¡Suspensión de cotización! Líder en energía fotovoltaica con valor de mercado de 80,000 millones de yuanes planea adquirir a un competidor

El 24 de febrero por la noche, Tongwei Co., Ltd. (600438), líder en producción de silicio multicristalino en energía fotovoltaica, anunció que está planificando adquirir el 100% de las acciones de Qinghai Lihao Qingneng Co., Ltd. (en adelante, “Lihao Qingneng”) mediante emisión de acciones y pago en efectivo, además de recaudar fondos complementarios. Las acciones de la compañía, los bonos convertibles y la conversión de bonos convertibles se suspenderán desde la apertura del mercado el 25 de febrero, con un período de suspensión que no excederá de 10 días hábiles.

Lihao Qingneng y Tongwei Co. son ambos productores de silicio multicristalino. En un contexto donde la capacidad existente de silicio multicristalino necesita ser liberada, las empresas enfrentan preocupaciones por la baja utilización de su capacidad. Sin embargo, Tongwei, que posee la mayor capacidad, continúa adquiriendo más capacidad, lo que resulta sorprendente.

El 24 de febrero, una fuente cercana a la plataforma de integración y adquisición de capacidad de silicio multicristalino dijo a un periodista de Shanghai Securities News que esta acción de Tongwei no corresponde al modelo de adquisición planificado por la plataforma, que consiste en que la plataforma adquiera capacidades que deben salir del mercado, sino que es una decisión individual de la empresa.

Tongwei afirmó que esta transacción no provocará cambios en su accionista mayoritario ni en su control efectivo, no constituye una transacción relacionada y se espera que no sea una reestructuración importante de activos.

Este proceso de adquisición aún está en fase de planificación. Actualmente, la compañía ha firmado un acuerdo de intención de adquisición de acciones con los interesados en la transacción, incluyendo a Duan Yong, Hainan Zhuoyue Enterprise Management Partnership (Limited Partnership) y Hainan Haoyue Enterprise Management Partnership (Limited Partnership).

Según información pública, Lihao Qingneng fue fundada en abril de 2021, y se dedica principalmente a la investigación, producción y venta de materiales semiconductores como silicio de alta pureza para energía fotovoltaica y silicio multicristalino de grado electrónico.

Su sitio web indica que la compañía está ubicada en el Parque Industrial Nanchuan, en el Zona de Desarrollo Económico y Tecnológico de Xining, Qinghai, con una inversión total prevista de 20 mil millones de yuanes para construir un proyecto de producción de 200,000 toneladas de silicio de alta pureza para energía fotovoltaica y 2,000 toneladas de silicio de alta pureza de grado electrónico. Su filial al 100%, Sichuan Lihao Qingneng Co., Ltd., fundada en enero de 2023 en Yibin, Sichuan, aprovechará los abundantes recursos de energía hidroeléctrica limpia de Sichuan para construir un proyecto de producción anual de 200,000 toneladas de silicio de alta pureza para energía fotovoltaica, 5,000 toneladas de silicio de alta pureza de grado electrónico y 250,000 toneladas de silicio industrial.

Actualmente, la oferta y demanda de silicio multicristalino están en un grave desequilibrio, y el mercado espera que se libere capacidad. Como líder en la industria, Tongwei proyecta pérdidas de entre 9,000 y 10,000 millones de yuanes en 2025.

Para resolver el problema de capacidad, a finales de 2025 se estableció formalmente la “Plataforma de integración y adquisición de capacidad de silicio multicristalino” en Beijing, llamada Guanghe Qiancheng Technology Co., Ltd. (en adelante, “Guanghe Qiancheng”). Tanto Tongwei como sus filiales son accionistas de Guanghe Qiancheng. Además, la plataforma incluye a varios de los principales productores de silicio multicristalino y a partes relacionadas de la Asociación China de la Industria Fotovoltaica.

Según la Asociación China de la Industria Fotovoltaica, a finales de 2025, esta plataforma adoptará un modelo innovador de “dos vías”, operando con un esquema de “adquisición mediante deuda + utilización flexible de capacidad”, con el objetivo de, mediante mecanismos de mercado y legales, aprender de experiencias exitosas en industrias como la del cemento en Japón y la del aluminio electrolítico en China, y mediante una estrategia de “orientación gubernamental + colaboración industrial + fusiones y adquisiciones de mercado”, abordar la competencia interna desleal en toda la cadena industrial.

No obstante, poco después, la Administración del Mercado de Valores y del Mercado de Capitales intervino con las empresas relacionadas, advirtiendo sobre riesgos de monopolio en el plan de integración y exigiendo ajustes y mejoras en la estrategia.

Según expertos del sector, el plan de implementación de la “Plataforma de integración y adquisición de capacidad de silicio multicristalino” aún está en proceso de ajuste.

El 24 de febrero, las acciones de Tongwei cerraron a 18.16 yuanes por acción, con una capitalización de mercado de 81,76 mil millones de yuanes.