Debilidad del dólar impulsa cobertura corta en futuros de cacao

Cacao por Dominio Público vía Pixabay

Rich Asplund

Sáb, 21 de febrero de 2026 a las 2:13 AM GMT+9 4 min de lectura

El cacao de ICE NY marzo (CCH26) hoy sube +118 (+3.98%), y el cacao ICE Londres marzo #7 (CAH26) sube +137 (+6.44%).

Los precios del cacao suben notablemente hoy, ya que la debilidad del dólar impulsó coberturas técnicas cortas en futuros de cacao, tras alcanzar niveles de sobreventa profunda tras la caída de esta semana.

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El jueves, los precios del cacao extendieron su caída de seis semanas, alcanzando mínimos de futuros más cercanos en 2.75 años. Los compradores internacionales de cacao son reacios a pagar los precios oficiales en la puerta de la granja en Costa de Marfil y Ghana, ya que esos precios son mucho más altos que los precios mundiales actuales. La falta de compradores está aumentando las existencias, ya que los inventarios de cacao en ICE subieron a un máximo de 5.25 meses, con 2,087,755 bolsas el jueves.

La semana pasada, Ghana redujo casi un 30% el precio oficial que paga a sus agricultores de cacao para la temporada de cultivo 2025/26, y Reuters informó el miércoles que Costa de Marfil está considerando una reducción similar. Costa de Marfil y Ghana producen más de la mitad del cacao mundial.

Los precios del cacao están en medio de una tendencia bajista de seis semanas, en medio de suministros globales robustos y demanda débil. El 29 de enero, StoneX pronosticó un superávit global de cacao de 287,000 MT en la temporada 2025/26 y un superávit de 267,000 MT para 2026/27. Además, la Organización Internacional del Cacao (ICCO) informó el 23 de enero que las existencias mundiales de cacao aumentaron un +4.2% interanual a 1.1 MMT.

Las preocupaciones por la demanda han golpeado los precios del cacao, ya que los consumidores siguen resistiéndose al alto precio del chocolate. El 28 de enero, Barry Callebaut AG, el mayor fabricante de chocolate a granel del mundo, reportó una caída del -22% en el volumen de ventas en su división de cacao para el trimestre que finalizó el 30 de noviembre, citando “demanda negativa del mercado y una priorización del volumen hacia segmentos de mayor retorno dentro del cacao.”

Los informes de molienda también mostraron una demanda débil. El 15 de enero, la Asociación Europea del Cacao reportó que las molienda de cacao en Europa en el cuarto trimestre cayeron un -8.3% interanual a 304,470 MT, una caída mayor a la esperada del -2.9% y la más baja en un cuarto trimestre en 12 años. El 16 de diciembre, la Asociación de Cacao de Asia reportó que las molienda de cacao en Asia en el cuarto trimestre cayeron un -4.8% interanual a 197,022 MT. Además, la Asociación Nacional de Confiteros reportó que las molienda de cacao en Norteamérica en el cuarto trimestre aumentaron solo un +0.3% interanual a 103,117 MT.

Continúa la historia  

Las condiciones favorables de cultivo en África Occidental también son un factor negativo para los precios del cacao.  El Grupo de Inversiones Tropicales General dijo recientemente que las condiciones de cultivo favorables en África Occidental se espera que impulsen la cosecha de cacao de febrero-marzo en Costa de Marfil y Ghana, ya que los agricultores reportan vainas más grandes y saludables en comparación con el mismo período del año pasado.

El fabricante de chocolates Mondelez dijo recientemente que el conteo de vainas de cacao en África Occidental está un 7% por encima del promedio de cinco años y “materialmente más alto” que la cosecha del año pasado.  La cosecha de la principal cosecha de Costa de Marfil ha comenzado, y los agricultores son optimistas sobre su calidad.

También están presionando a la baja los precios del cacao las mayores exportaciones de Nigeria, el quinto mayor productor mundial de cacao.  El martes pasado, Bloomberg informó que las exportaciones de cacao de Nigeria en diciembre aumentaron un +17% interanual a 54,799 MT.

La ralentización en las entregas de cacao a los puertos de Costa de Marfil es un factor que apoya los precios.  Los datos acumulados del lunes mostraron que los agricultores de Costa de Marfil enviaron 1.30 MMT de cacao a los puertos en el año de comercialización actual (1 de octubre de 2025 a 15 de febrero de 2026), un -3.0% respecto a las 1.34 MMT del mismo período del año pasado.

En el lado positivo, la Asociación de Cacao de Nigeria proyecta que la producción de cacao en Nigeria en 2025/26 caerá un -11% interanual a 305,000 MT, desde una proyección de 344,000 MT para la cosecha 2024/25.

La Organización Internacional del Cacao (ICCO) estimó el 19 de diciembre un superávit global de cacao de 49,000 MT para 2024/25, marcando el primer superávit en cuatro años.  ICCO también dijo que la producción mundial de cacao en 2024/25 aumentó un +7.4% interanual a 4.69 MMT. Rabobank el 10 de febrero redujo su estimación de superávit global de cacao para 2025/26 a 250,000 MT desde una previsión de noviembre de 328,000 MT.

_ Al momento de la publicación, Rich Asplund no tenía (ni directa ni indirectamente) posiciones en ninguno de los valores mencionados en este artículo. Toda la información y datos en este artículo son solo con fines informativos. Este artículo fue publicado originalmente en Barchart.com _