NYDIG investigadora principal advierte: el "rango de inversión" en criptomonedas se está estrechando, ¿hacia dónde se dirigirá el mercado?

A medida que avanzamos en el primer trimestre de 2026 hacia la zona de aguas profundas, el mercado de criptomonedas está experimentando una “reorganización de la percepción” sin precedentes. Aunque la aprobación de los ETF de Bitcoin al contado generó muchas expectativas, la realidad parece ser más dura de lo esperado. Recientemente, Greg Cipolaro, director de investigación de la reconocida institución NYDIG, publicó un informe que invita a la reflexión: el “universo invertible” de las criptomonedas se está reduciendo notablemente.

En un contexto de retirada de la especulación y de endurecimiento de la liquidez macroeconómica, ¿qué sectores aún pueden sostener las expectativas de inversión? ¿El mercado está madurando o enfrentando una contracción en el mercado total alcanzable (TAM)? Hasta el 24 de febrero, cuando el precio de Bitcoin (BTC) luchaba en torno a los $63,000 y Ethereum (ETH) rondaba los $1,840, combinamos datos recientes de la plataforma Gate y las dinámicas del mercado para analizar esta discusión sobre la “supervivencia”.

Solo cinco casos de uso son sostenibles

Greg Cipolaro señala claramente en su informe que, actualmente, solo cinco áreas de criptomonedas con valor de inversión a largo plazo y que pueden atraer grandes fondos son: Bitcoin, activos tokenizados (RWA), stablecoins, infraestructura selecta de finanzas descentralizadas (DeFi) y algunas blockchains de uso general (como Ethereum).

Esta opinión sin duda enfría la narrativa de “todas las cadenas valen”. Cipolaro considera que la probabilidad de que aplicaciones masivas en blockchain se concreten es mucho menor de lo que se pensaba en las etapas iniciales del sector. Para la mayoría de empresas y consumidores, los sistemas centralizados siguen siendo más rápidos, económicos y eficientes operativamente. La ventaja principal de la blockchain —descentralización y resistencia a la censura— está más alineada con “aplicaciones monetarias y similares a dinero (finanzas)”, que con reemplazar bases de datos tradicionales en internet con registros inalterables.

La narrativa de juegos y metaverso en crisis

Un hecho duro mencionado en el informe es que los proyectos de blockchain en juegos, redes sociales y metaversos, que en su momento fueron muy promocionados por el capital, han quedado muy por detrás de las alternativas centralizadas en la práctica.

Cipolaro explica que la mayoría de los casos de uso en el mundo real no requieren registros globales sin permisos. Esto evidencia la burbuja de valoración de ciclos pasados. Con la retirada de fondos especulativos, esas “grandes narrativas” sin una demanda real están experimentando una caída en su valor. En la lista de monitoreo de la plataforma Gate, muchos de los “tokens estrella” de metaversos han reducido su volumen de negociación y caído más del 80% respecto a sus máximos históricos, confirmando que el capital se retira decididamente de estos ámbitos sin narrativas duraderas.

La concentración de fondos: de la diversidad a solo BTC

El mercado está votando con hechos en favor de la visión de NYDIG. Con la desaparición de la especulación en altcoins, los fondos se están concentrando en unos pocos ganadores, haciendo cada vez más evidente el efecto de “ganador se lleva todo” de Bitcoin.

Según datos del 24 de febrero en Gate, la participación de mercado de Bitcoin (BTC Dominance) se mantiene en torno al 58%. Aunque BTC también enfrenta presiones macro (como incertidumbre en políticas comerciales y salida de fondos de ETF), su rendimiento sigue superando a la mayoría de las altcoins.

Hasta el momento de la publicación, según cotizaciones en Gate:

• Bitcoin (BTC), afectado por tensiones macro comerciales, continúa bajando hasta cerca de $63,000, con una caída superior al 2% en 24 horas.
• Ethereum (ETH) muestra un rendimiento más débil, con precios en torno a $1,840. Aunque el valor total bloqueado en su ecosistema es alto, la mayoría son “fondos estancados”, con una proporción muy baja de capital realmente integrado en la economía real.
• Solana (SOL) y XRP, entre otros activos principales, también siguen la tendencia del mercado, con SOL en aproximadamente $77.6 y XRP en torno a $1.35.

Este escenario de “dos caras” indica que el mercado ya no confía en la narrativa de “subida generalizada”. Incluso los fondos institucionales prefieren apostar por Bitcoin, o por infraestructuras DeFi con fuerte generación de flujo de caja, en lugar de conceptos especulativos.

¿Hacia dónde va el mercado? Dolor de la madurez

El encogimiento del “universo invertible” es una espada de doble filo para la industria.

Desde una perspectiva positiva, esto indica que el mercado está madurando. La eliminación de burbujas ayuda a identificar quiénes son los verdaderos líderes del sector. La posición de Bitcoin como “oro digital” y activo central se refuerza, y la entrada de gigantes financieros tradicionales como BlackRock acelera la “ocupación” de infraestructuras clave de DeFi, impulsando la evolución del sector desde experimentos de tecnólogos hacia una base financiera global.

Por otro lado, la otra cara de la moneda es inquietante. NYDIG advierte que la reducción del alcance significa que la “amplitud de especulación” en cripto se comprimirá, y el tamaño total del mercado alcanzable puede ser mucho menor que las expectativas iniciales. Para proyectos que no sean infraestructura financiera ni tengan aplicaciones sólidas, puede que nunca vuelvan a beneficiarse de la liquidez de un mercado alcista.

El estado de ánimo actual del mercado también lo refleja. El índice de miedo y avaricia de Crypto, que el 24 de febrero marcó un leve aumento de 5 (miedo extremo) a 8, aún permanece en la zona de “miedo extremo”. Esto indica que, ante la expectativa de un “universo invertible” más reducido, la tolerancia al riesgo de los fondos ha llegado a su punto más bajo.

Cómo posicionarse en un mercado en contracción

Para los inversores, ante la tendencia de “reducción” señalada por NYDIG, la estrategia en Gate debe cambiar de una “estrategia de dispersión” a una de “selección de núcleo”.

1. Enfocarse en activos clave: Bitcoin sigue siendo la opción más segura. Aunque su precio cayó por debajo de $63,000, su valor a largo plazo sigue siendo atractivo para las instituciones.
2. Priorizar RWA y stablecoins: Como los casos de uso supervivientes, RWA (activos del mundo real) están atrayendo mucho capital. Gate continúa mejorando su ecosistema para ayudar a los usuarios a buscar refugios en activos vinculados a la realidad en medio de la turbulencia.
3. Ser cauteloso con las “viejas narrativas”: En cuanto a juegos (GameFi) y metaversos, salvo que surjan aplicaciones revolucionarias con potencial viral, en el corto plazo será difícil revertir la salida de fondos.

Conclusión

La advertencia de Greg Cipolaro en realidad es una llamada a “volver a la cordura” en el sector cripto. Cuando la marea baja, solo quedan unas pocas islas con capacidad de supervivencia a largo plazo. Es posible que el mercado ya no tenga la amplitud de antes, con “todo el mundo en auge”, pero para cada constructor y inversor racional en Gate, un mercado fundamentado en la utilidad monetaria y financiera, más racional, puede ser mucho más saludable que una burbuja de fantasía. En esta fase de reorganización, mantener los activos clave y ser cauteloso con narrativas alejadas de la realidad será clave para atravesar el ciclo.