Cómo comprar bonos del Tesoro de EE. UU., desde entender las tasas de interés hasta estrategias de inversión

En la era de recesión económica, muchos inversores están prestando atención a la asignación de activos seguros y estables. En este contexto, los bonos del Tesoro de EE. UU. se han reconocido como el activo seguro más confiable en los mercados financieros mundiales. Para entender exactamente cómo comprar bonos del Tesoro de EE. UU. y sentar las bases de una inversión sólida, primero es necesario comprender los conceptos clave de la inversión en bonos.

Primer paso en la inversión en bonos del Tesoro de EE. UU.: entender los conceptos básicos

Un bono es esencialmente un certificado de préstamo. Cuando un inversor proporciona fondos al gobierno o a una empresa, el prestatario se compromete a devolver el principal en una fecha de vencimiento predeterminada y a pagar intereses periódicos. Esta promesa es el valor central del bono.

El gobierno de EE. UU. emite bonos para financiar las finanzas necesarias para la operación del país. A diferencia de los bonos corporativos, los bonos del gobierno de EE. UU. están garantizados por el Estado, por lo que el riesgo de incumplimiento es extremadamente bajo. Por eso, los bonos del Tesoro de EE. UU. se utilizan como referencia en las tasas de interés (rendimientos de referencia) en los mercados financieros internacionales.

En particular, los bonos del Tesoro a 10 años funcionan como un indicador importante para evaluar la salud macroeconómica mundial. Además, son uno de los productos más negociados en el mercado de bonos.

El rendimiento (yield) de un bono no significa simplemente la tasa de interés. El rendimiento es la proporción de ingresos esperados en relación con el precio de compra del bono, y fluctúa en tiempo real según las condiciones del mercado. Es importante recordar que el precio del bono y su rendimiento siempre se mueven en direcciones opuestas.

Por ejemplo, si la demanda de bonos del Tesoro de EE. UU. aumenta, su precio sube y el rendimiento disminuye. Por el contrario, si la demanda disminuye, el precio baja y el rendimiento aumenta. Esta relación inversa es un mecanismo muy importante en la inversión en bonos.

Comparación de las 3 principales formas de comprar bonos del Tesoro de EE. UU.

La forma de comprar bonos del Tesoro de EE. UU. varía según los objetivos de inversión y la tolerancia al riesgo. Es importante entender las características de cada método y elegir el que mejor se adapte a su situación.

Método 1: compra directa y propiedad personal

Se puede adquirir bonos directamente del Departamento del Tesoro de EE. UU. a través del sitio web TreasuryDirect, o comprar bonos existentes en el mercado secundario a través de una corredora.

Ventajas principales:

• Propiedad directa del bono, con control total
• Sin comisiones de gestión, a diferencia de fondos mutuos o ETFs
• Si se mantiene hasta el vencimiento, se reciben intereses periódicos y el reembolso completo del principal

Desventajas principales:

• Límite máximo de 10,000 dólares por persona
• Para diversificar la cartera, es necesario comprar varios bonos, requiriendo fondos suficientes
• En caso de subida de tasas, si se vende antes del vencimiento, puede ser a un precio con descuento

Inversores adecuados: aquellos que planean mantener a largo plazo, buscan ingresos estables y prefieren una inversión conservadora, como jubilados o inversores que desean gestionar directamente su portafolio.

Método 2: fondos de bonos gestionados profesionalmente

Se agrupan fondos mutuos con fondos de múltiples inversores, formando una cartera diversificada de bonos, gestionada por profesionales.

Ventajas principales:

• Diversificación en diferentes bonos, reduciendo riesgos específicos
• Gestión activa por parte de gestores profesionales, ajustando la cartera según cambios del mercado
• Permite diversificación con menor capital

Desventajas principales:

• Las comisiones de gestión reducen los rendimientos totales
• No hay control directo sobre bonos individuales ni selección específica

Inversores adecuados: quienes desean gestión profesional y diversificación, buscan ingresos estables y a largo plazo, y prefieren una estrategia de bajo riesgo.

Método 3: fondos indexados (ETFs) de bonos

Fondos cotizados que siguen un índice específico de bonos, gestionados de forma pasiva y transparente.

Ventajas principales:

• Costos más bajos por gestión pasiva
• Liquidez alta, se negocian en bolsa como acciones
• Seguimiento transparente del índice, con portafolio predecible

Desventajas principales:

• Pueden verse afectados por la volatilidad del mercado, con variaciones en el precio
• Costos de transacción y errores de seguimiento pueden generar pequeñas diferencias respecto al índice
• No ofrecen gestión activa para optimizar en función de cambios del mercado

Inversores adecuados: que desean invertir en bonos del Tesoro con costos mínimos, prefieren gestión pasiva y confían en la eficiencia del mercado.

Tipos y características de los bonos del Tesoro de EE. UU.

Los bonos emitidos por el Departamento del Tesoro se clasifican según su vencimiento en tres tipos:

T-Bill (letras del Tesoro): vencimiento menor a 1 año, ultracorto plazo, con riesgo casi nulo y alta liquidez.

T-Note (notas del Tesoro): vencimiento de 1 a 10 años, con equilibrio entre rentabilidad y liquidez.

T-Bond (bonos del Tesoro): vencimiento de 10 a 30 años, con pagos de interés fijos, utilizados en asignaciones de activos a largo plazo.

En épocas de recesión, los bonos son componentes clave en la diversificación de portafolios por su estabilidad. Además, las tasas de interés de los bonos del Tesoro sirven como referencia para el mercado financiero y como medida del rendimiento libre de riesgo.

Generalmente, cuanto más largo sea el vencimiento, mayor será la incertidumbre futura, por lo que las tasas de los bonos a largo plazo deben ser superiores a las de los cortos. Sin embargo, en tiempos de recesión, los inversores prefieren bonos a largo plazo, lo que puede hacer que sus tasas bajen y las de corto plazo suban, señalando una posible recesión económica.

Riesgos y seguridad de los bonos del Tesoro de EE. UU.

Aunque se consideran activos seguros, los bonos del Tesoro tienen riesgos que deben considerarse:

Riesgo de tasa de interés

Si las tasas suben después de comprar un bono, los nuevos bonos ofrecerán mayores intereses, haciendo que el bono existente sea menos atractivo y su precio caiga. Si se vende antes del vencimiento, puede haber pérdidas y vender a precio con descuento.

Riesgo de inflación

Los bonos de tasa fija pueden perder valor real si la inflación aumenta por encima de la tasa de interés. La inflación reduce el poder adquisitivo de los pagos. Los bonos ligados a la inflación (TIPS) protegen contra este riesgo, pero los bonos tradicionales no.

Riesgo de cambio

Para inversores extranjeros, las fluctuaciones del tipo de cambio afectan. Por ejemplo, un inversor en Corea que invierte en bonos en dólares verá disminuir el valor en won si el dólar se deprecia, y aumentarlo si se aprecia.

Riesgo de crédito

Teóricamente, existe un riesgo de incumplimiento por parte del gobierno de EE. UU. Aunque históricamente ha sido muy confiable, en escenarios políticos o económicos extremadamente inestables, este riesgo puede aumentar. Sin embargo, la calificación crediticia de EE. UU. es la más alta, por lo que este riesgo es muy bajo.

Guía para inversores en Corea que desean invertir en bonos del Tesoro de EE. UU.

Al invertir en bonos del Tesoro de EE. UU., los inversores coreanos deben considerar riesgos específicos además de los generales.

1. Estrategia de cobertura de divisas

La fluctuación del tipo de cambio es la principal preocupación. Se pueden usar derivados como contratos a plazo (forward) para fijar el tipo de cambio y reducir el riesgo.

La cobertura reduce el riesgo de divisas, pero implica costos y oportunidades. Una estrategia práctica es cubrir solo una parte de la inversión, por ejemplo, el 50%, dejando el resto expuesto. Así, se reduce el riesgo y se puede aprovechar una apreciación favorable del dólar.

2. Gestión de duración

La duración mide la sensibilidad del precio del bono a cambios en las tasas de interés, representando el tiempo medio de recuperación del principal.

Los inversores coreanos deben considerar la duración de bonos en EE. UU. y en Corea para planificar. Para preservar el principal a largo plazo, una cartera con bonos de vencimiento largo ofrece mayor previsibilidad. En entornos de alta volatilidad de tasas, incluir bonos de duración corta reduce la sensibilidad.

3. Entender los tratados fiscales internacionales

Los intereses de bonos del Tesoro en EE. UU. están sujetos a impuestos federales estadounidenses. En Corea también puede aplicarse impuesto. Sin embargo, Corea y EE. UU. tienen un acuerdo para evitar la doble imposición (DTA), que previene la doble tributación sobre estos ingresos.

Se recomienda consultar con un experto fiscal para gestionar correctamente los impuestos sobre las ganancias.

Estrategias de construcción de portafolio y uso de bonos del Tesoro

Combinar bonos coreanos y estadounidenses puede optimizar la diversificación y el rendimiento del portafolio.

Efecto de la diversificación

Poseer bonos en ambos países diversifica por región y moneda, reduciendo riesgos asociados a recesiones, inestabilidad política o cambios en tasas de interés.

Mantener bonos en won y en dólares ayuda a compensar riesgos de divisas. Cuando el won se deprecia, el valor en won de los bonos estadounidenses aumenta, y viceversa. Además, las diferentes fases del ciclo económico en ambos países pueden compensar pérdidas, mejorando la estabilidad del rendimiento total.

Estrategias para maximizar rentabilidad

Se puede aprovechar la curva de rendimiento en ambos países. Si los bonos coreanos ofrecen mayores rendimientos en vencimientos similares, se puede mantener una posición en bonos del Tesoro como activo seguro y aumentar la proporción en bonos coreanos para mejorar la rentabilidad.

Las diferencias en tasas de interés entre países también generan oportunidades de arbitraje (carry trade): tomar préstamos en monedas con tasas bajas y invertir en monedas con tasas altas, capturando la diferencia.

Ejemplo práctico de portafolio

Un portafolio equilibrado con 50% en bonos del gobierno coreano y 50% en bonos del Tesoro de EE. UU. busca tanto protección del capital como generación de ingresos.

Este enfoque reduce la dependencia de un solo país y, en función de las variaciones del tipo de cambio, puede aumentar o disminuir el valor en won del portafolio. Si se cubre la mitad del bono estadounidense en divisas, en momentos de dólar fuerte, se obtiene mayor rendimiento por la exposición sin cobertura; en momentos de dólar débil, la cobertura ayuda a mitigar pérdidas.

Conclusión

Comprender cómo comprar bonos del Tesoro de EE. UU. correctamente es fundamental para una asignación de activos estable. Estos bonos ofrecen una vía segura para gestionar tasas de interés, inflación, divisas y otros riesgos, proporcionando ingresos confiables.

Para los inversores en Corea, la combinación de bonos coreanos y estadounidenses permite diversificación y mayor estabilidad en los rendimientos. Es importante elegir entre compra directa, fondos o ETFs según los objetivos, tolerancia al riesgo y capital disponible, además de aplicar estrategias de cobertura, gestión de duración y consideraciones fiscales específicas.

Con una planificación sistemática y revisión continua del portafolio, se puede maximizar tanto la rentabilidad como la seguridad en las inversiones en bonos del Tesoro de EE. UU.