La inversión de impacto se está convirtiendo en la corriente principal, revela informe

La inversión de impacto se está volviendo más convencional a medida que los inversores institucionales dirigen más activos hacia el sector y también invierten en empresas públicas y privadas.

AFP vía Getty Images

El impacto de la inversión se está volviendo más convencional a medida que los grandes propietarios de activos institucionales canalizan más dinero hacia el sector, según la red sin fines de lucro Global Impact Investing Network en Nueva York.

En el informe Estado del Mercado 2024 de la GIIN, publicado a finales del mes pasado, los investigadores encontraron que los activos asignados a estrategias de inversión de impacto por los encuestados que participaron en ambas encuestas crecieron a una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) del 14% en los últimos cinco años.

Estos 71 encuestados en 2019 y 2024 vieron que sus activos totales bajo gestión de impacto crecieron a US$249 mil millones este año, desde US$129 mil millones hace cinco años.

Los inversores de tamaño mediano y grande fueron en gran medida responsables de los sólidos retornos de impacto: los inversores de tamaño mediano registraron una CAGR mediana del 11% anual durante el período de cinco años, y los de gran tamaño una CAGR mediana del 14% anual.

Curiosamente, la CAGR de los activos de los pequeños inversores cayó en una mediana del 14% anual.

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“Cuando analizamos en profundidad el crecimiento anual compuesto de los activos asignados a la inversión de impacto, en gran medida son esos inversores más grandes los que realmente lo impulsan”, dice Dean Hand, director de investigación de la GIIN.

En general, la GIIN encuestó a 305 inversores con un total combinado de US$490 mil millones bajo gestión de 39 países. Casi las tres cuartas partes de los encuestados eran gestores de inversión, mientras que el 10% eran fundaciones y el 3% oficinas familiares. La mayoría restante estaban representadas por instituciones de financiamiento para el desarrollo, propietarios institucionales de activos y empresas.

La mayoría de las estrategias de impacto se ejecutan a través de capital privado, pero la deuda pública y las acciones públicas han sido las clases de activos de más rápido crecimiento en los últimos cinco años, según el informe. La deuda pública crece a una CAGR del 32%, y las acciones públicas a una CAGR del 19%. Esto contrasta con una CAGR del 17% para el capital privado y del 7% para la deuda privada.

Según la GIIN, el aumento en los activos de impacto público está siendo impulsado por inversores más grandes, probablemente instituciones.

El capital privado ha sido tradicionalmente una forma ideal de ejecutar estrategias de impacto, ya que permite a los inversores seleccionar vehículos diseñados específicamente para crear un impacto social o ambiental positivo, por ejemplo, otorgando préstamos a pequeños agricultores en África o apoyando tecnologías emergentes de energía renovable.

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Pero hoy en día, los inversores institucionales están revisando sus carteras, que abarcan tanto activos privados como públicos, para alcanzar sus objetivos de impacto.

“Los propietarios de activos institucionales dicen: ‘En interés de nuestros beneficiarios finales, probablemente debamos comenzar a impulsar estas estrategias en todos nuestros activos’”, dice Hand. En lugar de crear una estrategia de impacto dedicada, estos inversores adoptan “un enfoque holístico de cartera”.

Un gestor institucional puede querer abordar temas como el cambio climático, los costos de atención médica y el crecimiento económico local para apoyar una mejor calidad de vida para sus beneficiarios.

Para lograr estos objetivos, el gestor podría invertir en una variedad de deuda privada, capital privado y bienes raíces.

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Pero los mercados públicos también ofrecen oportunidades. Usando deuda pública, un gestor podría, por ejemplo, invertir en bonos verdes, bonos de bancos regionales o bonos sociales de salud. En acciones públicas, podría invertir en tecnologías de almacenamiento de energía verde, fideicomisos inmobiliarios enfocados en minorías y en acciones de empresas farmacéuticas y de atención médica con el objetivo de influir en ellas para reducir los costos de atención, según un ejemplo que la GIIN presenta en un informe separado sobre estrategias institucionales.

Influir en las empresas para que actúen en el mejor interés de la sociedad y el medio ambiente se realiza cada vez más mediante la defensa de los accionistas, ya sea directamente a través de la propiedad en acciones individuales o mediante vehículos de fondos.

“Están tratando de mover a sus empresas en cartera para que realmente aborden algunos de los desafíos existentes”, dice Hand.

Aunque la tasa de crecimiento de las estrategias públicas de impacto es rápida, entre los encuestados, las inversiones en deuda pública representaron solo el 12% de los activos y solo el 7% en acciones públicas. Sin embargo, el capital privado representa el 43% de estos activos.

Dentro del capital privado, Hand también detecta más evidencia de madurez en el sector de impacto. Esto se debe a que más propietarios de activos orientados al impacto invierten en empresas maduras y en etapa de crecimiento, que son preferidas por los grandes propietarios de activos que tienen recursos sustanciales para invertir.

El informe Estado del Mercado de la GIIN también encontró que los propietarios de activos de impacto están en gran medida satisfechos tanto con el rendimiento financiero como con los resultados de impacto de sus inversiones.

Alrededor de tres cuartas partes de los encuestados buscaban retornos ajustados al riesgo y a las tasas de mercado, aunque las fundaciones fueron una excepción, ya que el 68% buscaba retornos por debajo del mercado, según el informe. En general, el 86% informó que sus inversiones estaban rindiendo en línea o por encima de sus expectativas, incluso cuando no se alcanzaron sus objetivos, y el 90% dijo lo mismo respecto a sus retornos de impacto.

El capital privado mostró los mejores resultados, con un retorno promedio del 17%, aunque fue menor que el retorno objetivo del 19%. En contraste, las acciones públicas rindieron un 11%, por encima del objetivo del 10%.

El hecho de que algunas clases de activos hayan superado las expectativas y otras no, demuestra que “las fuerzas económicas normales están en juego en el mercado”, dice Hand.

Aunque los inversores están satisfechos con su rendimiento en impacto, todavía enfrentan un enfoque fragmentado para medirlo, dijo el informe. “A pesar de esto, más de dos tercios de los inversores están incorporando criterios de impacto en sus documentos de gobernanza de inversión, lo que indica un cambio significativo hacia la formalización de las consideraciones de impacto en los procesos de toma de decisiones”, afirmó.

Además, más inversores están obteniendo verificación de terceros de sus resultados, lo que fortalece su responsabilidad en el mercado.

“La satisfacción con el rendimiento es algo positivo de ver”, dice Hand. “Pero necesitamos ver más en cuanto a lo que está sucediendo en términos de que los inversores puedan rastrear realmente tanto el rendimiento de impacto en términos reales como el rendimiento financiero en términos reales”.