CEO de JPMorgan Chase: El entorno crediticio de EE. UU. muestra signos de 2008, y la industria del software relacionada con IA enfrenta riesgos de ola de incumplimientos

El CEO de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, expresó el lunes que los altos precios de los activos y la feroz competencia en la banca le generan una gran ansiedad, y advirtió a los participantes del mercado que el entorno actual tiene similitudes con las vísperas de la crisis financiera de 2008. Recordó que los ciclos económicos inevitablemente se revierten y que una ola de incumplimientos podría afectar industrias inesperadas.

En la reunión anual de actualización para inversores, Dimon señaló que, aunque los economistas afirman que las políticas de recortes de impuestos y desregulación del gobierno de Trump impulsarán el crecimiento económico este año, él prefiere pensar en los posibles errores cuando el mercado está en auge. Dijo:

“La gente empieza a conformarse con la situación, creyendo que estos altos precios de activos y volumen de transacciones son reales, y que no enfrentaremos problemas. Esto aumenta el riesgo general de la economía.”

Dimon enfatizó que la deterioración del ciclo crediticio es inevitable y suele traer impactos inesperados.

“Algún día llegará la reversión del ciclo… No sé qué eventos se combinarán para desencadenar esto. Me siento muy ansioso por ello,” afirmó. “No me tranquiliza que los precios de los activos sean altos. De hecho, creo que eso aumenta el riesgo.”

Además, Dimon mencionó la posible amenaza que el desarrollo de la inteligencia artificial representa para la calidad crediticia en ciertos sectores. En las últimas semanas, con inversores evaluando el impacto disruptivo de modelos de IA como Anthropic y OpenAI en múltiples industrias, especialmente en empresas de software, el mercado ha experimentado una gran volatilidad. Dimon advirtió que, en cada ciclo crediticio, los sectores más afectados suelen ser inesperados, y que “esta vez podría ser el sector del software, afectado por la IA.”

Preocupaciones sobre el ciclo crediticio y la “caza de intereses”

Aunque la preocupación reciente por la IA ha puesto en foco el crédito en el sector del software y ha llevado a instituciones de crédito privado como Blue Owl a enfrentar presiones de retiro de inversores, el índice S&P 500 aún se acerca a máximos históricos. Sin embargo, esta aparente prosperidad no ha disipado las preocupaciones de los ejecutivos sobre riesgos potenciales.

Al responder a una pregunta del analista senior de banca, Mike Mayo, Dimon dijo que el entorno actual recuerda a los tres años previos a la crisis de 2008:

“En ese entonces, todos estaban ganando mucho dinero, todos estaban apalancándose, como si el cielo fuera el límite.”

Criticó que algunas instituciones financieras hayan tomado decisiones irracionales para maximizar los ingresos por intereses netos (NII). “Veo a algunos haciendo cosas tontas, solo para generar ingresos por intereses netos,” afirmó. Aunque sentirse bien cuando todos “están haciendo dinero” puede ser común, al considerar todos los factores, solo puede respirar profundo y advertir: “Cuidado con las zonas peligrosas.”

Troy Rohrbaugh, co-director de banca comercial e inversión en JPMorgan, coincidió en la reunión en que los riesgos crediticios no se limitarán solo al crédito privado, sino que podrían tener un carácter “más amplio”. “Por ahora, parece limitado a unos pocos casos, pero eso puede cambiar rápidamente, y estamos preparados,” dijo Rohrbaugh.

Ganadores y perdedores en la era de la IA

Respecto a la reciente “fiebre” por la IA que ha afectado a múltiples industrias, Dimon admitió que esto podría llevar a JPMorgan a revisar con mayor rigor ciertos préstamos, aunque duda que la preocupación por la IA tenga un impacto significativo en las pérdidas crediticias totales.

El sector financiero también ha sido afectado por la caída en las acciones provocada por las preocupaciones sobre la IA, pero Dimon confía en la posición competitiva de JPMorgan en este campo. “Al final, en 100 áreas, seremos ganadores en 75 y perdedores en 25,” afirmó, posicionando claramente a JPMorgan como un posible beneficiario de esta transformación tecnológica.

Plan de sucesión pendiente

Durante una sesión de preguntas y respuestas de dos horas, inevitablemente surgieron preguntas sobre el sucesor de Dimon como CEO. En sus 20 años al frente de JPMorgan, ha convertido a la entidad en el banco más valioso y rentable del mundo.

Frente a esta cuestión de interés a largo plazo en Wall Street, la respuesta de Dimon fue coherente con declaraciones recientes, pero se negó a dar un plazo específico para su retiro. “Alguien me dijo que debo ser muy claro al respecto,” dijo entre risas, “seguiré siendo CEO por unos años más, y luego quizás unos años más como presidente ejecutivo.” Añadió que la decisión final corresponde a la junta directiva de JPMorgan.

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