Análisis profundo de las razones del fortalecimiento del yen japonés: la polarización de las políticas del banco central y la tormenta perfecta de la debilidad del dólar estadounidense

La reciente evolución del mercado de divisas ha experimentado un cambio notable, con signos claros de reversión en la tendencia del yen japonés. Este cambio no es casualidad, sino el resultado de múltiples factores que actúan en conjunto. La apreciación del yen se debe principalmente a la marcada diferencia entre las expectativas de flexibilización de la Reserva Federal y el giro hawkish del Banco de Japón, además de la intervención en la política cambiaria que ha jugado un papel clave. Comprender estos factores es crucial para captar la dinámica actual del mercado de divisas.

Expectativas de recorte de tasas en la Fed en aumento, el dólar bajo presión generalizada

Las señales de debilidad en el mercado laboral de EE. UU. sorprendieron positivamente al mercado. Los datos recientes muestran que el incremento del PPI subyacente fue menor de lo esperado, abriendo espacio para que la Fed reduzca aún más las tasas. Funcionarios como Waller y Williams han lanzado señales dovish, elevando rápidamente las expectativas de una política monetaria más flexible.

Según los datos del FedWatch de CME, la probabilidad de que la Fed recorte tasas en diciembre ha alcanzado el 87.6%, en contraste con solo un 12.4% que no recorte. Esto indica una confianza sin precedentes en una mayor flexibilización de la política de la Reserva Federal.

El índice del dólar (DXY) sufrió una fuerte presión, cayendo un 0.72% la semana pasada. Al mismo tiempo, el euro subió un 0.71% frente al dólar, y el ING pronostica que la pareja podría superar brevemente 1.17 en el corto plazo, y si las tensiones geopolíticas disminuyen y los datos económicos de EE. UU. siguen siendo débiles, incluso podría llegar a 1.18 antes de fin de año.

Señales claras del Banco de Japón de subir tasas, la causa de la apreciación del yen se confirma

En contraste con la tendencia a la baja de la Fed, el giro de política del Banco de Japón se ha convertido en el factor más decisivo para la apreciación del yen. El gobernador Ueda en su declaración del 1 de diciembre afirmó que considerarán cuidadosamente los pros y contras de un aumento de tasas en diciembre y tomarán una decisión adecuada, siendo la señal hawkish más directa hasta ahora.

Los datos del mercado de swaps muestran que las expectativas de que el Banco de Japón suba tasas en la reunión del 19 de diciembre han aumentado al 62%, frente al 30% de hace dos semanas, duplicándose. Este aumento rápido en las expectativas ha impulsado directamente la apreciación del yen.

Las declaraciones del primer ministro Suga Yoshihide también refuerzan la confianza del mercado. El gobierno afirmó que monitoreará estrictamente las fluctuaciones del tipo de cambio y está preparado para tomar “medidas necesarias” en el mercado de divisas. Estas palabras han generado una alta preocupación sobre posibles intervenciones en el mercado cambiario por parte de las autoridades japonesas, reflejando indirectamente la importancia que otorgan al fortalecimiento del yen.

El análisis de Nomura señala que, con el aumento de las expectativas de recorte de tasas en la Fed y el fortalecimiento de las expectativas de subida en el Banco de Japón, la tendencia de consolidación previa del dólar frente al yen se está rompiendo, enfrentándose a un cambio de tendencia importante, siendo esta la causa principal de la apreciación del yen.

Análisis técnico: ruptura y fortalecimiento de la tendencia del yen

Desde el punto de vista técnico, el soporte para la apreciación del yen también es sólido. El USD/JPY se acerca a la media móvil de 21 días; si rompe efectivamente esa línea, se abrirá un espacio de caída mayor. Los niveles clave de soporte se sitúan en 154 y 153.

Por otro lado, el EUR/USD está formando un patrón de doble suelo (“W”), con el RSI indicando que la fuerza alcista aún es fuerte. Si supera la resistencia en 1.1656, el potencial de subida se ampliará. Los niveles de soporte en sentido contrario están en 1.155 y 1.149.

Los principales focos de atención en el mercado actual incluyen las declaraciones futuras de los funcionarios japoneses, los datos económicos de EE. UU. y el avance en las negociaciones entre Rusia y Ucrania. Si las expectativas de subida de tasas en el Banco de Japón aumentan aún más, el USD/JPY continuará bajando, confirmando la tendencia de apreciación del yen. Por el contrario, si las negociaciones fracasan o los datos de inflación superan las expectativas, la tendencia alcista del yen podría verse limitada.

En resumen, la formación de la apreciación del yen resulta de la interacción de múltiples factores: la política de flexibilización de la Fed ha debilitado al dólar, el giro hawkish del Banco de Japón ha proporcionado un sólido soporte, y la ruptura técnica confirma la sostenibilidad de esta tendencia.