El operador de opciones aumenta la posición en corto en el ETF de préstamos de empresas de software, alcanzando un nuevo máximo en 2023

A medida que las preocupaciones del mercado sobre las perspectivas de la industria del software se extienden desde la bolsa de valores al mercado de crédito, los operadores están apostando a la baja mediante récords en opciones put, realizando fuertes ventas en ETFs que poseen una gran cantidad de préstamos a empresas de software.

Los operadores en el mercado de opciones de EE. UU. están comprando en masa opciones put del Invesco Preferred Loan ETF (código BKLN).

Este fondo sigue un índice de préstamos apalancados, y la lógica principal detrás de esto radica en su estructura de cartera—según datos de Heina International Group, aproximadamente el 18% de su exposición son préstamos a empresas de software, incluyendo a conocidos proveedores como McAfee y Proofpoint.

En las últimas tres semanas, las apuestas en contra de este ETF han aumentado drásticamente. Los datos muestran que el total de contratos de opciones put ha superado las 400,000 (equivalente a 40 millones de acciones), llevando el volumen de contratos abiertos de opciones put a su nivel más alto desde 2023.

Índice de apuestas en corto alcanza su nivel más bajo desde abril del año pasado

Los detalles de las operaciones del lunes en el mercado confirman aún más las expectativas pesimistas de los inversores.

Un inversor compró 30,000 opciones put del BKLN con vencimiento en abril y precio de ejercicio de 20 dólares. Según cálculos, si el fondo cae un 3.5%, por debajo del nivel mínimo de abril de 2025, esta operación será rentable.

Seguidamente, hay una apuesta más agresiva: se negociaron otras 50,000 opciones put, apostando a que este ETF caerá en la misma magnitud antes de mediados de julio.

Salida de fondos durante cuatro semanas consecutivas

Además de la postura agresiva en opciones, los flujos de fondos en el mercado spot también son extremadamente negativos.

Hasta el lunes, BKLN cayó aproximadamente un 1%, hasta 20.44 dólares, alcanzando su nivel más bajo desde el 10 de abril del año pasado (abril de 2025), cuando el mercado enfrentaba turbulencias por las disputas arancelarias.

Lo que es aún más preocupante es que el ETF ha experimentado salidas de fondos durante cuatro semanas consecutivas, con un total cercano a los 1,000 millones de dólares.

Las operaciones del lunes probablemente impulsarán aún más la posición total en corto. Una serie de transacciones la semana pasada ya mostraron que los inversores están construyendo defensas de manera frenética, comprando opciones put para cubrirse contra la caída de este ETF.

Los datos muestran que uno o más inversores compraron la semana pasada un total de 250,000 opciones put del tipo de 20 dólares con vencimiento en julio, y en principios de febrero ya habían comprado 100,000 opciones put del mismo precio y vencimiento en abril.

De “apostar a una recuperación” a “rendirse y aceptar la derrota”

El colapso del ánimo del mercado no solo se refleja en las ventas en corto del crédito, sino también en la renuncia a apostar a una recuperación en las acciones de software.

Los operadores vendieron opciones call del iShares Expanded Tech Software Sector ETF (IGV) con vencimiento en marzo y precio de ejercicio de 92 dólares. Esta acción cerró las posiciones que habían establecido hace aproximadamente dos semanas durante la fuerte liquidación en las empresas de software.

Esto indica que los inversores ya no creen que el sector de software tenga una recuperación a corto plazo.

Sobre esta salida de posiciones, Heina International Group señaló en su análisis del viernes:

“A medida que el rendimiento de este sector continúa siendo débil, los inversores están rindiéndose (throwing in the towel).”

Aviso de riesgo y exención de responsabilidad

El mercado conlleva riesgos, invierta con prudencia. Este artículo no constituye asesoramiento de inversión personal y no considera los objetivos, situación financiera o necesidades particulares de cada usuario. Los usuarios deben evaluar si las opiniones, puntos de vista o conclusiones aquí presentados son adecuados a su situación específica. La inversión se realiza bajo su propio riesgo.