⚠️ No solo las acciones de oro y plata, las acciones de software en EE. UU. también se desplomaron, enfrentándose a su peor inicio de año en años. Mientras el índice Nasdaq se acerca a su máximo histórico, las acciones de varias empresas tradicionales de SaaS registraron la mayor caída semanal; se puede decir que el lanzamiento de Claude Cowork AI, con sus capacidades y velocidad de cambio sin precedentes, ha acelerado completamente la diferenciación en el rendimiento de las acciones de software y otros sectores tecnológicos. En los últimos diez años, el sector de software en EE. UU. ha disfrutado de una triple bonificación: 1) tasas de interés bajas → tasas de descuento extremadamente bajas → valor presente de flujos de efectivo futuros muy alto; 2) modelo SaaS → altos márgenes de ganancia + altas tasas de renovación → puede contar historias de valor de por vida; 3) transformación en la nube → el mercado está dispuesto a pagar una prima por un crecimiento seguro. El resultado es un fenómeno típico: mientras seas SaaS + alto crecimiento + ARR atractivo, incluso sin ser rentable, puedes esperar una valoración de 15–30 veces. Pero con la aparición de la IA, el coste marginal de algunas funciones de software se acerca a cero, y ha habido una migración evidente de fondos: SaaS en la capa de aplicaciones → hacia infraestructura de IA + computación + chips + modelos a nivel de plataforma. Siguiendo esta tendencia, por más barato que esté el precio de las acciones y por grande que sea la caída, parece que actualmente no hay ninguna razón para mantener acciones de software.