La exención de la SEC abre un nuevo capítulo para la liquidez de fondos tokenizados
(Fuente: WisdomTreeNews)
WisdomTree, con sede en Nueva York, ha anunciado que su WisdomTree Treasury Money Market Digital Fund (WTGXX) ya permite trading 24/7 y liquidación en tiempo real.
Este avance ha sido posible tras obtener una exención de la U.S. Securities and Exchange Commission (SEC), que permite a fondos mutuos tokenizados registrados bajo la Investment Company Act de 1940 operar con trading continuo y liquidación instantánea, por primera vez dentro del marco regulatorio estadounidense. A diferencia del modelo tradicional de liquidación T+1 en los mercados convencionales, esta innovación permite a los inversores acceder al instante a activos generadores de rendimiento, minimizando el cash drag y mejorando la eficiencia y liquidez de los activos tokenizados.
Modelo de trading: el inventario propio del broker-dealer impulsa la liquidez
Además de la exención de la SEC, WisdomTree Securities, Inc.—filial de WisdomTree—ha recibido la aprobación de FINRA para ampliar sus operaciones como broker-dealer, permitiendo el trading principal de participaciones de fondos registrados.
La estructura principal contempla:
- Liquidez proporcionada a través del inventario del broker-dealer, en vez de suscripciones o reembolsos directos al fondo
- Mantenimiento de la estructura actual del mercado primario
- Uso de un modelo de trading bilateral
- Implementación de USDC como herramienta de liquidación con stablecoin en la fase inicial
Actualmente, WisdomTree Securities actúa como broker-dealer participante. En el futuro, otros broker-dealers no afiliados podrán sumarse si cumplen los requisitos de elegibilidad.
Liquidación en tiempo real y distribución de rendimientos basada en blockchain
Además del trading 24/7, WisdomTree ha implementado un mecanismo de acumulación continua de dividendos.
Las características principales son:
- Registro de la duración de la tenencia mediante marcas de tiempo en blockchain
- Permitir transferencias de tokens entre diferentes billeteras en el mismo día
- Asignación diaria de rendimiento proporcional al tiempo real de tenencia
Este enfoque permite que los titulares que realicen transferencias peer-to-peer obtengan el ingreso por intereses correspondiente, reforzando la utilidad intradía de los activos on-chain y manteniendo el proceso de inversión original del fondo.
Servicios institucionales a través de WisdomTree Connect
(Fuente: WisdomTree Connect)
Esta capacidad 24/7 estará disponible para inversores institucionales a través de WisdomTree Connect™. En el futuro, los inversores minoristas también podrán acceder mediante canales como WisdomTree Prime®. Algunas instituciones nativas del sector cripto ya han adoptado WTGXX para la gestión de efectivo y asignación de rendimientos on-chain, reduciendo la necesidad de transferir activos fuera de la cadena para obtener retornos.
La importancia de la innovación regulatoria
WisdomTree señala que los avances regulatorios estructurales de este tipo han sido poco frecuentes desde la introducción de los ETF. Con la exención de la SEC y la aprobación de FINRA, la compañía puede transformar la infraestructura de los mercados de capitales dentro de un marco regulatorio.
Will Peck, Head of Digital Assets, destacó que la liquidación en tiempo real siempre ha sido una de las promesas fundamentales de la blockchain y la tokenización de RWA. Este lanzamiento supone una mejora significativa en la experiencia de corresponding inversión y demuestra el potencial de la blockchain como base para los mercados de capitales de próxima generación.
Blockchain y riesgos potenciales
La blockchain es una tecnología de registro abierto y descentralizado utilizada para registrar transacciones de forma verificable. La tokenización consiste en representar digitalmente participaciones de fondos en la blockchain. Sin embargo, es importante considerar varios riesgos, entre ellos:
- La tecnología blockchain sigue siendo relativamente nueva y está poco regulada
- Los sistemas pueden enfrentar riesgos de fraude o colusión
- La congestión de transacciones puede causar retrasos
- Volatilidad de las tarifas de red
- Los proveedores de servicios externos pueden estar sujetos a ataques de ciberseguridad
Invertir en WTGXX también implica riesgo de pérdida de principal. Aunque el fondo busca mantener un valor de 1 $ por participación, esto no está garantizado. No es un depósito bancario ni está asegurado por la methods FDIC ni por ninguna agencia gubernamental.
Conclusión
Gracias a la aprobación regulatoria y a la innovación en aggregate la arquitectura de broker-dealer, WisdomTree ha logrado que los fondos monetarios tokenizados puedan operar 24/7 y liquidar en tiempo real dentro del marco normativo estadounidense por primera vez. Esto no solo reduce los plazos de liquidación, sino que también introduce los activos generadores de rendimiento en la era de la liquidez continua, marcando un nuevo hito en la infraestructura fundamental del mercado de valores tokenizados.
