Las restricciones estructurales del mercado cripto estadounidense: cuando la legislación tarda en llegar

El analista de Benchmark, Mark Palmer, advierte sobre las restricciones estructurales que actualmente pesan sobre el mercado estadounidense de criptomonedas. Según sus análisis difundidos por Odaily, la falta de un marco legislativo claro este año mantendrá a los activos digitales en una zona de incertidumbre regulatoria. Esta situación no está exenta de consecuencias para los inversores y las plataformas que operan en Estados Unidos.

La ausencia de legislación genera una prima de riesgo duradera

Sin la adopción de una ley que estructure el mercado, Palmer anticipa una prima de riesgo estructural persistente que limitará considerablemente la expansión de la valoración de las plataformas influenciadas por la regulación estadounidense. Esta falta de claridad retrasa la maduración del sector y crea un entorno en el que los inversores adoptan una estrategia defensiva. En lugar de diversificar sus posiciones, concentran sus recursos en los activos percibidos como más sólidos: Bitcoin, los mineros y las infraestructuras que generan flujos de caja estables y previsibles.

Bitcoin e infraestructura privilegiados, DeFi y altcoins expuestos a las restricciones regulatorias

La segmentación del mercado se acentúa. Por un lado, Bitcoin y las infraestructuras energéticas disfrutan de una exposición a los riesgos regulatorios mucho menor. Por otro, las plataformas de intercambio, las finanzas descentralizadas (DeFi) y las altcoins permanecen particularmente vulnerables a las variaciones en las políticas regulatorias. Los contratos inteligentes y los protocolos DeFi, por su naturaleza descentralizada, precisamente generan la incertidumbre que los reguladores estadounidenses intentan aclarar. Esta fragmentación del mercado refleja la prudencia estratégica de los institucionales frente a las restricciones del entorno actual.

La clasificación de los activos: un desafío clave para la SEC y la CFTC

El proyecto de ley en discusión busca establecer una clasificación precisa de los activos digitales como mercancías o valores, y delimitar las responsabilidades respectivas de la Securities and Exchange Commission (SEC) y de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Esta clarificación de los roles regulatorios representa un cambio importante, ya que disiparía gran parte de la ambigüedad que actualmente pesa sobre el sector.

Las perspectivas: una probabilidad de adopción superior a las dudas

A pesar de los retrasos observados, Palmer sigue siendo optimista respecto a las posibilidades de aprobación del proyecto de ley, estimando que la probabilidad de adopción supera a la del statu quo. Cualquier versión de esta legislación reduciría significativamente los riesgos regulatorios y abriría la puerta a una participación institucional más amplia. Actualmente, estas mismas restricciones estructurales que limitan la valoración podrían convertirse en oportunidades una vez que el marco legal esté consolidado. Los inversores institucionales esperan precisamente esta clarificación para aumentar sus compromisos en el mercado estadounidense de criptomonedas.