El 22 de enero, Superstate—la plataforma de gestión de activos para la tokenización de RWA fundada por Robert Leshner, creador de Compound—anunció que había recaudado 82,5 millones de USD en su ronda de financiación Serie B. Bain Capital Crypto y Distributed Global lideraron la ronda, con la participación de Haun Ventures, Brevan Howard Digital, Galaxy Digital, Sentinel Global, Bullish, Hypersphere Capital, Flowdesk, Intersection y los inversores existentes 1kx, ParaFi y Road Capital.
La compañía señaló que el nuevo capital respaldará la expansión de su negocio, pasando de productos de tesorería tokenizados a una capa integral de emisión de acciones en cadena sobre Ethereum y Solana. Superstate también invertirá en infraestructura regulada de mercado, incluyendo sistemas conformes de emisión, liquidación y registro de accionistas. La empresa planea seguir desarrollando su plataforma Opening Bell y la infraestructura de agente de transferencia para apoyar a más emisores y canales de distribución.
¿Qué es Superstate?
En 2023, el fundador de Compound, Robert Leshner, presentó documentos ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) para su nuevo proyecto, Superstate, utilizando Ethereum como herramienta auxiliar de registro para lanzar un fondo de bonos gubernamentales a corto plazo. El fondo Superstate invierte en valores gubernamentales de muy corto plazo, incluidos bonos del Tesoro de EE. UU., valores de agencias y otros instrumentos respaldados por el gobierno, con agentes de transferencia tradicionales de Wall Street que mantienen los registros de propiedad para los tenedores del fondo.
En junio, Superstate completó una ronda semilla de 4 millones de USD liderada por ParaFi, Cumberland y 1kx.
En noviembre, Superstate cerró el primer tramo de su Serie A con 14 millones de USD, co-liderada por Distributed Global y CoinFund. También participaron Breyer Capital, Galaxy, Arrington Capital, Road Capital, CMT Digital, Folius Ventures, Nascent, Hack VC, Modular Capital y Department of XYZ.
En febrero de 2024, Superstate lanzó un fondo tokenizado que mantiene bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo. En julio, presentó el Superstate Crypto Carry Fund (USCC), un fondo tokenizado que emplea una estrategia de efectivo y arbitraje para generar rentabilidad. El fondo compra Bitcoin y Ethereum al contado y mantiene posiciones cortas equivalentes o vende futuros de BTC y ETH para producir retornos para los tenedores. Anchorage Digital actúa como socio de custodia para los activos al contado.
El recorrido de tokenización de Superstate
En marzo de 2025, Superstate anunció que su filial de agente de transferencia digital, Superstate Services LLC, se había registrado ante la SEC, un paso destinado a conectar los activos tokenizados con el marco regulatorio financiero existente.
Tras este hito, Superstate aceleró su progreso, beneficiándose del impulso del gobierno estadounidense hacia la tokenización de RWA. La compañía lanzó la plataforma Opening Bell, que permite la emisión y negociación directa en redes blockchain de acciones públicas registradas ante la SEC, con soporte inicial para Solana. Opening Bell facilita la emisión nativa de acciones conforme a la regulación, permitiendo la interacción directa con billeteras cripto, protocolos DeFi y mercados en cadena.
Varias empresas han elegido desde entonces a Superstate para la emisión de acciones tokenizadas, incluyendo la acción tokenizada GLXY de Galaxy. El proveedor de billeteras de autocustodia Exodus, que cotiza en EE. UU., planea asociarse con Superstate para crear tokens digitales que representen sus acciones ordinarias Clase A. La firma de tesorería Forward Industries (FORD) de Solana tiene la intención de tokenizar sus participaciones de acciones ordinarias de Forward Industries y colaborar con Drift, Kamino y Jupiter Lend—los tres mayores protocolos de préstamos en Solana—para utilizar las acciones tokenizadas FORD como garantía elegible. En Ethereum, la empresa de tesorería SharpLink Gaming se asoció con Superstate para emitir acciones tokenizadas SBET directamente en la blockchain.
Para finales de 2025, Superstate lanzó un nuevo servicio basado en blockchain que permite programas de emisión directa en Ethereum y Solana. Este servicio posibilita que las empresas recauden capital emitiendo valores en cadena, incluyendo versiones tokenizadas de acciones ya registradas ante la SEC o nuevas clases de acciones. Se espera que los primeros emisores estén activos en 2026. Los inversores utilizarán stablecoins para suscribirse y recibir activos tokenizados.
La ronda de financiación Serie B a principios de 2026 elevó la recaudación total de Superstate a más de 100 millones de USD. Según su sitio web oficial, los activos bajo gestión (AUM) ya superan los 1 200 millones de USD.
Tokenización en 2026
En 2026, la infraestructura de los mercados de capitales se caracteriza por liquidaciones más rápidas, mayor liquidez, mayor transparencia y una asignación de capital más eficiente. La tokenización está pasando del concepto a la práctica, ya que los canales en cadena unifican la emisión, distribución, custodia, liquidación y reutilización de activos en un marco programable. Los participantes del mercado ahora priorizan la eficiencia y los resultados verificables en la toma de decisiones.
En el ámbito de la financiación, primero surgirán canales incrementales en cadena. A corto plazo, prevalecerá un modelo de doble vía, en el que los mercados tradicionales y en cadena operan en paralelo. Las bolsas tradicionales ofrecen gran liquidez, mientras que los mercados en cadena proporcionan acceso directo, distribución y liquidación más rápidas y estructuras de emisión flexibles. A medida que los módulos de cumplimiento maduren, la financiación en cadena se expandirá de proyectos piloto a más IPO, ofertas secundarias y nuevas emisiones.
En el lado de los activos se producirá una transformación funcional. Las acciones y fondos tokenizados irán más allá de la mera prueba de propiedad, integrándose cada vez más en los sistemas de garantía, préstamos y gestión de carteras de DeFi. Esta evolución permite que los activos tradicionales pasen de estructuras de cuentas aisladas a mercados de capital en cadena composables, mejorando la eficiencia del capital. Sin embargo, esto también eleva los requisitos de cumplimiento, gestión de riesgos, responsabilidades de clearing y seguridad técnica.
Las stablecoins impulsarán la demanda de fondos tokenizados. A medida que crecen los volúmenes de stablecoins, emisores y tenedores buscarán activos en cadena altamente líquidos, auditables, controlados en riesgo y que generen rentabilidad. Los fondos de tesorería tokenizados de corta duración y los productos de mercado monetario se convertirán en componentes estándar para la gestión de efectivo y garantías en cadena. En el ámbito institucional, las bóvedas DeFi de custodia serán las principales puertas de entrada, empaquetando gestión de riesgos continua, multichain y multiprotocolo en interfaces estratégicas accionables, reduciendo los costes operativos y de gestión.
La distribución seguirá concentrándose en super gateways. Las billeteras y exchanges están integrando pagos, trading, rentabilidad, inversión y custodia en interfaces de producto unificadas, con los activos tokenizados como conectores que permiten a los usuarios gestionar efectivo e inversiones a largo plazo en un solo sistema. Para emisores y gestores de activos, la evolución de los canales de distribución es clave: quienes se adapten temprano a formatos tokenizados, lógica de transferencia conforme y usabilidad en cadena estarán mejor posicionados para acceder a estos pools de oferta y captar nuevo crecimiento.
Empresas como Superstate podrían ser de las primeras en beneficiarse del impulso estadounidense a la tokenización de RWA. Sin embargo, su conexión con los inversores minoristas sigue siendo limitada a corto plazo, ya que los productos iniciales se dirigen principalmente a instituciones e inversores cualificados. Los usuarios minoristas suelen acceder a estas ofertas de forma indirecta a través de billeteras y exchanges, y a menudo no perciben directamente el propio proceso de tokenización.
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