Kraken presenta Rising Star: análisis detallado del proyecto Yield Basis (YB)

1. Descripción general del proyecto YB: Antecedentes y objetivos clave

Yield Basis (YB), fundado por Michael Egorov de Curve, es un protocolo DeFi de nueva generación que ofrece soluciones de rentabilidad en cadena para titulares de Bitcoin.

Uno de los objetivos centrales es eliminar la pérdida impermanente (IL). En los modelos AMM, los proveedores de liquidez (LP) suelen obtener menos beneficios que simplemente manteniendo los activos, debido a las pérdidas por reequilibrio durante variaciones de precio. Yield Basis ha diseñado un modelo AMM innovador para minimizar el riesgo de precio para los LP.

Para impulsar la liquidez inicial, Curve DAO ha autorizado una línea de crédito de 60 millones de dólares en crvUSD para Yield Basis, aportando capital a los pools emparejados con BTC.

2. Proceso de lanzamiento y mecanismo de precios

Como primera propuesta en la nueva plataforma Launch de Kraken, Yield Basis realiza una venta pública de tokens YB tanto en Kraken como en Legion.

• Precio de la venta pública: 0,20 dólares por YB.
• Suministro total: 1 000 millones de YB, de los que el 2,5 % (25 millones) se ponen a la venta pública.
• Capitalización de mercado completamente diluida (FDV): 200 millones de dólares.
• Venta en dos fases: La primera otorga prioridad a los usuarios de Legion; la segunda está abierta a todos por orden de llegada (FCFS).
• Desbloqueo en TGE: 100 % desbloqueados en el lanzamiento, con posibilidad de negociación inmediata.

3. Innovación técnica: Cómo YB “elimina la pérdida impermanente”

La pérdida impermanente representa un desafío constante en los AMM tradicionales. Yield Basis responde con varias innovaciones clave:

• Mecanismo interno de apalancamiento y préstamo: El protocolo toma prestado el activo contrario, manteniendo las posiciones LP próximas a una proporción 50/50 para reducir las pérdidas por reequilibrio.
• Asignación de comisiones para cubrir costes de reequilibrio: Se reserva parte de las comisiones de trading para financiar el reequilibrio y compensar intereses y slippage.
• Límites en los pools: Los límites iniciales ayudan a evitar desequilibrios extremos de liquidez y sus riesgos asociados.
• Gobernanza veYB e incentivos: Los usuarios que bloquean YB en veYB pueden participar en la gobernanza del protocolo y recibir participación en comisiones.

A pesar de que el protocolo pretende “eliminar” la pérdida impermanente, no puede garantizar la ausencia total de riesgos en todas las situaciones de mercado.

4. Tokenomics y mecanismo de gobernanza

La tokenomics y la estructura de gobernanza de YB son fundamentales para valorar la viabilidad del proyecto a largo plazo:

• Distribución: Suministro total de 1 000 millones de YB, de los que el 2,5 % se destinan a la venta pública. El resto se reparte entre el equipo, el ecosistema, incentivos y reservas.
• Tarifas de autorización de Curve DAO y comisiones del protocolo: Yield Basis paga tarifas de autorización a Curve DAO, y parte de los beneficios se reparten entre los titulares de veCRV.
• Bloqueo para gobernanza: Bloquear YB como veYB permite participar en la gobernanza y obtener reparto de comisiones.
• Línea de crédito y lanzamiento de pools: Curve DAO ha aprobado una línea de crédito de 60 millones de dólares en crvUSD para respaldar los pools iniciales de BTC.

5. Riesgos y controversias

• Riesgo del modelo económico: El principal desafío es determinar si los costes de reequilibrio y préstamo pueden cubrirse con las comisiones de trading.
• Transparencia y concentración: Parte de la comunidad muestra preocupación por posibles conflictos de interés en la gobernanza.
• Responsabilidad en seguridad: El protocolo debe delimitar claramente la responsabilidad en caso de fallos o ataques.
• Volatilidad de precios: Aunque los medios informan del desbloqueo total en el TGE, los precios pueden seguir siendo muy volátiles.

6. Recomendaciones para nuevos participantes

• Consulta los informes de auditoría y las opiniones de la comunidad para reforzar tu seguridad.
• Lee con atención todas las normas y ten presente los horarios de venta, políticas de desbloqueo y estructura de comisiones.
• Comienza con asignaciones pequeñas; evita posiciones totales.
• Define previamente los niveles de toma de beneficios y stop-loss para evitar exposición pasiva al riesgo.

7. Resumen: ¿Merece YB tu atención?

Como primer proyecto en Kraken Launch, Yield Basis despierta un gran interés. Afronta un reto clave en los AMM y abre nuevas oportunidades de rentabilidad en cadena para los titulares de Bitcoin.

El modelo aún requiere validación en mercados reales para demostrar su solidez. Los inversores más innovadores pueden encontrar YB interesante para seguir de cerca. Los más conservadores quizá prefieran esperar y observar antes de tomar decisiones.