El dólar australiano no volverá: diez años de tendencia a la baja difícil de revertir, la crisis estructural se profundiza

El dólar australiano alguna vez fue sinónimo de moneda de altos intereses, atrayendo capitales globales y operadores de carry trade. Sin embargo, a largo plazo, esta moneda que brilló en su momento ya difícilmente puede volver a sus máximos históricos. Desde su pico de 1.05 a principios de 2013, el AUD/USD se ha depreciado más del 35% en los últimos diez años, mientras que el índice del dólar estadounidense (DXY) ha subido un 28.35% en ese mismo período. Esto no es solo un fenómeno aislado del AUD, sino que refleja un ciclo global de fortaleza del dólar que ha superado a todos sus competidores.

La caída del AUD no es una corrección temporal, sino que refleja cambios estructurales profundos. Incluso en 2025, cuando el AUD se valoró entre un 5% y un 7% y llegó a acercarse a los 0.6636, esa recuperación aparente no fue suficiente para cambiar un patrón de debilidad a largo plazo. Cada vez que el AUD se acerca a sus máximos previos, la presión vendedora aumenta, reflejando la falta de confianza duradera de los inversores en esta moneda.

El AUD se ha depreciado más del 35% en diez años, ¿por qué incluso con rebotes sigue sin poder estabilizarse en niveles altos?

La debilidad del AUD no proviene de un solo factor, sino de una acumulación de dificultades múltiples. En primer lugar, el diferencial de tasas de interés entre el Banco de la Reserva de Australia (RBA) y la Reserva Federal (Fed) ya no resulta atractivo. Antes, las tasas en Australia eran claramente superiores a las de EE. UU., lo que atraía a los inversores en carry trade. Pero hoy, ese atractivo se ha reducido significativamente, y la estructura del diferencial enfrenta una presión de convergencia a largo plazo.

En segundo lugar, la capacidad de soporte de los precios de las materias primas ha cambiado. Australia, principal exportador de mineral de hierro, carbón y energía, tiene su destino económico altamente ligado a los precios de estos commodities. Sin embargo, el crecimiento económico en China ha desacelerado, reduciendo la demanda de materias primas. Aunque en la segunda mitad de 2025 los precios del mineral de hierro y del oro subieron en cierta medida, estas recuperaciones no son suficientes para contrarrestar la demanda débil a mediano y largo plazo.

El factor más fundamental sigue siendo la ventaja estructural del dólar. Estados Unidos mantiene tasas de interés superiores a Australia, su economía es relativamente sólida y, en momentos de presión sobre los activos de riesgo, el dólar tiende a apreciarse. En este entorno, incluso si los fundamentos del AUD no empeoran, la moneda puede verse fácilmente afectada por cambios en el sentimiento global de riesgo. En otras palabras, el AUD no cae por una recesión propia, sino porque el dólar está demasiado fuerte, lo que lo arrastra a la baja de forma pasiva.

La desaparición del diferencial, el fracaso de los commodities y el dominio del dólar: la triple crisis del AUD

Para entender por qué el AUD “no puede volver”, es necesario comprender las tres fuerzas clave que impulsan su movimiento y hacia dónde se dirigen actualmente:

Primera crisis: la desaparición de la ventaja del diferencial

El efectivo del Banco de la Reserva de Australia (RBA) ronda el 3.60%. El mercado espera que en 2026 pueda volver a subir, y el Banco de la Reserva Federal (Fed) proyecta un pico de tasas cercano al 3.85%. Aunque parece mantenerse en niveles elevados, la política de tasas de EE. UU. sigue siendo incierta. Si la economía estadounidense muestra una resistencia superior a las expectativas, la Fed podría pausar o incluso reanudar subidas de tasas, lo que reduciría el diferencial con Australia. Para los inversores que dependen del carry trade, esto disminuirá aún más el atractivo del AUD.

Segunda crisis: el deterioro estructural del carácter de moneda de commodities

La estructura exportadora de Australia está demasiado concentrada en materias primas, lo cual en teoría sería una ventaja, pero en un entorno de deterioro del comercio global se vuelve una desventaja. Las políticas proteccionistas de EE. UU., la desaceleración del crecimiento mundial y la caída en la actividad manufacturera en China impactan directamente en las perspectivas de exportación de Australia. Aunque en el corto plazo los precios del mineral de hierro puedan rebotar, la tendencia a largo plazo sigue siendo de demanda débil en la industria global. La fuerza motriz del AUD como moneda de commodities se está debilitando.

Tercera crisis: la persistente presión del sentimiento de refugio en el dólar

En un entorno de presión sobre los activos de riesgo, los inversores prefieren activos refugio como el dólar estadounidense. La caída de los precios energéticos y las perspectivas de demanda global poco optimistas impulsan la fuga de capital hacia zonas seguras. Aunque el AUD tenga buenas perspectivas en tasas de interés, le resulta difícil atraer flujos de inversión en busca de refugio.

¿Podrá el AUD romper en 2026? Divergencias entre pronósticos optimistas y conservadores

Las opiniones de los analistas sobre el futuro del AUD muestran una divergencia significativa, lo cual refleja la incertidumbre sobre su trayectoria.

Expectativas optimistas

Morgan Stanley pronosticó que el AUD/USD podría llegar a 0.72 a finales de 2025, basándose en una postura hawkish del RBA y en el soporte de los precios de las materias primas. El modelo de Traders Union estima que para fines de 2026 el promedio del AUD sería alrededor de 0.6875 (rango de 0.6738 a 0.7012), y que en 2027 podría subir a 0.725. Estas predicciones optimistas asumen que EE. UU. logrará un aterrizaje suave, que el índice del dólar disminuirá, y que esto abrirá espacio para que el AUD, como moneda cíclica, suba.

Advertencias conservadoras

UBS adopta una postura más cautelosa. Aunque la economía australiana muestra resistencia, la incertidumbre en el comercio global y posibles cambios en la política de la Fed limitarán las subidas del AUD, estimando que a finales de año se mantendrá cerca de 0.68. El equipo de economistas del Banco de la Reserva de Australia incluso afirma que la recuperación del AUD podría ser solo temporal, y que tras alcanzar un pico en marzo de 2026, podría volver a caer hacia fin de año. Algunos analistas de Wall Street advierten que, si EE. UU. evita una recesión pero el dólar se mantiene muy fuerte, el AUD tendrá dificultades para superar los 0.67.

Evaluación intermedia

En conjunto, es probable que en la primera mitad de 2026 el AUD oscile entre 0.68 y 0.70, influenciado claramente por los datos económicos de China y el informe de empleo no agrícola de EE. UU. Aunque no se espera una caída drástica, tampoco podrá alcanzar máximos históricos, dado que la ventaja estructural del dólar sigue siendo sólida. La presión a corto plazo proviene de datos económicos chinos inestables, mientras que las perspectivas alcistas a largo plazo se apoyan en una posible recuperación de las exportaciones de recursos de Australia y del ciclo de materias primas.

Perspectivas y riesgos de inversión en AUD

El AUD/USD, como uno de los cinco pares más negociados a nivel mundial, goza de alta liquidez y patrones de volatilidad relativamente claros. Muchos inversores participan en el mercado de divisas mediante trading con margen, apalancándose entre 1 y 200 veces para buscar oportunidades en mercados alcistas y bajistas.

No obstante, el principal riesgo de invertir en AUD radica en que su potencial alcista está limitado por múltiples techos. Aunque en el corto plazo pueda experimentar rebotes, sin un soporte fundamental de tendencia, es más probable que continúe en un rango de consolidación que en una tendencia alcista unidireccional. Los traders en carry trade deben estar atentos a la posible convergencia de diferenciales, los inversores en commodities deben seguir la recuperación de la demanda china, y los traders en ciclos deben prepararse para una rápida caída del AUD en caso de un aumento en la aversión al riesgo global.

Para inversores con capital limitado, la alta liquidez del AUD reduce las barreras de entrada, pero no hay que olvidar que el mercado de divisas es de alto riesgo. Es posible perder toda la inversión. Se recomienda evaluar cuidadosamente la tolerancia al riesgo antes de participar en operaciones con AUD.

El AUD no puede volver, pero aún hay oportunidades de inversión

La tendencia de depreciación del AUD en la última década refleja una realidad estructural profunda: el ciclo de fortaleza del dólar aún no ha terminado, la era dorada de las monedas de commodities quedó atrás, y el atractivo de las monedas de altos intereses se ha ido reduciendo en la competencia global por tasas. Para que el AUD pueda salir de una tendencia alcista a mediano y largo plazo, deben cumplirse simultáneamente tres condiciones: que el RBA vuelva a adoptar una postura hawkish, que la demanda china mejore sustancialmente y que el dólar entre en una fase de debilitamiento estructural. Si solo se cumple una o dos de estas condiciones, el AUD probablemente se mantendrá en un rango de consolidación, sin lograr un cambio histórico.

Esto no significa que el AUD carezca de valor para invertir. Para los traders, su comportamiento en volatilidad es relativamente predecible, y su alta liquidez ofrece oportunidades para obtener beneficios en rangos definidos. Sin embargo, es necesario ajustar las expectativas: el AUD no volverá a los 1.05, sino que probablemente oscilará entre 0.65 y 0.70 en el largo plazo. Con esta perspectiva, el análisis técnico y la gestión del riesgo seguirán siendo herramientas clave para aprovechar oportunidades a corto plazo, pero quienes busquen una apreciación significativa del AUD deberán modificar su estrategia.

En resumen, el AUD no puede volver, pero su volatilidad aún puede generar beneficios. La clave está en que los inversores acepten que el AUD es una moneda que puede rebotar, pero sin una tendencia clara, y ajusten sus estrategias en consecuencia.