La demanda de potencia de IA impulsa las acciones de chips de almacenamiento, Zhaoyi Innovation sube más del 8% en Hong Kong

CNA Finance, 24 de febrero (editado por Hu Jiarong). Beneficiándose de las noticias favorables en los mercados extranjeros, las acciones de conceptos de almacenamiento en Hong Kong se fortalecieron. Hasta el momento, Zhaoyi Innovation (03896.HK) sube un 8.44%, y Lankui Technology (06809.HK) un 0.30%.

Lo que llama especialmente la atención es el rendimiento destacado de los ETF apalancados vinculados a los gigantes de almacenamiento en Corea del Sur: el ETF doble largo de Southern East Money en SK Hynix (07709.HK) sube un 8.58%, y el doble largo en Samsung Electronics (07747.HK) un 5.39%.

Señal clave: SK Hynix establece la tendencia de cambio en la estructura del mercado

En la conferencia virtual para inversores organizada por Goldman Sachs el 20 de febrero, la dirección de SK Hynix emitió un juicio clave: la industria global de chips de almacenamiento ha entrado en un mercado de vendedores en su totalidad. La compañía señaló claramente que los niveles de inventario actuales de DRAM y NAND Flash se mantienen en aproximadamente 4 semanas, en mínimos históricos, y que “las demandas de todos los clientes no pueden ser completamente satisfechas”.

Debido a las limitaciones en la expansión del espacio físico en las salas limpias de las fábricas de chips, la elasticidad de la capacidad de producción se ha reducido significativamente. SK Hynix reveló que la capacidad de memoria de alta ancho de banda (HBM) para 2026 ya está completamente vendida; la oferta de DRAM estándar sigue siendo tensa, y la capacidad de negociación de los fabricantes ha aumentado notablemente. La cadena de suministro está acelerando las negociaciones de contratos a largo plazo, y los clientes buscan asegurar el suministro futuro para hacer frente a los riesgos de escasez.

Basándose en la demanda rígida de infraestructura de computación AI y las restricciones rígidas en la oferta, SK Hynix estima que los precios de los chips de almacenamiento aumentarán trimestre a trimestre en 2026. El desajuste entre oferta y demanda ha evolucionado de un fenómeno temporal a una característica estructural, y el aumento de precios cuenta con sólidos fundamentos.

La demanda de AI y los cuellos de botella en la capacidad se refuerzan mutuamente

La reconfiguración del mercado global de almacenamiento se debe a una doble lógica:

Demanda: Los proveedores de servicios en la nube (CSP) en el extranjero continúan invirtiendo en infraestructura AI, y la expansión en entrenamiento y inferencia impulsa directamente las ventas de DRAM, HBM y SSD empresariales;

Oferta: La expansión de las salas limpias lleva mucho tiempo, con gastos de capital prudentes, y la proporción de productos de alto valor añadido (como HBM) aumenta, elevando aún más los precios promedio del sector y las barreras tecnológicas.

La brecha entre oferta y demanda continúa ampliándose, fortaleciendo la posición de los proveedores en la cadena industrial.

Perspectiva institucional: la intensidad y la continuidad del ciclo podrían superar las expectativas

El equipo de electrónica de Ping An Securities señala que la industria se encuentra en un momento clave de actualización tecnológica y explosión de demanda. La alta prosperidad de AI tiene una continuidad a medio y largo plazo, y la migración de la estructura de productos hacia segmentos de mayor valor hace que la fuerza y duración del ciclo alcista en almacenamiento puedan superar los promedios históricos. Recomiendan centrarse en empresas líderes con barreras tecnológicas, recursos de clientes y capacidad de producción garantizada, además de aprovechar las oportunidades de trading a corto plazo según el sentimiento del mercado.

En conjunto, bajo la influencia conjunta del crecimiento rígido en la demanda de computación AI y las limitaciones en la expansión física de la capacidad, la industria de chips de almacenamiento ha establecido una tendencia alcista a medio y largo plazo.