¿Cómo será el mercado de A-shares después de las vacaciones de Año Nuevo? ¿Cuáles son las principales líneas de inversión? Aquí están las estrategias de las diez principales corredurías

Caimi News 23 de febrero (Editado por Li Wei) Las principales estrategias y opiniones de las diez principales corredurías ya están disponibles, detalladas a continuación:

CITIC Securities: La subida de precios sigue siendo una de las principales pistas de asignación en el primer trimestre

Nuestro marco estratégico anual se basa en la reevaluación de los recursos en China y el poder de fijación de precios en manufactura tradicional como base. La lógica central de asignación es que China tiene una ventaja clara en cuota de mercado, los costos de reconfiguración de capacidad en el extranjero son altos o difíciles, y la elasticidad de la oferta está influenciada por políticas internas. Basándonos en esto, asignamos a sectores como productos químicos, metales no ferrosos, equipos eléctricos y energías renovables, además de incrementar la exposición en seguros y corredurías (que en cierto grado reflejan factores de subvaloración), y también aumentamos la exposición en cadenas de consumo (libre de impuestos, aerolíneas, hoteles, atracciones turísticas, té preparado en el momento, etc.) y en el sector inmobiliario (desarrolladores de calidad, materiales de construcción, REITs, etc.). La idea es que el mercado pase de una extrema diferenciación el año pasado a una expansión moderada este año, con una recuperación suave en la demanda interna y los precios. Aunque experimentamos volatilidad en metales preciosos, commodities, la nominación de Kevin Waugh, la recuperación del dólar y ajustes en criptomonedas y pequeñas tecnológicas extranjeras, la lógica de nuestra asignación básica no cambia. La subida de precios es la pista de catalizadores y operaciones más fácil de seguir en este marco. En nuestra configuración actual, recursos, manufactura tradicional, energía, consumo de servicios y cadenas inmobiliarias son activos que, en teoría, están protegidos del impacto de la IA generativa.

GF Securities: Las acciones A vivirán la fase de “movimiento primaveral” con mayor probabilidad de éxito

Históricamente, febrero y las semanas previas y posteriores al Año Nuevo Chino son las fases de mayor efecto de movimiento primaveral. El mercado tiene alta tasa de éxito y las pequeñas empresas dominan. Por ejemplo, entre el Año Nuevo y las dos sesiones, la probabilidad de subida es del 100%, y en febrero del 87.5%. En cuanto a la asignación, el movimiento primaveral no se trata de “especular en pequeñas y malas” ni de relacionarse con resultados. Desde 2019, la correlación entre la subida en primavera y la variación en las tasas de crecimiento de los informes trimestrales y anuales ha ido en aumento. Basándonos en los informes preliminares y previsiones de los primeros trimestres, recomendamos prestar atención a sectores como almacenamiento, equipos y materiales de litio, computación en la nube en el extranjero, no bancarios (corredurías, seguros), software, que mantienen expectativas de prosperidad o muestran signos de reversión. Además, algunos temas de tendencia industrial o de reversión de dificultades, como la robótica del año pasado, también pueden rendir bien incluso sin informes trimestrales. Este año, temas similares incluyen la cadena industrial de ByteDance (publicidad en el Festival de Primavera, aplicaciones de IA y computación doméstica), robótica y energía solar en el espacio.

Guojin Securities: Aprovechar la línea principal de activos físicos globales frente a los activos chinos

El núcleo del reequilibrio de estilos de mercado no es si existe o no una burbuja de IA, sino cómo la influencia macro de la IA, combinada con políticas monetarias y decisiones de grandes potencias, está cambiando las contradicciones principales. Los eslabones escasos ya se han desplazado. Para las materias primas, tras la alta volatilidad previa, la fijación de precios en la industria será más fuerte que la monetaria; el oro, como herramienta de cobertura de riesgos, puede ofrecer protección sólida en un contexto de renovada preocupación por la sostenibilidad de la deuda en EE. UU. Recomendamos: 1) reevaluar activos físicos en función de inventarios bajos y demanda estable, incluyendo cobre, aluminio, estaño, petróleo y transporte de petróleo, tierras raras y oro; 2) exportaciones chinas de equipos con ventaja comparativa global y ciclo en mínimos, como equipos de red eléctrica, almacenamiento de energía, maquinaria de ingeniería, fabricación de obleas, y productos en recuperación en la manufactura nacional, como petroquímica, tintes, carbón químico, pesticidas, poliuretano, dióxido de titanio; 3) aprovechar la reflujo de fondos, alivio de la presión de reducción de balance y tendencia de ingreso de personal para impulsar la recuperación del consumo en aerolíneas, tiendas libres de impuestos, hoteles y alimentos y bebidas; 4) beneficiarse del crecimiento del mercado de capitales y la recuperación de la rentabilidad a largo plazo en activos no bancarios.

Industrial Securities: La reducción de aranceles y la recuperación de la cadena de exportación tras la pandemia

Dado que la mejora en la oferta y demanda en esta ronda es más estructural, las áreas con mayor sostenibilidad en la subida de precios serán principalmente materiales y manufactura intermedia. La brecha entre oferta y demanda es la lógica principal de la subida de precios; los sectores con brechas existentes serán los primeros en beneficiarse. Analizando la cadena industrial, en este ciclo, las brechas se abrieron primero en tendencias emergentes y en sectores beneficiados por la “lucha contra la involución” como materiales intermedios (química, acero, materiales de construcción) y manufactura intermedia (TMT, manufactura de alta gama). La manufactura de consumo relacionada con la demanda interna se mantiene en equilibrio, mientras que en la cadena inmobiliaria, la oferta de recursos en la parte superior aún presenta exceso. Por lo tanto, los sectores con mayor sostenibilidad en la subida de precios seguirán siendo materiales y manufactura intermedia. Para recursos en la parte superior y consumo en la parte inferior relacionados con la consumo interno y la inmobiliaria, aún hay que observar si la transmisión de la ajuste en oferta y demanda será fluida. Además, hay que prestar atención a la oportunidad de recuperación en la cadena de exportación tras la caída de aranceles. Industrias como electrodomésticos, electrónica de consumo, baterías, componentes de automóviles y dispositivos médicos, con alta exposición a EE. UU. y con capacidad instalada en ASEAN, serán los principales beneficiados.

Guotai Haitong Securities: La incertidumbre política vuelve a la escena, el oro se beneficia

El mercado ya anticipa que la Corte Suprema podría anular los aranceles recíprocos, y la Casa Blanca buscará otras alternativas. La volatilidad del dólar y los bonos del Tesoro de EE. UU. aumenta, pero de forma limitada. Para Trump, la ley IEEPA ofrece más herramientas de negociación que las leyes 232 y 301. El mercado se centra en cómo aplicar parches y si, en caso de que los nuevos parches sean menos efectivos que la IEEPA, Trump buscará herramientas más agresivas, reavivando la incertidumbre política y beneficiando al oro.

Donghai Securities: Atención a la reposición de inventarios tras las festividades, con optimismo en aplicaciones tecnológicas

Se espera que tras las festividades haya una reposición de inventarios en commodities, manteniendo el optimismo en aplicaciones tecnológicas. Durante el feriado, los mercados internacionales subieron, con alzas en petróleo, oro, cobre y aluminio. El petróleo subió por la tensión EE. UU.-Irán, alcanzando máximos de seis meses. El cobre, tras un pico, bajó por aumento de inventarios y exceso de oferta. Se presta atención a la reactivación de la demanda interna tras las festividades. En el cuarto trimestre del año pasado, el crecimiento económico de EE. UU. fue menor a lo esperado, y en febrero, las condiciones climáticas extremas afectaron la demanda y la cadena de suministro. La inversión en commodities puede volver a centrarse en bonos estadounidenses. Desde la perspectiva de asignación, se mantiene el interés en aplicaciones tecnológicas, especialmente en semiconductores y IA; en química, en pesticidas, tintes y fibras químicas; y en transacciones de BD, con optimismo en el sector de medicamentos innovadores en Hong Kong.

CITIC Construction Investment: La tecnología cuántica recibe doble impulso de políticas y avances técnicos

En cuanto a temas de tendencia, la tecnología cuántica recibe un doble impulso: el 3 de febrero, el Ministerio de Industria y Tecnología de la Información la incluyó junto con 6G, fabricación biológica e hidrógeno como áreas clave para el futuro, promoviendo avances mediante un sistema nacional innovador; el 13 de febrero, la revista Nature publicó un logro importante de China: una red de distribución de claves cuánticas con chips de luz integrados, capaz de soportar 20 usuarios en paralelo y con capacidad de red de 3700 km, líder internacional. La energía renovable, impulsada por políticas, también avanza: el 11 de febrero, el Consejo de Estado anunció que para 2030 se establecerá un mercado eléctrico unificado en todo el país, eliminando barreras provinciales, mejorando los certificados verdes y el comercio de energía limpia, y promoviendo la participación en bases de energía renovable como “Shagehuang”. En sectores en auge, el aumento del gasto de capital en gigantes de IA impulsa segmentos como servidores de enfriamiento líquido, módulos ópticos y chips de almacenamiento; en química, se espera recuperación en valoración.

Xingye Securities: La revolución de la IA trae oportunidades en poder de cálculo, almacenamiento, electricidad y aplicaciones tecnológicas

Según la recuperación económica y la liquidez del mercado, las principales líneas de inversión se pueden reducir a tres: 1) oportunidades tecnológicas derivadas de la revolución de la IA en cálculo, almacenamiento, electricidad y aplicaciones; 2) resonancia interna y externa, con recuperación económica progresiva, donde las tendencias de mercado “los fuertes permanecen fuertes”, aunque en la segunda mitad del ciclo puedan mostrarse mejores; 3) pensamiento de probabilidades, considerando rotación de estilos y posibles reversión en los fondos. Sectores con mayor probabilidad de superar pérdidas en los últimos tres años y de rendir en el cuarto incluyen alimentos, agricultura, servicios sociales y biomedicina. El avance en IA depende de avances en aplicaciones y consumo, con atención a las estrategias de gigantes de IA. En la fase inicial del mercado alcista, los fondos prefieren sectores con alta prosperidad, y en la fase avanzada, se concentran en las principales tendencias, con mayor dificultad para obtener beneficios en nuevos fondos. Los valores cíclicos, con bajo valor y alta beta, tienden a mostrar buen rendimiento con la recuperación de los fundamentos, atrayendo inversión adicional.

Zheshang Securities: Las oportunidades locales probablemente surjan en sectores con correlación internacional en IA y robótica vinculados al Festival de Primavera

Se prevé que la apertura del mercado A tras las festividades tenga pocas oportunidades de tendencia, con una tendencia de oscilación moderada a corto y medio plazo. Las oportunidades locales probablemente se presenten en sectores con correlación internacional en IA y en robótica vinculada al Festival de Primavera. Desde una perspectiva trimestral, seguimos confiando en una “tendencia de lento pero seguro crecimiento”. En asignación, recomendamos: en cuanto a temporización, mantener posiciones con menor actividad y esperar oportunidades, adoptando una estrategia de “lento pero seguro”; en sectores, centrarse en valores relativamente bajos como valores, materiales y bancos, y en el corto plazo, en IA y robótica; en acciones, priorizar aquellas con menor rendimiento desde la tendencia “924” y con potencial de recuperación, que puedan superar la media anual.

Open Source Securities: La alta beta de AI+ aún puede sostenerse en esta etapa

El mercado A está en lógica de mercado alcista, y no se debe dudar de la tendencia positiva por fluctuaciones o ajustes a corto plazo. La fuerza motriz principal del ciclo no se ha reducido ni cambiado, y se recomienda mantener un índice de securitización superior a 1.1. Desde una perspectiva estructural, el mercado aún tiene espacio para expandirse, y combinando con ventajas en rentabilidad relativa en TMT, la alta beta de AI+ puede seguir siendo apoyada. Recomendaciones sectoriales: (1) reparación interna en tecnología y corte alto-bajo: industria militar, medios (juegos), aplicaciones de IA, internet en Hong Kong, baterías, hardware clave de IA; (2) mejora del PPI y beneficios en lucha contra la involución: metales, química, fotovoltaica, acero, energía, maquinaria, seguros; (3) posiciones a largo plazo: oro y dividendos altos optimizados.