Esta madrugada, la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. (BLS) publicó el esperado informe de empleo no agrícola de noviembre. Los datos muestran que en ese mes se crearon 64,000 nuevos empleos no agrícolas, superando la expectativa general del mercado de 50,000. Sin embargo, detrás de este informe "superior a las expectativas", se esconden señales claras de que el mercado laboral se está enfriando rápidamente.

Resumen de datos clave: contradicciones y correcciones
La "discrepancia" entre empleo y desempleo: aunque la creación de empleo superó las expectativas, la tasa de desempleo en noviembre subió al 4.6%, no solo por encima del 4.5% esperado, sino que también alcanzó su nivel más alto desde septiembre de 2021. Esto indica que más personas están ingresando al mercado laboral en busca de trabajo, pero el crecimiento de las oportunidades laborales no ha podido mantenerse.

Datos históricos revisados a la baja: el informe también revisó a la baja los datos de los meses anteriores. La cifra de nuevos empleos en agosto y septiembre se revisó en conjunto en 33,000, confirmando una tendencia de crecimiento del empleo más débil en los últimos meses.

El crecimiento salarial se desacelera notablemente: un indicador clave de inflación —el salario promedio por hora, que creció un 3.5% interanual— es el ritmo más lento desde mayo de 2021. La moderación en la presión salarial ofrece a la Reserva Federal más espacio para maniobrar en su política.

¿Cómo apuesta el mercado? Flujos de expectativas de recortes de tasas
Tras la publicación de los datos, los mercados financieros interpretaron la información de manera compleja, pero con una inclinación hacia una postura dovish (esperando una política monetaria flexible):

El mercado de futuros de tasas de interés ha comenzado a reflejar una mayor expectativa de que la Reserva Federal recortará las tasas en el primer trimestre de 2026. Según la herramienta CME FedWatch, la probabilidad de una bajada de tasas antes de finales de abril de 2026 supera el 80%.

Sin embargo, a diferencia de las expectativas optimistas del mercado, los funcionarios de la Reserva Federal en su última proyección de diciembre todavía consideran que en 2026 podría haber solo un recorte de tasas#非农数据超预期