La tendencia alcista de las acciones de oro es fuerte: ¿dónde están las oportunidades para los líderes mundiales y Taiwán?

2025年, el mercado financiero ha sido testigo de una explosión colectiva en el sector del oro. En un contexto de creciente incertidumbre económica global y riesgos geopolíticos persistentes, las acciones de oro, como herramienta clave de cobertura, han mostrado un rendimiento mucho mayor que el del mercado general. Desde principios de año, las principales acciones de oro a nivel mundial han subido en promedio más del 15%, con algunos activos de calidad que incluso han duplicado su valor. Entonces, ¿cuáles son las opciones de acciones de oro de calidad que vale la pena seguir? ¿Cómo pueden aprovechar la subida del precio del oro para multiplicar sus ganancias? ¿Y cómo pueden los inversores comunes captar esta oportunidad?

¿Por qué las acciones de oro se convierten en el foco del mercado en 2026?

Para entender el valor de inversión en acciones de oro, primero hay que clarificar su esencia. Las acciones de oro en realidad son las de empresas que se dedican principalmente a la exploración, extracción, procesamiento, comercio y servicios financieros relacionados con el oro. Estas empresas participan directamente en todo el proceso de exploración, extracción, refinamiento y venta de oro, y su rentabilidad está estrechamente vinculada al precio del oro.

Cuando el precio del oro sube, los costos de extracción de estas empresas permanecen relativamente fijos, pero pueden vender su oro a precios más altos, ampliando significativamente sus márgenes de beneficio. Lo más importante es que, en general, las acciones de oro tienden a subir mucho más que el propio precio del oro en efectivo: en 2025, el precio del oro en spot subió aproximadamente un 20%, mientras que muchas acciones del sector aumentaron entre un 30% y un 40% en el año.

Los factores clave que impulsan el alza de las acciones de oro son principalmente tres:

Primero, el aumento del sentimiento de refugio. La situación entre Rusia y Ucrania no muestra signos de aliviarse, la tensión en Oriente Medio continúa, y las políticas arancelarias del nuevo gobierno de EE. UU. están llenas de incertidumbre, lo que en conjunto eleva la prima de riesgo del mercado. Los inversores aumentan sus asignaciones en oro para evitar riesgos sistémicos, impulsando directamente la demanda y el precio del oro.

Segundo, el cambio en la política monetaria. La expectativa de recortes en las tasas de interés por parte de los bancos centrales mundiales sigue en aumento, y un entorno de tasas bajas reduce los costos de mantener oro. Al mismo tiempo, la menor expectativa de apreciación del dólar estadounidense refuerza aún más el atractivo del oro en comparación con otros activos.

Tercero, las restricciones estructurales en la oferta. Los bancos centrales a nivel mundial han comprado oro en cantidades que superan los 1,000 toneladas durante tres años consecutivos, alcanzando en 2025 más de 1,100 toneladas. Además, la disminución en los descubrimientos de nuevas minas y la caída en la ley de las minas existentes reducen la velocidad de crecimiento de la oferta de oro, sosteniendo una tendencia alcista a largo plazo en el precio.

De especial interés es el informe reciente de instituciones de inversión de autoridad como Goldman Sachs, que pronostican que en los próximos uno o dos años el precio del oro podría superar aún más, con espacio para un crecimiento estructural sostenido en el largo plazo.

¿Qué representan las principales acciones de oro en EE. UU.?

Para captar con precisión las oportunidades de inversión en acciones de oro, es necesario entender la estructura del sector desde la cadena de valor.

Las empresas de exploración y refinamiento en la parte superior de la cadena son el núcleo del sector de acciones de oro. Estas empresas extraen directamente del yacimiento, y ejemplos globales incluyen a Newmont Corporation (código NEM), Barrick Gold (GOLD) y Kinross Gold (KGC). Son las más sensibles a los movimientos del precio del oro, con volatilidad significativa en sus cotizaciones.

Las empresas de derechos de explotación en la parte media son un segmento subvalorado. Compañías como Wheaton Precious Metals (WPM) y Franco-Nevada (FNV) no extraen oro directamente, sino que adquieren derechos de producción mediante acuerdos a largo plazo, comprando oro a precios con descuento y revendiendo a refinerías o inversores. Este modelo de negocio tiene menor riesgo y flujos de caja más estables.

Las empresas de retail y joyería en la parte inferior incluyen firmas como Signet Jewelers y Pandora, que tienen menor sensibilidad a los precios del oro, ya que su demanda está más influenciada por factores de consumo y moda.

En cuanto a desempeño en 2025, las acciones del sector muestran diferencias notables:

Entre las empresas de exploración, Newmont destaca por su eficiencia operativa y control de costos, siendo una de las principales en las carteras de fondos de inversión. En el primer trimestre de 2025, reportó una ganancia neta de 1,9 mil millones de dólares, casi 11 veces más que el año anterior, con un EPS de 1,68 dólares. Aunque la producción de oro cayó un 8,3% por cierres de minas, el precio del oro alcanzó los 2,944 dólares por onza (un aumento del 41% desde principios de año), impulsando sus beneficios de forma explosiva.

Barrick Gold también mostró resultados sólidos: en el primer trimestre de 2025, ingresos de 3,13 mil millones de dólares, un crecimiento del 13,8%. A pesar de que la producción bajó de 940,000 a 758,000 onzas, el precio medio subió de 2,075 a 2,898 dólares, generando un efecto de palanca en beneficios. El EPS ajustado fue de 0,35 dólares, superando expectativas.

En el segmento de derechos de explotación, Wheaton Precious Metals tuvo un excelente desempeño: EPS de 0,55 dólares en el primer trimestre, por encima de lo esperado, con ingresos que superaron los 470 millones de dólares. Los analistas de Royal Bank of Canada han elevado su precio objetivo para la acción a 80 dólares, reflejando confianza en su futuro.

Kinross Gold, por su parte, muestra potencial de crecimiento a través de diferentes vías: en el primer trimestre de 2025, su flujo de caja libre se duplicó respecto al año anterior, y anunció un plan de recompra de acciones por 650 millones de dólares, demostrando que, con el apoyo del aumento del precio del oro, no solo obtiene beneficios sustanciales, sino que también tiene suficiente efectivo para retribuir a los accionistas.

Oportunidades en acciones de oro en Taiwán: análisis de tres opciones de calidad

En comparación con la amplia oferta de acciones de oro en EE. UU., las opciones en Taiwán son más limitadas, pero también existen oportunidades. Las principales empresas relacionadas con el oro en el mercado taiwanés participan en diferentes segmentos de la cadena de valor.

KYMCO (1785) es líder en la industria de metales preciosos en Taiwán, fundada en 1978, especializada en procesamiento, reciclaje y reutilización de metales preciosos. Su modelo de negocio difiere del de exploración, enfocándose en tecnología y recuperación de recursos.

En el primer trimestre de 2025, KYMCO reportó ingresos de 8,24 mil millones de NTD, un aumento del 30,6%. La utilidad bruta creció un 70,6% hasta 1,22 mil millones, y la utilidad operativa se disparó un 145% a 839 millones, reflejando contribuciones de su negocio principal en semiconductores y materiales. A pesar de la volatilidad en los precios del metal, mantiene una sólida competitividad.

Goldson (8390) es un destacado en reciclaje de metales en Taiwán, fundado en 1997. Sus ingresos provienen de reciclaje de metales preciosos (oro, plata, cobre, etc., aproximadamente 30%) y metales industriales (principalmente cobre, 50%). Con la expansión de la cadena de suministro de TSMC, aumento en los precios globales de metales preciosos y la recuperación de sus subsidiarias, en el primer trimestre de 2025 mostró crecimiento estable: ingresos de 1,106 millones de NTD, utilidad operativa de 126 millones, y beneficio antes de impuestos de 145 millones, con EPS de 1,22 NTD.

Chia-Lung (9955) es una empresa especializada en refinamiento de metales preciosos, con aproximadamente un 90% de sus ingresos en ventas de metales, altamente sensible a los precios del oro. Aunque su rendimiento ha sido volátil en el pasado, en 2025 empieza a mostrar signos de recuperación: en el primer trimestre, ingresos de unos 320 millones de NTD, un aumento del 12%, con un margen bruto del 20% y un beneficio neto de aproximadamente 35 millones, con EPS de 0,38 NTD.

En resumen, KYMCO destaca por su diversificación y resistencia, Goldson por su flujo de caja estable, y Chia-Lung por su mayor potencial de crecimiento pero también mayor volatilidad. La elección dependerá del perfil de riesgo del inversor.

Factores que impulsan el rendimiento de las acciones de oro

El movimiento de los precios de las acciones de oro no está determinado únicamente por el precio del oro, sino que resulta de múltiples factores combinados.

La volatilidad del precio del oro es el factor más directo, pero no el único. Según datos de la Asociación Mundial del Oro, en 2025 la demanda global de oro alcanzó 1,206 toneladas, un máximo desde 2016 en el mismo período. Se espera que en los próximos dos años el precio del oro siga subiendo, proporcionando un sólido soporte fundamental para las acciones del sector.

El panorama macroeconómico también influye profundamente. Las expectativas de recesión, el aumento de riesgos geopolíticos, y la demanda de refugio en oro, fortalecen la tendencia alcista. Por otro lado, datos económicos sorprendentes al alza o una preferencia por activos de mayor riesgo pueden provocar correcciones en las acciones de oro.

Los fundamentos de las empresas son cruciales. Con un aumento en el precio del oro, las empresas con mayor eficiencia operativa y control de costos verán crecer sus beneficios mucho más que la simple variación en producción. La gestión eficiente y la innovación tecnológica son clave para diferenciar a las empresas líderes, especialmente ante desafíos como mayores costos laborales y regulaciones ambientales.

Los costos de financiamiento y las tasas de cambio también afectan. La expectativa de recortes en las tasas reduce los costos de financiamiento, y un dólar débil aumenta la competitividad del oro y las acciones relacionadas.

Estrategias de inversión en acciones de oro: herramientas y enfoques

Para los inversores comunes, participar en acciones de oro puede hacerse mediante varias vías, adaptadas a su perfil y objetivos.

Fondos cotizados (ETFs) son la forma más sencilla y diversificada. El VanEck Vectors Gold Miners ETF (GDX) y el ETF de mineros pequeños GDXJ son los más populares. GDX se centra en grandes mineras como Newmont y Barrick, mientras que GDXJ en medianas y pequeñas. Hasta mediados de 2025, GDX ha tenido un rendimiento anual del 29.92% y un rendimiento a 5 años del 26.69%; GDXJ, con un año de 32.59% y 5 años del 27.85%, ha mostrado mayor crecimiento reciente.

Compra directa de acciones es recomendable para quienes tienen un conocimiento profundo de empresas específicas. A través de brokers nacionales o internacionales (como Mitrade, Interactive Brokers), se puede acceder a acciones globales de oro. La plataforma Mitrade, que soporta NTD y sin comisiones de transacción, es especialmente amigable para inversores taiwaneses.

Criterios para seleccionar acciones: priorizar empresas con ventajas en costos y eficiencia operativa; valorar políticas de dividendos y recompra de acciones, que reflejan confianza de la gestión; y considerar riesgos geopolíticos y regulatorios, prefiriendo minas en países estables y con entorno regulatorio favorable.

Riesgos y beneficios de invertir en acciones de oro

Las acciones de oro ofrecen potenciales altos beneficios, pero también conllevan riesgos significativos.

Mayor volatilidad en comparación con la inversión directa en oro o ETFs. En 2022, el precio del oro cayó un 15%, mientras que las acciones del sector cayeron hasta un 38%. Esto se debe a que, además del precio del oro, las acciones están influenciadas por la gestión empresarial y el sentimiento del mercado. En escenarios de incertidumbre económica, la venta de acciones de oro y otros activos de riesgo puede intensificarse.

Riesgos específicos: aumento de costos, retrasos en permisos mineros, cambios en regulaciones ambientales, y riesgos de tipo de cambio. La exposición a monedas distintas al dólar también puede afectar los rendimientos.

A pesar de ello, para inversores con mayor tolerancia al riesgo y búsqueda de crecimiento de capital, las acciones de oro ofrecen un potencial superior al de la inversión en oro físico, siempre que se gestionen adecuadamente los riesgos mediante diversificación y monitoreo constante.

Perspectivas futuras y estrategias de asignación en acciones de oro

De cara al futuro, el sector de acciones de oro mantiene un potencial alcista, sustentado en:

Factores estructurales sólidos. La persistente tensión geopolítica y la demanda de refugio en oro seguirán apoyando los precios. La tendencia de desdolarización y la mayor compra de oro por bancos centrales emergentes también aportan soporte a largo plazo.

Limitaciones en la oferta. La disminución en nuevos descubrimientos y la caída en la ley de las minas existentes implican mayores costos y menor crecimiento en la oferta, lo que puede limitar la caída del precio del oro.

Innovación tecnológica. La incorporación de inteligencia artificial y big data en exploración, producción y gestión minera puede mejorar la eficiencia y rentabilidad del sector. En 2024, la inversión global en IA en minería alcanzó 218 millones de dólares, con tendencia a seguir creciendo.

Estrategia recomendada: los inversores conservadores pueden optar por fondos ETF para una exposición diversificada y de bajo costo; los inversores más agresivos pueden seleccionar acciones líderes con ventajas competitivas en costos y políticas de retorno de valor a los accionistas. En cualquier caso, es fundamental revisar periódicamente las posiciones, gestionar el riesgo y ajustar la cartera según las condiciones del mercado.

En conclusión, las acciones de oro en el entorno macro actual son sin duda un punto destacado en el mercado de capitales. Desde gigantes como Newmont y Barrick en EE. UU. hasta KYMCO, Goldson y Chia-Lung en Taiwán, las oportunidades en este sector dependen de la evaluación del perfil de riesgo, horizonte de inversión y expectativas sobre el precio del oro. Aprovechar esta tendencia sectorial será, sin duda, una decisión inteligente para la asignación de activos.