400 mil millones de dólares en ingresos como base, el gasto de capital de Google se duplica y ataca con fuerza la IA

Dong Jingyi, reportero del 21st Century Business Herald

2025 es un año histórico para Google.

Tras el lanzamiento del mercado el 4 de febrero, hora del Este, la empresa matriz de Google, Alphabet, publicó su informe financiero de 2025, con ingresos anuales que alcanzaron los 402.840 millones de dólares, alcanzando por primera vez la marca de 400.000 millones de dólares. En la feroz carrera por la IA, el gigante de Silicon Valley sigue teniendo la iniciativa.

Sin embargo, el rendimiento sobresaliente va acompañado de una gran inversión. Google también anunció durante su conferencia de resultados que espera que los gastos de capital alcancen entre 175.000 y 185.000 millones de dólares en 2026, casi duplicándose respecto a los 91.000 millones de dólares en 2025. Tras la divulgación del informe financiero, el precio de las acciones de Google cayó bruscamente en las operaciones fuera de horario, con una caída máxima de más del 7%.

La IA ya no es una imagen del futuro, sino un potente motor del crecimiento actual, pero al mismo tiempo, se está volviendo cada vez más caro mantener este impulso.

Hace solo dos años, Wall Street aún temía que la aparición de ChatGPT desmantelara el foso de búsqueda de Google, e incluso algunos predijeron que el gigante tecnológico de Internet se enfrentaría a un “momento Kodak”. Sin embargo, con la publicación de sus informes financieros para el cuarto trimestre y el año completo del año fiscal 2025, los sólidos datos de rendimiento han respondido a las dudas previas del mercado.

Según el informe anual, los ingresos anuales de la empresa alcanzaron los 402.840 millones de dólares, un aumento interanual del 15%. El beneficio neto alcanzó los 132.170 millones de dólares, un aumento interanual del 32%, y los márgenes de beneficio aumentaron en lugar de disminuir, lo cual fue especialmente destacado en la etapa de la gran inversión en IA por parte de gigantes tecnológicos.

Los ingresos del cuarto trimestre fueron de 113.830 millones de dólares, un aumento del 18% interanual, y el beneficio neto fue de 34.460 millones de dólares, un 29,8% más interanual, superando las expectativas del mercado. El CEO Sundar Pichai calificó este trimestre como un “muy bueno” durante la conferencia de resultados.

El motor principal del crecimiento proviene del negocio de Google Cloud. En el cuarto trimestre, los ingresos de Google Cloud alcanzaron los 17.664 mil millones de dólares, un aumento del 48% interanual, superando las expectativas de los analistas en más de un 9%. Este crecimiento es mucho mayor que la tasa media de crecimiento de la industria de la computación en la nube y significativamente más rápido que el rendimiento de su competidor Microsoft Azure en el mismo periodo.

El crecimiento se debió principalmente al aumento de la demanda de infraestructuras de IA empresariales, soluciones de IA empresariales y productos principales de Google Cloud Platform. Alphabet ha revelado que para finales de 2025, los ingresos anualizados de Google Cloud superarán los 70.000 millones de dólares, y la cantidad de pedidos no atendidos alcanzará los 240.000 millones, más que duplicándose respecto al año anterior.

Además del negocio de la nube, el negocio de búsquedas continuó acelerando su crecimiento, con ingresos que aumentaron un 17% interanual hasta los 63.100 millones de dólares. Superando las expectativas de los analistas de 61.400 millones de dólares, sigue siendo el motor principal que impulsa los ingresos totales.

Entre ellas, la IA sigue empoderando. Pichai afirmó en la llamada de resultados que el uso de los negocios de búsqueda alcanzó un récord en el cuarto trimestre, afectado por la expansión empresarial impulsada por la IA. Bank of America Securities considera que la popularización del formato de búsqueda nativo de la IA ha impulsado un aumento de la participación y la tasa de conversión de los usuarios, liberando así el espacio incremental para el negocio de búsqueda.

En cuanto al progreso en la comercialización de los productos de IA de Google, que preocupa especialmente a los inversores, Pichai proporcionó varios indicadores clave: los servicios de Gemini Enterprise han vendido más de 8 millones de plazas de pago apenas cuatro meses después de su lanzamiento; A través de llamadas directas a la API de los clientes, el número de tokens procesados por minuto ha superado los 10.000 millones. Gemini 3 se ha convertido en el modelo más rápido adoptado en la historia de Google, con usuarios activos mensuales que han crecido hasta superar los 750 millones, reduciendo el coste de las unidades de servicio de Gemini en un 78% para 2025.

Cabe destacar especialmente el progreso de la cooperación de Google con Apple. Pichai confirmó que ambas compañías están trabajando juntas para desarrollar un modelo fundamental, mientras que Google se ha convertido en el proveedor de servicios en la nube preferido de Apple. Por un lado, esta colaboración podría generar miles de millones de dólares en nuevos ingresos por servicios en la nube para Google; Por otro lado, garantiza que la tecnología de IA de Google pueda llegar a usuarios de todo el mundo a través de dispositivos Apple.

Doble gasto de capital

Sin embargo, además del impresionante rendimiento, las enormes inversiones han empezado a afectar el rendimiento financiero y las decisiones estratégicas de Google.

En el cuarto trimestre de 2025, el gasto de capital de Google se aceleró hasta 27.900 millones de dólares, casi duplicándose respecto a los 14.300 millones del mismo periodo del año pasado, representando casi un tercio de los 92.000 millones de dólares en gasto de capital en el año completo. Se espera que esta tendencia de aceleración continúe en 2026.

En respuesta a la escasez de la demanda de potencia computacional de IA, Alphabet espera que el gasto de capital se expanda aún más hasta 175.000 millones de dólares ~ 185.000 millones en 2026. Los fondos se centrarán en ampliar la escala de los centros de datos, comprar chips NVIDIA y desarrollar TPUs.

Los inversores han expresado preocupación por un gasto de capital tan elevado. Durante la sesión de preguntas y respuestas de la llamada de resultados, varios analistas preguntaron sobre el calendario de retorno y los rendimientos esperados de estas inversiones.

“Nuestro gasto de capital este año está orientado al futuro, y el ciclo de la cadena de suministro también se está extendiendo.” Pichai respondió que afirmó que la fuerte demanda observada en varios servicios, el desarrollo futuro de Google DeepMind y el negocio de la nube continuarán, por lo que podría mantenerse en un estado de limitaciones de suministro durante todo 2026.

Para equilibrar inversión y rentabilidad, Google está implementando un programa de eficiencia a nivel de empresa. La directora financiera de Alphabet, Anat Ashkenazi, afirmó que casi el 50% del código de Google ahora se genera mediante IA, mejorando significativamente la productividad de los ingenieros. Además, la empresa despliega agentes de IA para optimizar procesos internos como finanzas y operaciones para controlar los costes.

Aun así, el mercado está preocupado de que un gasto de esta magnitud pueda llevar a márgenes más bajos en los próximos trimestres. Tras el informe de resultados, el precio de las acciones de Alphabet se desplomó fuera de horario, cayendo un 7,5%, y luego subió más de un 4% en un momento dado, y después bajó, reflejando el sentimiento ambivalente de los inversores hacia la estrategia de IA de la compañía.

Analistas de Bank of America Securities señalaron: "Google se enfrenta a duros desafíos por parte de competidores como Microsoft Azure y Amazon AWS, y los altos gastos de capital, aunque necesarios, pueden comprimir la rentabilidad a corto plazo. ”

A largo plazo, esta carrera por el gasto de capital podría transformar el panorama de toda la industria tecnológica. Google, Microsoft y Amazon están aumentando significativamente las inversiones relacionadas con la IA.

Para Google, el riesgo es que si la demanda de IA no crece como se espera, la empresa enfrente el riesgo de sobrecapacidad y deterioro de activos; Pero si se juzga correctamente, esta inversión podría ayudar a Google a dominar la próxima ronda de revolución tecnológica. Pichai expresó confianza en esto: "La inversión e infraestructura en IA están impulsando ingresos y crecimiento en todas las líneas de negocio, y seguiremos invirtiendo para satisfacer las necesidades de los clientes y aprovechar oportunidades de crecimiento futuras. ”

Al mirar atrás a las principales acciones del pasado, podemos ver claramente cómo Google allanó el camino para esta “gran apuesta” paso a paso. A partir de 2024, Google ha reducido significativamente su inversión en algunos negocios no esenciales o poco prometedores, como el despido de equipos de hardware de realidad aumentada (AR) y la optimización de su negocio, incluidos los equipos de ventas publicitarias, con el objetivo de reasignar recursos a áreas clave de crecimiento relacionadas con la IA.

Al mismo tiempo, Google también ha acelerado el ciclo de iteración de los TPUs en 2025. En comparación con depender únicamente de proveedores externos (como Nvidia), los chips desarrollados por ellos mismos han permitido a Google tener una mayor resiliencia en la cadena de suministro frente a la escasez de potencia computacional, al tiempo que reduce significativamente los costes unitarios de computación. Algunos analistas señalaron que el “mantener altos beneficios bajo una alta inversión” mostrado en el informe financiero se debe en gran parte a la estrategia de chips desarrollada por él mismo durante muchos años para inaugurar un periodo de cosecha en 2025.

Además, otra acción clave de Google es la construcción ecológica del “modelo como plataforma”. Pichai dijo en la convocatoria de resultados que los modelos autodesarrollados, incluido Gemini, procesan actualmente más de 10.000 millones de tokens por minuto mediante llamadas directas a la API de los clientes. Tras establecer la base de potencia de cálculo más potente mediante enormes inversiones de capital, Google está alquilando y vendiendo sus capacidades a desarrolladores a través de Google Cloud, no solo compartiendo costes de depreciación, sino también asegurando el ecosistema global de innovación en IA en la pila tecnológica de Google.

Estas son las fortalezas de Google, pero esta vez las apuestas en IA son sin precedentes grandes, y los competidores en la pista son todos fuertes y la competencia continúa. Los inversores ya están preocupados por el enorme gasto de los gigantes tecnológicos, y el mercado está reaprendiendo a valorarlos. Para Google, seguirá siendo una prueba durante años.