Llamada telefónica del tercer trimestre del año fiscal 2026 de ARM(ARM.US): en los próximos 2 a 3 años, se espera que la escala del negocio de centros de datos iguale al del negocio de teléfonos inteligentes

Hace unos días, ARM (ARM.US) realizó la llamada telefónica de resultados financieros del tercer trimestre del año fiscal 2026. La compañía indicó que los ingresos de centros de datos actualmente crecen mucho más rápido que otras áreas del negocio, estimando que ya representan más del 15% y acercándose al 20%. En los próximos 2 a 3 años, se espera que la escala del negocio de centros de datos alcance e incluso supere al de teléfonos inteligentes. Actualmente, los teléfonos inteligentes representan aproximadamente entre el 40% y 45% del negocio total de la compañía.

ARM también señaló que la inversión en I+D está creciendo a un ritmo superior a los ingresos. A corto plazo, el aumento de gastos en el cuarto trimestre y el primer trimestre del próximo año será similar al del mismo período del año pasado, manteniéndose en un crecimiento secuencial de dos dígitos bajos. Después del Q1 del próximo año, se espera que la tasa de crecimiento en inversión en I+D se desacelere en comparación con este año.

En cuanto a las perspectivas de rendimiento, la compañía inicialmente proyectó un crecimiento de “al menos 20%” para el año fiscal 2026, pero ahora ha ajustado la mediana a un 22%, superando las expectativas. Para el año fiscal 2027, aunque aún no ofrece una guía formal para todo el año, desde una perspectiva macro, mantener un crecimiento del 20% es muy razonable.

Respecto a la volatilidad reciente en el mercado secundario del sector de software, ARM opina que las fluctuaciones a corto plazo en el mercado son normales durante periodos de grandes cambios tecnológicos. Los inversores suelen preocuparse por el impacto amplio en la industria. Sin embargo, desde la perspectiva de la compañía, ARM, como proveedor de IP para chips físicos, no cree que la IA reemplace a los chips en el corto plazo; al contrario, ambos están “lados de la misma moneda” — cualquier software de IA finalmente depende del hardware para funcionar.

Actualmente, la aplicación profunda de la IA en las empresas todavía está en una etapa muy temprana. Incluso dentro de ARM, aunque ya se han introducido algunas IA en sistemas de nómina, compras o SAP, aún no alcanza un nivel de “transformación”. Esta demora se debe principalmente a la alta complejidad de integrar sistemas grandes y cambiar los flujos de trabajo de software.

La compañía indica que, en la “frontera final” de esta revolución de IA, debido a “territorios desconocidos”, el mercado está experimentando turbulencias. Pero la lógica central no ha cambiado: la demanda global de capacidad de cálculo es enorme, y proporcionar esa capacidad es la misión principal de ARM. La compañía valora mucho las oportunidades a largo plazo en esta carrera.

Preguntas y respuestas

Q: ¿Qué papel juegan los CPU de ARM en IA y centros de datos en la nube? ¿Cómo cambiará ese papel con la popularización de los agentes de IA?

A: Actualmente, los centros de datos están experimentando una transición significativa, pasando del enfoque en “entrenamiento” a centrarse en “inferencia”. Esta evolución en las cargas de trabajo abre varias rutas tecnológicas, siendo especialmente clave el auge de los Agentes de IA. Cuando un agente necesita interactuar con otros agentes o gestionar flujos de trabajo específicos, estas tareas son muy adecuadas para ser procesadas por CPU, debido a su alta eficiencia energética, disponibilidad constante y baja latencia.

Hemos observado que, para atender esta demanda, los centros de datos están comenzando a desplegar más CPU. La clave no solo está en el rendimiento del CPU, sino en el número de núcleos. Dado que los centros de datos enfrentan restricciones severas de consumo energético, la eficiencia energética del CPU es crucial, lo cual favorece a ARM en esta industria.

Esta tendencia ya se ha evidenciado: tanto los grandes proveedores de servicios en la nube como NVIDIA están aumentando significativamente el número de núcleos en sus chips más recientes. Creemos que, a medida que las cargas de IA sigan evolucionando, esta tendencia de incrementar núcleos continuará.

Q: ¿Cuál es la elasticidad del crecimiento en regalías (royalties) para FY27 y qué riesgos existen por la limitación en el suministro de memoria que podría afectar la demanda de electrónica de consumo?

A: Sobre el impacto de las limitaciones en la cadena de suministro de memoria, compartimos la opinión de socios como MediaTek, y estimamos que el mercado de teléfonos móviles podría experimentar una caída en envíos de aproximadamente un 15% el próximo año. Sin embargo, al analizar en profundidad, descubrimos que los fabricantes priorizan el mercado premium y flagship, que es donde ARM CSS y la arquitectura v9 se usan principalmente, y donde las tasas de regalías son mucho más altas, lo que en realidad nos favorece.

Por otro lado, la presión en la cadena de suministro recae principalmente en el mercado de gama baja, que usa arquitecturas v8 o más antiguas, con regalías muy bajas. Según cálculos, incluso si las ventas totales de teléfonos bajan un 20%, el impacto en nuestras regalías de teléfonos inteligentes sería solo del 2-4%. A nivel del grupo, el impacto total en regalías sería solo del 1-2%.

Lo más importante es que el crecimiento en IA en la nube y en infraestructura continúa superando las expectativas. Este incremento ya compensa los posibles riesgos en memoria y en dispositivos móviles. Por ello, confiamos mucho en la estructura de ingresos por regalías del próximo año y no estamos preocupados por las fluctuaciones en las ventas.

Q: ¿SoftBank podría reducir su participación en ARM para obtener fondos para otras inversiones? ¿Qué impacto tendría esto en el precio de las acciones?

A: Hay muchas especulaciones en el mercado y en foros, pero puedo compartir los resultados de nuestras conversaciones. Puedo citar directamente sus palabras: no tiene ninguna intención de vender ninguna acción de ARM.

Esa declaración de “no vender ni una sola acción” es absoluta, sin importar si son una, dos o tres acciones. Está muy optimista respecto al futuro de ARM y comparte mi postura de mantener una inversión a largo plazo. Aunque circulan rumores y artículos sobre que SoftBank necesita liquidez, tras varias conversaciones directas, puedo afirmar claramente que no hay intención de reducir su participación.

Q: ¿Cuál es la tendencia subyacente en la desaceleración prevista del crecimiento de regalías, y cuáles son los factores profundos detrás?

A: En términos absolutos, las regalías para el próximo año siguen siendo sólidas. La escasez de memoria, mencionada antes, puede afectar en un 1-2%, pero la disminución en el porcentaje de crecimiento se debe principalmente a un efecto de base alta. En el último trimestre, superamos las expectativas con un crecimiento del 20%, alcanzando un 27% (aproximadamente 3 millones de dólares más), y se espera que esta tendencia continúe en el trimestre actual, elevando la base de comparación.

Aún es pronto para determinar si este impulso superpositivo se trasladará completamente al próximo año. Aunque hay mucho debate sobre la escasez de memoria y obleas, en comparación con las empresas de diseño de chips, el impacto real en ARM es relativamente menor.

Las proyecciones actuales se mantienen cerca del monto absoluto establecido a principios de año. Seguiremos de cerca si esta tendencia de crecimiento fuerte continúa y, en función del avance del negocio, ajustaremos las expectativas si es necesario.

Q: La contribución de SoftBank a los ingresos pasó de 180 millones de dólares a 200 millones. ¿Cuál fue la causa y cuál sería el nivel normal en el futuro?

A: La contribución de SoftBank aumentó de 178 millones en el trimestre anterior a aproximadamente 200 millones en este. Esto no se debe a nuevos acuerdos, sino a que este trimestre refleja completamente el impacto del acuerdo, que en trimestres anteriores no cubría los tres meses completos.

De cara al futuro, estimamos que una contribución de 200 millones por trimestre será la norma para esta línea de negocio. En cuanto a los centros de datos, la dirección ha destacado su fuerte crecimiento duplicado, pero en términos financieros, el enfoque actual está en la rápida contribución de esta área al ingreso total y en la estabilidad del flujo de caja a largo plazo derivada de los acuerdos.

Q: ¿Se puede cuantificar el ingreso de centros de datos en términos específicos?

A: Para los ingresos de centros de datos, generalmente proporcionamos datos detallados una vez al año. A principios de este año, esa línea de negocio representaba un porcentaje de ingresos de dos dígitos. Dado que su crecimiento actual supera ampliamente otras áreas, estimo que ya representa más del 15% y se acerca al 20%.

A largo plazo, como mencionó el CEO, en 2 a 3 años, deberíamos ver que la escala del negocio de centros de datos alcance e incluso supere a la de teléfonos inteligentes. Actualmente, estos representan aproximadamente entre el 40% y 45% del negocio total, lo que convierte a los centros de datos en el motor principal de crecimiento y en la fuente de ingresos clave.

Q: ¿Cómo compensará la caída en ventas de teléfonos inteligentes y la migración a arquitectura v9, que genera regalías más altas, para contrarrestar la pérdida de volumen?

A: La penetración de v9 en teléfonos inteligentes se basa en la estrategia CSS de ARM. En cada ciclo de actualización, lanzamos un nuevo producto CSS, y las tasas de regalías de cada generación suelen aumentar en comparación con la anterior. Esto está impulsando una transformación completa hacia CSS en el mercado, permitiéndonos obtener mejores precios año tras año mediante aumentos en las tarifas.

En términos financieros, incluso si las ventas de teléfonos inteligentes caen un 20% el próximo año, el impacto en los ingresos sería solo del 4% a 6%. Esto ya está incluido en los acuerdos contractuales, que ajustan las tarifas de regalías en función de los nuevos lanzamientos en la segunda mitad del año. Este aumento en las tarifas suaviza significativamente la volatilidad en volumen.

Q: Dado el roadmap de IA de SoftBank y los aproximadamente 200 millones de dólares trimestrales en pagos por licencias y servicios de diseño (NRE) que recibe ARM de SoftBank, ¿se puede esperar que colaboren en el desarrollo de chips de IA personalizados? ¿Qué impacto tendría esto en FY27?

A: Actualmente, no podemos divulgar información específica. Lamentablemente, en este momento no podemos ofrecer más detalles.

Q: ¿Cuál es la percepción actual de ARM sobre la penetración de IP en el mercado de semiconductores para centros de datos de IA? ¿Cómo evolucionará esta tendencia en 3 a 5 años?

A: Es una pregunta muy importante. En los próximos tres años, la forma en que se construyen los chips para centros de datos cambiará fundamentalmente. La arquitectura “tradicional” basada en CPU y GPU, donde cada uno tiene su rol, será reemplazada por una en la que la CPU asumirá muchas tareas que antes realizaban las GPU, especialmente en cargas de trabajo de inferencia de IA “agente-centrada”. Esto requerirá más núcleos de CPU o soluciones personalizadas basadas en CPU.

Además, las cargas de inferencia de IA, que incluyen “pre-carga” y “decodificación”, verán soluciones innovadoras específicas para esas funciones (como los intentos de Groq). La demanda de computación también migrará de centros de datos a dispositivos más pequeños, en áreas de “IA física” y en el borde, donde IP y soluciones diversificadas serán clave.

Dado que las cargas de IA en el futuro podrán ejecutarse en cualquier hardware con capacidad de cálculo, y que la mayoría de las plataformas globales ya están basadas en arquitectura ARM, esta base instalada nos brinda una oportunidad enorme para definir el futuro del poder de cálculo.

Q: ¿Cuál es el avance en licencias de Compute Subsystems (CSS), su participación actual en las regalías y las perspectivas futuras?

A: El negocio CSS ha avanzado mucho, con 2 nuevas licencias en este trimestre. Actualmente, 5 soluciones basadas en CSS están en producción y contribuyen a las regalías, impactando positivamente en los resultados financieros. La motivación principal para pagar tarifas más altas y regalías es que CSS puede reducir a la mitad los ciclos de diseño de chips, lo cual es muy valioso en la era de la IA competitiva.

En cuanto a participación, el crecimiento de CSS en regalías ha sido muy rápido: el año pasado representaba cerca del 10%, y este año ya está en torno al 15%. En 2 a 3 años, esperamos que supere el 50%.

Un indicador clave es que todos los clientes con contratos vencidos o en proceso de actualización han optado por renovar o actualizar a la próxima generación de CSS, lo que demuestra la aceptación del mercado por sus mejoras de rendimiento y productividad. Prevemos que, a medida que más clientes adopten esta solución para acelerar su lanzamiento, esta tendencia continuará acelerándose.

Q: La guía no oficial de crecimiento del 20% para FY26 y FY27 se ha cumplido bien en FY26. ¿Qué perspectivas hay para FY28?

A: Para 2026, como mencionaste, la guía inicial era “al menos 20%”, y ahora la hemos ajustado a un 22%, superando las expectativas.

Para 2027, aunque aún no ofrecemos una guía formal para todo el año, desde una perspectiva macro, mantener un crecimiento del 20% es muy razonable y no planeamos reducir ese objetivo.

En cuanto a FY28, todavía no tenemos cifras específicas. Recomiendo mantenerse atentos, ya que estamos planificando nuevos productos y servicios que podrían influir en nuestro desempeño financiero. Evaluaremos y actualizaremos esa proyección en el futuro cercano.

Q: La guía de crecimiento de regalías del próximo trimestre es solo “bajo en doble dígito”. ¿Ya se vio afectada por las limitaciones en la cadena de suministro de memoria? Además, ¿el aumento en los costos de BOM ha reducido la disposición de los clientes a adoptar CSS y arquitectura v9 a precios elevados?

A: Sobre el impacto en los precios de CSS en los costos de BOM, actualmente no vemos señales negativas. La principal razón es que el valor de acelerar el lanzamiento del producto supera con creces cualquier ajuste en costos. Con la evolución hacia procesos de fabricación de 3nm y 2nm, la dificultad de diseño aumenta mucho y los plazos se acortan. Para los clientes, perder meses en el lanzamiento o sufrir retrasos sería devastador para sus beneficios. Por eso, su decisión clave es “cómo asegurar beneficios con CSS”, no solo el costo del IP.

Respecto a la guía de crecimiento de regalías en el próximo trimestre, la influencia de la oferta de memoria es muy pequeña y no es la causa principal. La principal razón es la estacionalidad y la base alta del año pasado, cuando MediaTek lanzó un chip atípico, generando una comparación excepcionalmente fuerte ahora.

Q: ¿Se mantendrán las inversiones en I+D y gastos operativos en FY27, dado que la tasa de crecimiento en I+D actualmente supera a los ingresos? ¿O veremos una desaceleración en el ritmo de inversión en relación con los ingresos?

A: Es demasiado pronto para detalles anuales, pero puedo compartir las expectativas actuales. A corto plazo, el aumento de gastos en el cuarto trimestre y el primer trimestre del próximo año será similar al del mismo período del año pasado, en un crecimiento secuencial de dos dígitos bajos.

Después del Q1 del próximo año, esperamos que la tasa de crecimiento en inversión en I+D se desacelere en comparación con este año. Aunque en 2023 experimentamos un aumento muy significativo en inversión, no anticipamos que ese gran salto vuelva a repetirse. A medida que el negocio avance, proporcionaremos detalles más específicos. Desde una perspectiva macro, el ritmo de inversión en 2024 tenderá a estabilizarse.

Q: ¿Cómo afecta la volatilidad en el mercado secundario del software a ARM? Además, ¿cómo influye la IA en el negocio interno de ARM además de impulsar la demanda?

A: La volatilidad a corto plazo en el mercado es normal en periodos de grandes cambios tecnológicos, y los inversores suelen preocuparse por el impacto en toda la industria. Desde nuestro punto de vista, ARM, como proveedor de IP para chips físicos, no cree que la IA reemplace a los chips en el corto plazo; al contrario, ambos están “lados de la misma moneda” — cualquier software de IA necesita hardware para funcionar.

La adopción profunda de IA en las empresas todavía está en una etapa muy temprana. Incluso en ARM, aunque ya hay IA en sistemas de nómina, compras o SAP, aún no alcanza un nivel de “transformación”. La demora se debe a la alta complejidad de integrar sistemas grandes y cambiar flujos de trabajo de software.

Estamos en la “frontera final” de esta revolución, que puede aumentar enormemente la productividad, pero también requiere que todos se adapten. Por ejemplo, Google anunció una inversión de 180 mil millones de dólares en CapEx, casi el total invertido en fábricas de chips en años anteriores. Estamos en un “territorio desconocido”, lo que explica la turbulencia del mercado. Pero la lógica central no ha cambiado: la demanda global de cálculo es enorme, y proporcionar esa capacidad es la misión principal de ARM. Valoramos mucho las oportunidades a largo plazo en esta carrera.

Q: ¿Qué impacto tendrán en ARM las tecnologías de SRAM en el borde y las nuevas arquitecturas de almacenamiento? Además, ¿cómo ha sido el ritmo y la visión de ARM en la mejora de eficiencia energética desde v8 a v9?

A: La eficiencia energética es una prioridad clave para ARM 24/7, porque a medida que los dispositivos se hacen más pequeños, la duración de la batería y la disipación de calor son limitaciones físicas críticas. Cuando combinamos IA en dispositivos que ya necesitan manejar pantallas, aplicaciones y reconocimiento de voz, el desafío de consumo de energía se intensifica. Dado que ARM ya es un estándar en la mayoría de plataformas móviles y de borde, estamos en la mejor posición para abordar esta tensión entre capacidad de cálculo y presupuesto energético, que es nuestro foco principal.

Sobre SRAM y nuevas tecnologías de almacenamiento, CPU y memoria son relaciones inseparables. En el diseño de hardware, deben evolucionar en conjunto. Participamos en investigaciones no solo en SRAM, sino en varias tecnologías de almacenamiento alternativas para responder a la creciente demanda de acceso a datos por IA.

Desde una perspectiva más amplia, la mayor preocupación del sector no es la falta de desafíos, sino la falta de “problemas” a resolver. Cada aplicación terminal está siendo transformada por IA, y creemos que estas cargas de trabajo finalmente correrán en arquitectura ARM. La demanda extrema de cálculo, eficiencia energética y almacenamiento impulsa nuestra inversión a gran escala.