【Informe de investigación de la tendencia】El modelo de IA nacional en el período del Año Nuevo chino logra una salida colectiva al mercado Token, la narrativa de expansión internacional tiene potencial para convertirse en una nueva tendencia

El mercado de A-shares hoy celebra un buen comienzo en el Año del Caballo. Hasta el cierre, el índice de Shanghai subió un 0.87%, el de Shenzhen un 1.36% y el de ChiNext un 0.99%. El volumen de negociación en las tres principales bolsas de Shanghai, Shenzhen y Beijing superó los 2.2 billones de yuanes, con un aumento de más de 200 mil millones en comparación con la sesión anterior. La mayoría de los sectores cerraron en positivo, destacando los metales preciosos, petróleo y petroquímica, vidrio y fibra de vidrio, productos agrícolas, materias primas químicas y materiales no metálicos, mientras que los sectores de cine y televisión, medios, turismo y parques turísticos, y desarrollo de software registraron caídas. En cuanto a las acciones individuales, más de 4000 acciones subieron de precio y más de cien alcanzaron el límite máximo de subida.

En la temporada de festivales de 2026, las empresas de modelos grandes nacionales experimentan una explosión colectiva, iniciando una competencia tecnológica en rendimiento de modelos, capacidades de agentes inteligentes y aplicación ecológica, logrando avances integrales y pasando de seguir a liderar en el sector. Zhipu lanzó GLM-5, con capacidades de programación comparables a Claude Opus 4.5, superando a Gemini3 Pro, y adaptándose a varias plataformas de computación nacionales. MiniMax presentó M2.5, estableciendo un récord en pruebas de programación y mejorando significativamente la relación coste-beneficio. ByteDance lanzó toda la serie de modelos grandes Doubao 2.0, con versiones universales de agentes comparables a las mejores internacionales, y actualizó simultáneamente sus modelos de creación de audio y video. Kimi K2.5 de Moonlit Darkness, con tecnología de enjambre de agentes, permite la colaboración de múltiples agentes en paralelo, y durante el festival se añadieron versiones de prueba de servicios de agentes AI para ampliar escenarios de productividad laboral. Alibaba lanzó Qwen 3.5-Plus en código abierto en la víspera de Año Nuevo, con una arquitectura innovadora que reduce significativamente los costos de despliegue, con precios API solo una 18ava parte de los similares internacionales, logrando un doble avance en escala de usuarios e impacto tecnológico. Tencent lanzó el modelo de imagen Mugen 3.0, y su app Yuanbao ha creado un ecosistema social de IA diferenciado, con un aumento sustancial en el uso de funciones.

Mientras tanto, los grandes modelos chinos están conquistando el mercado global de desarrolladores. Datos semanales de OpenRouter muestran que los diez principales modelos en la plataforma acumulan aproximadamente 8.7 billones de tokens, de los cuales 5.3 billones (61%) son de modelos chinos. MiniMax M2.5 lidera con 2.45 billones, seguido por Kimi K2.5 con 1.21 billones, y en tercer y quinto lugar están Zhipu GLM 5 y DeepSeek V3.2. Además, según el informe de la firma de investigación Frost & Sullivan titulado “Perspectivas del mercado chino de GenAI: estudio panorámico del uso de grandes modelos empresariales en 2025H2”, en la segunda mitad de 2025, el uso diario de modelos grandes en empresas chinas alcanzará los 37 billones de tokens, un aumento del 263% respecto a los 10.2 billones del primer semestre. La participación de los principales modelos también aumenta, destacando Alibaba Cloud Qwen, que creció más, alcanzando un 32.1%, casi duplicando su porcentaje del 17.7% del semestre anterior, ampliando su ventaja.

Huatai Securities señala que los tokens son derivados de electricidad en su forma más pura. Cuando un usuario estadounidense usa la API de Zhipu o DeepSeek, los datos viajan por cables submarinos del Pacífico a centros de datos en China, y la GPU consume electricidad china para realizar inferencias—la electricidad nunca sale del país, pero su valor se transfiere internacionalmente a través de tokens. JPMorgan estima que el consumo de tokens para inferencias de IA en China crecerá de aproximadamente 10 cuatrillones en 2025 a unos 3900 cuatrillones en 2030, un aumento de aproximadamente 370 veces en cinco años.

Huatai Securities: La ventaja de los bajos precios de la electricidad en China se está transformando en poder de fijación de precios en servicios de IA globales

Con el rápido desarrollo de la IA en 2025, la demanda de computación en la nube crece exponencialmente, y los procesos de entrenamiento y inferencia de IA también impulsan claramente la capacidad de cálculo general. Los tokens son derivados de electricidad en su forma más pura. Cuando un usuario estadounidense usa la API de Zhipu o DeepSeek, los datos viajan por cables submarinos del Pacífico a centros de datos en China, y la GPU consume electricidad china para realizar inferencias—la electricidad nunca sale del país, pero su valor se transfiere internacionalmente a través de tokens. La electricidad y la capacidad de cálculo representan más del 70% del costo de los tokens, y la ventaja de los bajos precios de la electricidad en China se está convirtiendo en poder de fijación de precios en servicios de IA globales.

JPMorgan: El consumo de tokens entrará en una fase de crecimiento acelerado que durará varios años

La campaña de promoción de aplicaciones de IA durante el Año Nuevo es solo la superficie; la tendencia más profunda es que la forma en que los consumidores obtienen información y consumen contenido está experimentando una transformación estructural, lo que en realidad impulsa la cantidad de inferencias y, por ende, el consumo de tokens, entrando en una fase de crecimiento acelerado que durará varios años. Se estima que el consumo diario de tokens para inferencias de IA en China crecerá de aproximadamente 10 cuatrillones en 2025 a unos 3900 cuatrillones en 2030, un aumento de aproximadamente 370 veces en cinco años.

Changjiang Securities: Se espera que la verdadera explosión en la cantidad de tokens ocurra en 2026

Con la maduración progresiva de modelos y productos de programación y multimodales, se espera que los escenarios de aplicación downstream se abran realmente, generando una gran demanda de tokens de alta calidad. Siguiendo la tendencia del desarrollo de la industria de IA en el extranjero, hay un retraso de aproximadamente dos años entre la inversión en capital y la explosión en la demanda de tokens. Las grandes empresas nacionales comenzaron su ciclo de inversión en IA aproximadamente un año después que en el extranjero, iniciándose en la segunda mitad de 2024. Por lo tanto, los ingresos de los proveedores de servicios en la nube en China ya comienzan a reflejar crecimiento, y se espera que la verdadera explosión en la cantidad de tokens ocurra en 2026.

Guolian Minsheng: Se espera que los proveedores de servicios de computación en la nube y servicios relacionados experimenten una reconfiguración en su valoración

Con la rápida demanda de tokens, la tendencia de aumento de precios se transmite gradualmente desde la cadena de suministro hacia las CPU y los servicios en la nube. AWS, líder mundial en computación en la nube, ha comenzado a subir precios, rompiendo con la práctica habitual. Se espera que los proveedores de servicios en la nube y servicios relacionados experimenten una reconfiguración en su valoración. Se recomienda prestar atención a: 1) Computación en la nube: Alibaba, Kingsoft Cloud, UCloud, Beijing Online, Sangfor, Hongjing Technology, Shunwang Technology, Wangsu Technology, QingCloud, entre otros; 2) CPU: Hygon, Great Wall, Loongson, Hesong New Materials; 3) Bases de datos: Hetero, Dameng Data, Massive Data, Taiji, SuperMap Software, Tuoersi, etc.

Kainuo Securities: La IA global continuará resonando

De cara a 2026, se espera que el efecto de “sifón” de la IA sea evidente, y que la IA global siga resonando. En el extranjero, gigantes como Google y Meta continúan aumentando sus directrices de inversión en IA, y el consumo de tokens en grandes modelos como Gemini de Google ha aumentado significativamente, mostrando un efecto de ciclo positivo en IA; en China, grandes empresas como ByteDance, Alibaba y Tencent están entrando en una fase de inversión masiva en capacidad de cálculo de IA.

Dongguan Securities: La implementación de grandes modelos nacionales puede acelerar el aumento en el consumo de tokens

Con la mejora en programación y capacidades de agentes inteligentes de los modelos nacionales, su uso ha aumentado considerablemente. Los grandes modelos nacionales en programación y agentes inteligentes están en camino de igualar a los principales modelos globales, lo que puede acelerar aún más la implementación de aplicaciones y el aumento en el consumo de tokens.

(Este artículo no constituye ninguna recomendación de inversión. Los inversores operan bajo su propio riesgo. El mercado tiene riesgos, invierta con precaución.)

(Artículo original: Centro de Investigación de Eastmoney)