Los primeros datos económicos clave se revelaron hoy tras la reactivación del gobierno de Estados Unidos, y sus resultados serán un variable clave para anclar el camino hacia la reducción de tasas por parte de la Reserva Federal en diciembre; sumado a la reciente intensa liberación de señales hawkish por parte de funcionarios de la Reserva, las expectativas del mercado sobre la reducción de tasas han pasado de ser "un hecho consumado" a una alta incertidumbre. Aunque la preferencia por el riesgo actual se encuentra en niveles bajos, es muy probable que el comportamiento de los activos a corto plazo muestre un ritmo de "subida inicial y caída posterior".

La postura de halcón de la Reserva Federal ha estado intensamente presente recientemente: la presidenta de la Reserva Federal de Boston, Collins, quien es miembro votante del FOMC este año, ha señalado claramente que la inflación sigue por encima del objetivo del 2%, y que no tiene intención de apoyar una nueva reducción de tasas a corto plazo, señalando que se debe mantener la tasa de interés actual para equilibrar los riesgos de inflación y empleo; el presidente de la Reserva Federal de Cleveland, Harker, también advirtió que una disminución prematura de las tasas podría debilitar la credibilidad de la Reserva Federal en el control de la inflación. La postura cautelosa de varios funcionarios ha llevado a que la probabilidad de una reducción de tasas en diciembre, según la herramienta de observación de la Reserva Federal de CME, haya caído al 29.6%, aumentando significativamente la incertidumbre sobre la dirección de la política.

El primer conjunto de datos tras el reinicio del gobierno influye directamente en la dirección de la decisión de recorte de tasas en diciembre. Aunque el sentimiento del mercado es algo débil en la actualidad, es probable que en la fase inicial de publicación de datos se produzca un rebote impulsado por la "materialización de expectativas". Después de la divulgación de datos, si el valor real se desvía poco de las expectativas del mercado (tasa de desempleo 4.30%, empleo no agrícola 50,000), los fondos que habían estado a la espera debido a la incertidumbre política entrarán de manera temporal, sumando a la señal marginal de que "los datos no han empeorado más allá de las expectativas". Los activos de riesgo podrían desencadenar inicialmente un aumento emocional correctivo; incluso si los datos son ligeramente inferiores a las expectativas, el mercado también negociará brevemente la lógica de "aumento marginal de las expectativas de recorte de tasas", apoyando la continuación del rebote a corto plazo.

Después del rebote, el mercado regresará a la fijación de precios central basada en políticas y fundamentos, lo que impulsará un giro hacia la caída. Si los datos verifican la combinación de "tasa de desempleo estable y recuperación del empleo no agrícola", se reforzará aún más la postura agresiva de los funcionarios de la Reserva Federal: la resiliencia del mercado laboral significa que la necesidad de flexibilización de políticas disminuye, y la probabilidad de recortes de tasas en diciembre podría seguir disminuyendo; además, el rebote anterior ya ha agotenado el espacio de reparación emocional a corto plazo, sumado a la expectativa de que la "política ajustada continúe" se concrete, los activos de riesgo caerán gradualmente, mientras que el índice del dólar se fortalecerá debido a la resiliencia económica relativa y la lógica de diferenciación de políticas.

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