Dingdong, respaldado por SoftBank, salió a bolsa. Esto es lo que debes saber

Dingdong (Cayman) (DDL +5.42%), una empresa líder en comercio electrónico bajo demanda en China, salió a bolsa el 29 de junio de 2021. Para quienes son nuevos en la compañía, Dingdong se asemeja a una versión china de Instacart, donde puedes pedir comestibles en línea y recibir la entrega en tu hogar.

Respaldada por inversores destacados como Tiger Global y SoftBank, Dingdong fijó el precio de sus acciones en $23.50 por acciones depositarias americanas (ADS), recaudando un total de $110 millones en la oferta pública inicial (OPI).

Su acción subió a un máximo de $46 por acción en el primer día, pero devolvió la mayor parte de la ganancia antes de que sonara el cierre de la bolsa. Ahora cotiza cerca de su precio de OPI, ofreciendo a los inversores una segunda oportunidad para comprar acciones. Pero antes de invertir, repasemos el modelo de negocio, las perspectivas de crecimiento y los riesgos de Dingdong.

Fuente de la imagen: Getty Images.

Modelo de negocio de Dingdong

Dingdong es una empresa de comercio electrónico bajo demanda que suministra productos frescos, mariscos, carnes y otros artículos a sus clientes. Opera su propio servicio de cumplimiento, entregando casi 1 millón de pedidos por día con el objetivo de llegar a los clientes en 30 minutos. Hasta el primer trimestre de 2021, la compañía atendía 29 ciudades en China, alcanzando más de 6.9 millones de usuarios mensuales.

Para entender su negocio, los inversores deben conocer los problemas que intenta resolver.

Primero, la industria agrícola de China está altamente fragmentada, lo que junto con su cadena de suministro ineficiente, resulta en precios elevados y en una débil garantía de calidad de los productos frescos para los consumidores. Aunque el auge del comercio electrónico ha mejorado la situación, aún quedan muchos problemas sin resolver. Por ejemplo, la naturaleza perecedera de los productos frescos hace necesario que estos puedan llegar del campo a los clientes de manera rápida y confiable en horas, no en días. Mientras tanto, muchos consumidores modernos encuentran que recorrer mercados húmedos en busca de productos frescos —algo que sus padres y abuelos solían hacer en el pasado— consume mucho tiempo. Muchas veces, ni siquiera encuentran lo que buscan en estos mercados tradicionales.

Aquí entra Dingdong.

La compañía compra directamente a los agricultores en grandes cantidades, ofreciendo una variedad de productos de alta calidad a precios atractivos para sus clientes. Para garantizar la calidad de los productos, Dingdong aplica controles estrictos en toda su cadena de suministro. Operar su propio servicio de cumplimiento también mejora el control de calidad y los tiempos de entrega. El resultado es que los clientes pueden comprar comestibles de alta calidad a precios bajos, recibiéndolos rápidamente después de hacer sus pedidos en la app de Dingdong.

Hasta ahora, los clientes parecen estar satisfechos con el servicio, lo que explica el rápido aumento en el volumen bruto de mercancías (GMV) de Dingdong, que creció más de 17 veces desde 2018 hasta un máximo de 13 mil millones de yuanes ($2 mil millones) en 2020. De manera similar, sus ingresos casi se triplicaron, pasando de 3.900 millones de yuanes ($592 millones) en 2019 a 11.400 millones de yuanes ($1.7 mil millones) en 2020. Aunque el crecimiento de los ingresos ha sido impresionante, la compañía sigue sin ser rentable en los últimos dos años.

Perspectivas y riesgos de Dingdong

Aunque la empresa ha crecido a un ritmo vertiginoso, hay buenas razones para creer que aún quedan días mejores por venir.

Según su prospecto, el tamaño del mercado del comercio electrónico bajo demanda se espera que crezca a una tasa compuesta anual (CAGR) del 31.8% entre 2020 y 2025, alcanzando los 512 mil millones de yuanes ($79 mil millones). Además, la industria total de comestibles frescos y necesidades diarias en China fue de 11.1 billones de yuanes ($1.7 billones) en 2020 y se espera que alcance los 15.2 billones de yuanes ($2.3 billones) en 2025. Este enorme mercado potencial indica que Dingdong tiene mucho espacio para crecer en los próximos años. Como referencia, su GMV de 2020 de 13 mil millones de yuanes ($2.0 mil millones) representa poco más del 1% del mercado total.

Hay muchas formas en que Dingdong puede expandir su negocio. Puede aumentar su base de clientes tanto en los mercados existentes como entrando en nuevos mercados. Además, puede incrementar el gasto de los clientes actuales, continuando con su estrategia de ofrecer una amplia variedad de productos a buenos precios. Para ello, puede aprovechar sus datos para personalizar sus ofertas, lo que mejorará la experiencia del cliente y aumentará la monetización.

Aunque las perspectivas de Dingdong parecen prometedoras, existen riesgos que los inversores deben conocer.

La compañía empezó a operar solo en 2017, lo que dificulta que los inversores evalúen la viabilidad a largo plazo de su negocio. Además, compite en una industria altamente competitiva contra gigantes del comercio electrónico como Alibaba, Pinduoduo y Meituan. Aunque la propuesta de valor de Dingdong es clara: una amplia selección de productos frescos y económicos entregados rápidamente, debe seguir satisfaciendo a sus usuarios o correrá el riesgo de perder relevancia frente a estos jugadores más grandes.

También, la empresa aún no es rentable y probablemente seguirá en números rojos en el futuro cercano, ya que continúa invirtiendo en crecimiento. La buena noticia es que el negocio de Dingdong se beneficia de economías de escala: a medida que crece, tendrá costos unitarios más bajos tanto en adquisición como en operaciones. Esto, a su vez, ayudará a mejorar sus márgenes y a acercar a la compañía a la rentabilidad.

¿Deberían los inversores comprar las acciones ahora?

No es difícil entender por qué Dingdong tiene buenas perspectivas por delante. Está ofreciendo una experiencia de compra superior para adquirir necesidades diarias y, al mismo tiempo, modernizando la cadena de suministro agrícola en China. Y con una cuota de mercado local de menos del 1%, Dingdong tiene un enorme camino por recorrer.

Aún así, los inversores no deberían apresurarse a comprar acciones. Después de todo, la compañía todavía es muy joven y deberá demostrar que es un candidato digno para su dinero duramente ganado. Los potenciales inversores deberían seguir el desempeño de la empresa en los próximos trimestres antes de tomar su próxima decisión.