¡Gran movimiento en el universo! ¡Las autoridades regulatorias de EE. UU. realizan una "gran renovación" sin precedentes, 35 jugadores de élite se sientan en la misma mesa, ¡tu código de riqueza está siendo redefinido!

La Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de Estados Unidos publicó una lista el 12 de febrero. No se trata de una lista ordinaria de asesores, sino de una lista de 35 miembros que conforman el Comité Asesor de Innovación. La composición de esta lista transmite claramente una señal: los reguladores están adoptando una postura proactiva, pasando de una respuesta pasiva en el pasado a una colaboración activa.

La amplitud de la lista es impresionante. Casi abarca todos los actores clave en el espectro de las finanzas modernas. En el ámbito de las plataformas de negociación centralizadas, figuran Brian Armstrong de $COIN, Arjun Sethi de Kraken, los hermanos Winklevoss de Gemini, Kris Marszalek de Crypto.com, Vlad Tenev de Robinhood, entre otros.

En el campo de los mercados de predicción, ocupan puestos Shayne Coplan de Polymarket y Tarek Mansour de Kalshi, junto con ejecutivos de DraftKings y FanDuel. Esto sugiere que se está reconsiderando el carácter financiero de los contratos de eventos.

Los representantes de las finanzas descentralizadas y los protocolos subyacentes también tienen una presencia fuerte. Hayden Adams de Uniswap Labs, Brad Garlinghouse de Ripple, Anatoly Yakovenko de Solana Labs, Sergey Nazarov de Chainlink Labs, y Vivek Raman de Etherealize, centrada en el ecosistema de $ETH, suponen que las estructuras de mercado construidas con código han obtenido un espacio de diálogo oficial.

El poder del capital tampoco pasa desapercibido. Chris Dixon de a16z crypto, Alana Palmedo de Paradigm, Vance Spencer de Framework Ventures, como principales inversores de riesgo, están en la lista. Gestores de activos como Nathan McCauley de Anchorage Digital y Peter Mintzberg de Grayscale también figuran.

Las instituciones tradicionales que sustentan el mercado conforman la otra mitad de la lista. Desde compañías de liquidación de opciones, Cboe, CME, Nasdaq, hasta fideicomisos de depósito y liquidación, Intercontinental Exchange, y la Bolsa de Valores de Londres, sus líderes asisten colectivamente. También están incluidos responsables de la International Swaps and Derivatives Association y de la Fédération Internationale de l’Automobile.

La tarea principal de este comité es asesorar sobre innovaciones en los mercados de derivados y commodities a la vanguardia, con énfasis en cómo tecnologías como la inteligencia artificial y blockchain están transformando el mercado, y ayudar a formular reglas regulatorias más adaptativas.

Este comité no es temporal; su predecesor fue el Comité de Asesoramiento Técnico. La reorganización y cambio de nombre, impulsada por el presidente Michael S. Selig, reflejan un cambio en el enfoque regulatorio: de discutir únicamente la tecnología a abordar los nuevos modelos de negocio que esta tecnología genera. El comité reunirá perspectivas del sector financiero, tecnológico y académico, pero sus funciones se limitan a la asesoría, sin poder de decisión.

El costo operativo anual, de aproximadamente 170,000 dólares, será asumido por la autoridad reguladora, y sus miembros no recibirán remuneración. Se reunirá al menos una vez al año, y los subgrupos pueden convocarse en cualquier momento. Esta estructura busca romper con la larga brecha de comunicación entre la industria y los reguladores.

La implementación de esta lista tendrá impactos concretos en el ámbito de los activos digitales. En primer lugar, los mercados de predicción han obtenido una especie de “reconocimiento formal”. La reciente retirada por parte de la autoridad reguladora de la propuesta de contratos de eventos para 2024 indica un cambio hacia una postura más racional, promoviendo una innovación responsable en el mercado.

En segundo lugar, la participación oficial de las finanzas descentralizadas y los proyectos de cadenas públicas marca el inicio de un entendimiento desde la base tecnológica del mercado por parte de los reguladores. La discusión sobre si los frontends necesitan licencias podría desplazarse hacia un análisis más pragmático sobre la conformidad en el nivel de los protocolos.

Por último, plataformas líderes que han trabajado en cumplimiento, como $COIN, Kraken y Gemini, al integrarse en el nivel de asesoría central, podrían tener mayor influencia en la formulación futura de reglas, consolidando su ventaja en cumplimiento y acentuando el efecto de concentración en la industria.

El foco principal de regulación sigue siendo los mercados de derivados y commodities, donde los derivados cripto, futuros de activos digitales, liquidaciones en blockchain y mercados de predicción son los centros de innovación. La creación de este comité representa una actualización en el paradigma regulatorio, orientada a diseñar reglas prospectivas en las etapas iniciales de innovación y a una regulación basada en la realidad del mercado.

Es, en esencia, una reevaluación de la relación entre regulación e innovación: la innovación en tecnología financiera no es un enemigo que deba ser frenado, sino la fuerza motriz que impulsa la modernización del mercado. La función de la regulación es delimitar límites, prevenir riesgos sistémicos y permitir que la innovación libere valor en un marco seguro.

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