¡Las bolsas asiáticas pierden valor! El índice MSCI Asia registra la mayor caída semanal en 6 años, con una salida de 11 mil millones de dólares en inversión extranjera.

Debido a la alta dependencia de Asia en la energía del Medio Oriente, el aumento en los precios del petróleo amenaza las perspectivas de inflación, lo que ha provocado una reversión en la tendencia de “vender EE. UU., comprar Asia”. El índice MSCI de Asia-Pacífico registró la mayor caída semanal en seis años, y los fondos globales están retirando capital de los mercados asiáticos a la velocidad más rápida en casi cuatro años. Este artículo se basa en un texto de Wall Street Journal, organizado, traducido y redactado por Foresight News.
(Resumen previo: ¿Por qué el mercado bursátil de Corea cayó un 20% en dos días, siendo el peor en Asia?)
(Información adicional: ¡La sentencia judicial contra los aranceles de Trump por ilegalidad! La corte de EE. UU. ordena “prohibir su implementación” y la Casa Blanca apela rápidamente, causando júbilo en los mercados asiáticos en la apertura)

Índice del artículo

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• La reversión en la tendencia de “vender EE. UU., comprar Asia”, la reevaluación del riesgo se convierte en la línea principal
• Mayor sensibilidad al precio del petróleo: Asia vuelve a valorar su dependencia de la energía del Medio Oriente
• Caída conjunta de acciones y divisas, aumento de la volatilidad y preocupaciones por apalancamiento
• Ajuste de posiciones por parte de instituciones: Morgan Stanley se vuelve defensivo, Citigroup espera señales de estabilidad

Los fondos globales están retirando capital de las acciones de mercados emergentes en Asia a la velocidad más rápida en casi cuatro años. Wall Street Journal publicó previamente que mercados asiáticos como Japón y Corea dependen en gran medida de las importaciones de petróleo del Medio Oriente. La escalada en los conflictos en Irán ha generado una fuerte demanda de refugio, lo que ha llevado a los inversores a reevaluar los riesgos, transmitiendo rápidamente la incertidumbre a los mercados bursátiles y cambiarios.

Según datos compilados por Bloomberg, los fondos globales vendieron en neto aproximadamente 11 mil millones de dólares en acciones de mercados emergentes en Asia excluyendo China esta semana, lo que probablemente suponga la mayor salida semanal desde marzo de 2022. Entre ellos, Corea aproximadamente 1.6 mil millones de dólares, India unos 1.3 mil millones.

La salida de capital, sumada a la caída en la apetencia de riesgo, ha provocado fuertes caídas en los mercados regionales. El índice MSCI de Asia-Pacífico cayó más del 6% esta semana, lo que lo convierte en la mayor caída semanal en casi seis años, y ha registrado la mayor diferencia de rendimiento respecto al S&P 500 desde abril. El índice Kospi de Corea sufrió una caída récord en un solo día, y en algunos mercados se han suspendido varias sesiones de negociación.

Los estrategas de Morgan Stanley, debido a los riesgos relacionados con la guerra en Irán, han adoptado una postura más cautelosa respecto a las acciones de mercados emergentes y Asia, reduciendo su posición en India y Emiratos Árabes Unidos de “aumentar” a “neutral”, argumentando que Asia “depende en gran medida del petróleo, productos derivados y LNG del Medio Oriente”, y que el mercado no está evaluando adecuadamente los riesgos en la cadena de suministro.

La reversión en la tendencia de “vender EE. UU., comprar Asia”, la reevaluación del riesgo se convierte en la línea principal

Esta salida de capital marca la reversión de una estrategia de alto rendimiento reciente, la cual apostaba a que el dólar se debilitaría, la inflación sería moderada y la ola de inteligencia artificial impulsaría la demanda de chips en la región, moviendo fondos desde las acciones estadounidenses, sobrevaloradas, hacia las acciones asiáticas.

Pero la situación en Irán ha sacudido estos supuestos clave. Gary Tan, gerente de fondos de Allspring Global Investments, afirmó que los inversores compraron acciones asiáticas basándose en la expectativa de un dólar débil y una inflación benigna, pero la situación en Irán desafía ambas hipótesis. El mercado está evaluando si el dólar, que ha estado fuerte durante mucho tiempo, y los precios elevados del petróleo, volverán a avivar la presión inflacionaria.

Mayor sensibilidad al precio del petróleo: Asia vuelve a valorar su dependencia de la energía del Medio Oriente

Una de las razones por las que las pérdidas en los activos asiáticos se profundizan es su alta dependencia del petróleo del Medio Oriente. La gran cantidad de combustible importado pasa por el estratégico estrecho de Hormuz, y la escalada en los conflictos aumenta la prima de riesgo en la cadena de suministro. La subida del petróleo agrava las preocupaciones de reavivamiento de la inflación, especialmente cuando los bancos centrales de varios países comienzan a confiar en que la inflación se está enfriando.

Japón, Corea, India e Indonesia están entre los mayores importadores mundiales de petróleo, mientras que EE. UU. se ha convertido en exportador neto. Esta diferencia refuerza la percepción de que Asia, como “región importadora neta”, será más vulnerable a los impactos del aumento de los precios del petróleo, enfrentando mayores riesgos de inflación y restricciones políticas.

Caída conjunta de acciones y divisas, aumento de la volatilidad y preocupaciones por apalancamiento

Impulsados por operaciones de refugio, el dólar se ha fortalecido, presionando las monedas de los países importadores netos de petróleo y afectando su inflación interna. El won surcoreano alcanzó el martes su mayor caída en un solo día desde 2009, alertando a los inversores sobre riesgos de apalancamiento pasivo y liquidaciones forzadas.

Al mismo tiempo, los indicadores de volatilidad han subido. El índice de volatilidad del mercado de divisas de mercados emergentes de JP Morgan subió esta semana por encima de los niveles comparables del G7, poniendo fin a un período prolongado en que estuvo por debajo de estos niveles, lo que refleja un cambio rápido en la percepción del riesgo en el mercado.

Ajuste de posiciones por parte de instituciones: Morgan Stanley se vuelve defensivo, Citigroup espera señales de estabilidad

En cuanto a estrategias, los estrategas de Morgan Stanley, debido a los riesgos relacionados con la guerra en Irán, han adoptado una postura más cautelosa respecto a las acciones de mercados emergentes y Asia, reduciendo su exposición en India y Emiratos Árabes Unidos de “aumentar” a “neutral”, y elevando a “neutral” la posición en Arabia Saudita.

Daniel Blake y Jonathan Garner, en su informe, señalaron: “Mantenemos una postura defensiva”, y destacaron que Asia “depende en gran medida del petróleo, productos derivados y LNG del Medio Oriente”, y que el mercado no está evaluando adecuadamente los riesgos en la cadena de suministro.

Por su parte, Citigroup enfatiza la gestión del ritmo. Luis Costa y otros en su informe indicaron que en los últimos días han reducido significativamente su exposición al riesgo, pero que si aparecen señales de estabilidad, aún consideran posible reestablecer posiciones alcistas en mercados emergentes. Aunque los precios del petróleo muestran “señales preliminares de estabilidad”, aún es prematuro afirmar que los precios volverán a la tendencia de 2022.

Además de la situación en Medio Oriente, los inversores también estarán atentos a los datos de empleo no agrícola de EE. UU. que se publicarán esta noche, para obtener pistas sobre la trayectoria de las tasas de interés de la Reserva Federal. La reevaluación del dólar y la percepción del riesgo global en los fondos podrían determinar si esta “salida de capital” en Asia será solo una fase de volatilidad o un reajuste más duradero en las posiciones.