Stable vs Plasma: comparación de dos cadenas de pago de stablecoin del ecosistema Tether

Este artículo presenta una comparación estructurada entre Stable y Plasma en diversos aspectos, como el panorama del mercado de stablecoins, arquitectura técnica, economía de tokens, desarrollo del ecosistema y escenarios de aplicación, para analizar oportunidades en la nueva categoría de cadenas de pago con stablecoins.

El mercado de stablecoins: competencia por la infraestructura de pagos bajo el dominio de USDT

En los primeros meses de 2026, el mercado de stablecoins muestra una estructura muy concentrada en el liderazgo, con fuerte competencia entre distintos protocolos.

• La capitalización total del mercado de stablecoins supera los 300 000 millones USD. USDT representa entre 186 000 y 187 000 millones USD, más del 60 % del mercado y mantiene la posición dominante.
• USDC cuenta con una capitalización de entre 73 000 y 75 000 millones USD, alrededor del 25 % del mercado, formando un duopolio junto a USDT.
• Otros stablecoins, incluidos descentralizados, algorítmicos y sintéticos, quedan rezagados en capitalización y liquidez, aunque siguen innovando en mecanismos de rendimiento, modelos de cumplimiento y diseño de productos.

A nivel de infraestructura, cadenas especializadas como Stable y Plasma compiten con redes L1 y L2 generalistas como Ethereum y Solana por el volumen de liquidación de stablecoins. Las principales áreas de competencia incluyen costes de transacción, velocidad de liquidación, integración regulatoria y soporte al ecosistema de desarrolladores.

Resumen del proyecto Stable: stablechain dedicada con USDT como gas nativo

Stable es una blockchain de capa 1 de alto rendimiento diseñada para USDT. Su objetivo es ofrecer una red rápida, de bajo coste y baja latencia para transacciones con stablecoins. A diferencia de las blockchains generalistas, Stable se orienta a pagos y liquidaciones con USDT, buscando proporcionar una experiencia en cadena similar al efectivo, apta para pagos internacionales, comercio electrónico y liquidaciones empresariales.

Características clave de Stable:

• USDT0 como gas nativo: Tras la actualización v1.2.0 de la red principal, Stable reemplazó gUSDT por la versión cross-chain USDT0 como activo de gas nativo. Los usuarios pueden pagar tarifas de transacción directamente con stablecoins, eliminando la necesidad de envolver/desenvolver y simplificando la integración de billeteras y comercios.
• Experiencia de pago optimizada: El protocolo está diseñado en torno a “USDT como activo central de experiencia”, con transferencias sin gas y tarifas denominadas en stablecoins, reduciendo la complejidad para el usuario final.
• Compatibilidad EVM: Stable es compatible con herramientas de Ethereum y contratos inteligentes, permitiendo migrar aplicaciones DeFi y de pago existentes sin fricción.

Resumen del proyecto Plasma: stablecoin L1 de alto rendimiento e infraestructura DeFi nativa

Plasma es una blockchain de capa 1 compatible con EVM, optimizada para pagos con stablecoins y aplicaciones DeFi. Su diseño prioriza el alto rendimiento, tarifas bajas y soporte para múltiples activos.

Características clave de Plasma:

• Consenso PlasmaBFT: Plasma utiliza un mecanismo de consenso BFT de alto rendimiento, permitiendo tiempos de bloque rápidos y finalización casi instantánea para pagos de alta frecuencia y casos DeFi.
• Diseño nativo para stablecoins: Plasma admite transferencias USDT sin gas mediante un paymaster integrado, permitiendo que las aplicaciones cubran las tarifas de gas de los usuarios. También permite registrar tokens de gas personalizados, incluyendo activos ERC-20 como USDT.
• Puente nativo de Bitcoin: Plasma ofrece un puente BTC no custodial, permitiendo transferir BTC al ecosistema Plasma y participar en DeFi y pagos con pBTC.
• Características institucionales: Incluyen pagos confidenciales, herramientas de cumplimiento e integración de custodia, pensadas para instituciones y grandes empresas.

Stable vs Plasma: comparación de métricas clave

Las siguientes secciones ofrecen una comparación detallada entre Stable y Plasma en arquitectura técnica, modelos de negocio, respaldo institucional, rendimiento de mercado y desarrollo del ecosistema.

Comparación técnica: simplicidad de pagos vs amplitud funcional

Ambos proyectos están optimizados para compatibilidad EVM y pagos con stablecoins. Plasma ofrece una gama más amplia de funciones técnicas documentadas y mayor complejidad, mientras Stable oculta la complejidad a nivel de protocolo y apuesta por un enfoque simplificado “USDT-como-experiencia” para pagos.

Modelos de negocio y soporte de Tether / Bitfinex

Stable y Plasma cuentan con el apoyo de Tether y Bitfinex. Plasma, sin embargo, tiene una base de inversores más diversificada, incluyendo entidades financieras tradicionales como Founders Fund, y ha recaudado más capital que Stable, lo que refleja mayor respaldo de los mercados financieros.

Rendimiento de mercado e indicadores de riesgo

Los datos proceden de DeFiLlama y Token Terminal, a fecha 9 de febrero.

Según la tabla, destacan varias observaciones:

• El TVL de Plasma es mucho mayor que el de Stable, lo que indica mayor adopción de activos y participación de capital.
• Los múltiplos de valoración de Plasma son conservadores, con ingresos diarios observables y una base estable de suministro de stablecoins.
• Desde mediados de diciembre de 2025, el TVL de Stable ha caído bruscamente y los datos actuales muestran anomalías.

Socios del ecosistema y escenarios de aplicación: cadena de pagos vs anclaje DeFi

En el despliegue real y alianzas del ecosistema, Stable y Plasma apuestan por enfoques diferentes.

Stable se orienta a la integración con instituciones de pago, billeteras y sistemas de comercios:

• USDT0 es el único gas nativo, lo que simplifica la integración de comercios y vincula el uso de la red directamente a pagos con stablecoins.
• Es adecuada para pagos de comercio electrónico, remesas internacionales, nóminas en cadena y liquidación B2B, convirtiendo la infraestructura blockchain en un canal de pagos con stablecoins.
• La expansión de pagos con stablecoins de Tether en mercados emergentes como África y Latinoamérica puede permitir que Stable capte parte de la demanda de liquidación en cadena.

Plasma se posiciona como cadena base para ecosistemas DeFi y de rendimiento con stablecoins:

• La integración con exchanges centralizados y socios de custodia permite la distribución a través de canales de usuarios establecidos.
• Admite estrategias cross-chain y productos de rendimiento con BTC y stablecoins, atrayendo protocolos DeFi, pools de liquidez y plataformas de préstamos.
• Pagos confidenciales, herramientas de cumplimiento y controles de acceso institucional lo hacen idóneo para gestores de activos, empresas de pagos e instituciones financieras que desarrollan productos regulados.

Resumen

En la actual competencia por la infraestructura de pagos con stablecoins, Stable y Plasma representan dos caminos de desarrollo distintos dentro del ecosistema Tether.

Stable apuesta por una narrativa centrada en pagos basada en “USDT como experiencia de usuario”, utilizando USDT0 como gas nativo, transferencias sin gas y compatibilidad total con EVM. Sin embargo, su TVL actual es pequeño y sus mecanismos de captura de valor e ingresos requieren mayor validación.

En contraste, Plasma ya ha establecido conexiones más sólidas con protocolos y aplicaciones descentralizadas, impulsadas por una expansión más rápida y productos generadores de ingresos, mostrando mayor fortaleza competitiva y ritmo de adopción.

Preguntas frecuentes

¿Stable y Plasma son competidores directos en el mismo segmento?

Ambos son blockchains de pago o DeFi nativas para stablecoins y colaboran con Tether y Bitfinex. Stable se centra en la experiencia de pago con USDT, mientras Plasma enfatiza DeFi con stablecoins y finanzas institucionales.

¿Cómo pueden los usuarios comprar tokens STABLE o XPL?

Los usuarios pueden comprar ambos tokens a través de exchanges centralizados que ofrecen pares de trading para estos activos o mediante exchanges descentralizados donde se puede intercambiar USDT o USDC por STABLE o XPL.

¿En qué se diferencia el soporte de Tether entre Stable y Plasma?

Ambos forman parte del ecosistema Tether. Stable está profundamente integrado con USDT0 como gas nativo, mientras Plasma se orienta a ofrecer infraestructura de alto rendimiento, puente BTC e integraciones institucionales para respaldar la liquidez de stablecoins.

¿Qué métricas deben monitorizarse en adelante?

Los indicadores clave incluyen el crecimiento del TVL, suministro de stablecoins, recuento diario de transacciones, direcciones activas, ingresos en cadena, número de socios del ecosistema y el impacto de la regulación sobre actividades relacionadas con stablecoins.