Instantánea del mercado: Acciones en alza, Cripto a la baja, una divergencia que vale la pena señalar

La dinámica actual del mercado se está rompiendo de los patrones históricos. Tradicionalmente, las acciones en aumento han coincidido con la fortaleza en #crypto# ( o $BTC), pero esta vez, las acciones están subiendo mientras que el cripto se queda atrás. La divergencia probablemente se deba a la incertidumbre política, el comportamiento de cobertura contra la inflación y las restricciones de liquidez.

Una parte significativa del capital permanece "atrapada" en instrumentos seguros y a corto plazo, en particular los bonos del Tesoro de EE. UU., en lugar de rotar hacia activos de mayor riesgo como el cripto. Esta preferencia por la seguridad ha creado una trampa temporal de liquidez, afectando el rendimiento del cripto.

Por qué Cripto podría rebotar (eventualmente, no inmediatamente)

1. Trampa de Liquidez

Aproximadamente $2.4 billones están actualmente estacionados en letras del Tesoro de EE. UU. a corto plazo, mientras que los saldos del Programa de Recompra Inversa Nocturna (ONRRP) oscilan entre $500–600 mil millones. Esto indica que el exceso de efectivo se está manteniendo en activos de bajo riesgo, lo que restringe la liquidez y comprime las curvas de rendimiento a corto plazo.

2. Cuenta General del Tesoro (TGA) Impacto

El TGA ahora posee alrededor de $965 mil millones. Un retiro, que podría acelerarse en diciembre a medida que la Reserva Federal continúa con la reducción de MBS, puede liberar una liquidez sustancial en el sistema.
Históricamente, inyecciones de liquidez similares han precedido a notables rallys de Bitcoin, como una ganancia del 19% en BTC tras una caída de $50 mil millones en TGA en 2018.

3. Configuración técnica y compresión de rendimiento

La continua emisión de letras del Tesoro, combinada con la disminución del uso de ONRRP, puede pronto comprimir los rendimientos, lo que podría actuar como un desencadenante para la rotación de capital hacia activos de riesgo como cripto, preparando el escenario para un rebote retrasado pero fuerte.

Resultado Final

El actual bajo rendimiento del Cripto no es necesariamente un signo de debilidad, es un reflejo de las dinámicas de asignación de capital en un entorno restringido de liquidez. A medida que las condiciones cambian y la liquidez vuelve al mercado, una recuperación gradual en las valoraciones del cripto parece cada vez más probable.