Openpayd’s Lux Thiagarajah: 'La descentralización es una capa evolutiva, no un reemplazo'

Lux Thiagarajah sostiene que la tecnología descentralizada no está desplazando a los bancos, sino “replataformándolos”. Según él, las entidades reguladas seguirán siendo esenciales porque los gobiernos no externalizarán la supervisión prudencial a sistemas sin permisos.

De la Revolución a la Infraestructura

Durante años, la promesa de blockchain en las finanzas estuvo envuelta en un lenguaje de revolución. Se dijo repetidamente que la “facturación cripto” revolucionaría la cadena de suministro global. Sin embargo, a principios de 2026, la realidad de la adopción institucional resulta ser más pragmática—y posiblemente más poderosa.

En una discusión sobre el cambio estructural de los activos digitales, Lux Thiagarajah, director comercial (CCO) de Openpayd y veterano de JPMorgan Chase y HSBC, explicó dónde realmente está llegando el “dinero inteligente”. ¿Su conclusión? La revolución no está ocurriendo en la oficina de facturación frontal; está sucediendo en la infraestructura.

El contexto de este cambio es un panorama regulatorio transformado. Con la implementación completa de la regulación de la Unión Europea sobre Mercados en Criptoactivos (MiCA) y la entrada en vigor en 2025 de la Ley GENIUS de EE. UU., las stablecoins han pasado oficialmente de ser tokens experimentales “basados en billeteras” a herramientas de producción reguladas “basadas en cuentas”.

“La mayor aceptación institucional sigue en el espacio de entrada y salida,” explicó Thiagarajah. “Aunque a menudo se describen como infraestructura simple, estas vías son el puente crítico entre los sistemas fiduciarios tradicionales y las redes blockchain.”

Mientras la industria soñaba con un mundo donde cada factura fuera un token no fungible programable (NFT), las instituciones actualmente se enfocan en la velocidad de liquidación. Al integrar stablecoins en sus operaciones internas, las empresas reducen los tiempos de liquidación de días a segundos. Sin embargo, la “última milla”—la capacidad de convertir ese valor digital de nuevo en moneda fiduciaria—sigue siendo la capacidad más buscada.

La Replataformación de los Gigantes

Cuando se le preguntó si la tecnología descentralizada está destinada a reemplazar los sistemas heredados, Thiagarajah fue claro: esto es una capa evolutiva, no un reemplazo. Señala el comportamiento de las mayores instituciones financieras del mundo—desde Kinexys de JPMorgan hasta el fondo BUIDL de Blackrock—como prueba de una “replataformación” en lugar de un desplazamiento.

“Esto no es una descentralización desplazando a los bancos,” señaló Thiagarajah. “Es que los bancos están integrando tecnología descentralizada en sus modelos existentes. KYC, AML y la supervisión prudencial no son opcionales, y los gobiernos no externalizarán esas responsabilidades a sistemas completamente sin permisos.”

Sin embargo, ha surgido un nuevo desafío: la divergencia regulatoria. Mientras que el marco MiCA de la UE enfatiza un control estricto y dirigido por el Estado, la Ley GENIUS de EE. UU. se centra en protecciones legales federales y en la separación entre banca y comercio.

Esto plantea una pregunta crítica para los tesoreros globales: ¿Las empresas se verán obligadas a mantener pilas separadas y aisladas en cadena para cada jurisdicción? Thiagarajah cree que la respuesta está en la arquitectura.

“La tecnología subyacente no está fragmentada,” argumentó. “Las blockchains, las billeteras y la lógica de contratos inteligentes permanecen alineadas. Si la infraestructura se construye alrededor de un libro mayor central único, con la lógica de cumplimiento aplicada en la capa de activos en lugar de en la capa de cadena, podemos evitar crear entornos aislados múltiples.”

El verdadero riesgo, advierte, no son las reglas en sí, sino la falta de interoperabilidad. Si la liquidez en la Eurozona está bloqueada en tokens compatibles con MiCA, mientras que la liquidez en EE. UU. está en tokens compatibles con GENIUS, el costo de mover dinero a través de las fronteras podría seguir siendo alto a pesar del avance tecnológico.

El Fin de la Era “Por Lotes”

La perspectiva a 10 años sugiere que, si bien los bancos como entidades reguladas seguirán existiendo, las “estructuras heredadas” que los definen—liquidación por lotes y procesos de varios días—desaparecerán.

Como CCO de Openpayd, el papel de Thiagarajah es posicionar a la firma como el arquitecto de esta fase de transición. Al proporcionar la infraestructura universal que conecta las vías fiduciarias nacionales con las redes blockchain, Openpayd permite a las instituciones escalar sus estrategias de activos digitales sin esperar una revisión global total de la contabilidad empresarial.

Mientras tanto, Thiagarajah compartió sus pensamientos sobre los límites estrictos de transacción de MiCA para stablecoins denominadas en dólares estadounidenses dentro del Área Económica Europea. Aunque diseñados para proteger el euro, tales requisitos, argumenta Thiagarajah, podrían generar fricciones significativas para las empresas europeas. Dijo que las empresas podrían tener que tomar “el camino largo” para liquidar transacciones, mientras que las conversiones forzadas de tokens respaldados en euros a dólares necesarios para bienes y servicios internacionales podrían aumentar los costos de cambio extranjero.

El CCO afirma que, a menos que haya un cambio estructural masivo en el papel del dólar como moneda de reserva global, el mercado seguirá siendo fundamentalmente dolarizado en el futuro previsible.

Thiagarajah rechaza la idea de que la regulación inhibe inherentemente el crecimiento. En cambio, sostiene que la transparencia regulatoria es el ingrediente que finalmente justifica los flujos institucionales de Nivel 1. Para bancos y fondos, “incertidumbre” es sinónimo de “inviable”. Por lo tanto, leyes como MiCA y la Ley GENIUS proporcionan el permiso formal que estas instituciones necesitan para pasar de pilotos a un despliegue masivo de liquidez.

FAQ ❓

• ¿Cuál es el estado actual de la adopción de blockchain en las finanzas? La adopción es más pragmática, centrada en la infraestructura interna en lugar de una revolución en el front-end.
• ¿Cómo han afectado las nuevas regulaciones a las stablecoins? Regulaciones como MiCA y la Ley GENIUS de EE. UU. han transformado las stablecoins en herramientas de producción reguladas.
• ¿Qué papel juegan los bancos en la integración de tecnología descentralizada? Los bancos no están siendo reemplazados, sino que están evolucionando al integrar tecnología descentralizada en sus sistemas existentes.
• ¿Qué desafíos plantea la divergencia regulatoria para las empresas globales? Podría requerir que las empresas mantengan sistemas separados para diferentes jurisdicciones, lo que aumenta los costos de transacción.