Resumen del mercado
Durante la última semana, BTC encontró un sólido soporte cerca de los 90 000 USD e inició una recuperación basada en la consolidación. El precio ha recuperado la MA5 y la MA10, pero sigue limitado por la MA30 (en torno a 95 100 USD). El volumen de trading se ha mantenido bajo, lo que sugiere que el rebote es principalmente técnico, con una intensa disputa entre alcistas y bajistas. Aunque el sentimiento a corto plazo ha mejorado, para confirmar una tendencia alcista sostenida será necesario un impulso respaldado por volumen que supere medias móviles clave.
Dinámica del mercado de opciones
Los datos más recientes muestran que la volatilidad implícita (IV) de BTC se mantiene en 41 % y la de ETH en 57 %. Es relevante que la IV de ETH haya descendido hasta el percentil 0,8 más bajo del último año, lo que evidencia expectativas muy cautelosas respecto a oscilaciones de precios en el corto plazo.
En la última semana, el skew a 25 delta de BTC y ETH repuntó brevemente antes de volver rápidamente a la normalidad. El skew a 7 días se recuperó con fuerza tras una venta masiva, reflejando la disipación del pánico a corto plazo y una estabilización del sentimiento. Los skews a medio y largo plazo se mantienen levemente negativos y con volatilidad limitada, lo que indica una demanda de cobertura constante pero sin deterioro adicional.
La volatilidad realizada de BTC repuntó y se estabilizó entre el 30 y el 33 %, mientras que la IV ATM a corto plazo retrocedió hasta cerca del 35 %, lo que provocó una rápida compresión del diferencial IV–RV y una reducción de la prima de riesgo de volatilidad (VRP). Esto sugiere expectativas más moderadas de movimientos bruscos a corto plazo y subraya la creciente importancia de las estrategias estructurales y direccionales. En el caso de ETH, la IV desciende mientras la RV aumenta, con una fuerte contracción de la VRP—a pesar de cierta cobertura en fases finales—, lo que señala primas de volatilidad más débiles y una valoración más contenida.
Estructura de block trades
Esta semana, las estrategias de risk reversal lideraron el block trading en opciones de BTC y ETH. Este viernes vencen alrededor de 2 600 millones USD en opciones de BTC y ETH. Las operaciones de block trade más destacadas fueron:
- BTC: Compra de BTC-300126-98000-C, con un total aproximado de 2 525 BTC y un desembolso neto de primas de unos 5,52 millones USD.
- ETH: Compra de ETH-270326-3100-P y venta de ETH-270326-3500-C, con un total aproximado de 14 000 ETH y un desembolso neto de primas de unos 1,34 millones USD.
La mayor estructura de ETH fue un risk reversal bajista, una combinación de opciones utilizada para reflejar una perspectiva negativa. Consiste en comprar una put de strike inferior y vender una call de strike superior, sacrificando el potencial alcista para obtener exposición bajista a menor coste. Estas estrategias pueden ejecutarse con la herramienta de órdenes de estrategia combinada de Gate.
Actualización de la plataforma
Gate ha lanzado una función simplificada para trading de opciones—Órdenes de estrategia combinada—diseñada para que los usuarios puedan responder de manera eficiente a distintas condiciones de mercado, como fases laterales, tendencias alcistas graduales o bajistas. La función admite estrategias multileg habituales como spreads y straddles.
Con las órdenes de estrategia combinada, los usuarios pueden crear varias patas de opciones en una sola transacción y visualizar el coste total, el perfil de PnL y la exposición al riesgo en una estructura integrada. Esto elimina la necesidad de ejecutar cada pata por separado, reduciendo significativamente la complejidad operativa y mejorando la eficiencia en el trading.
Detalles del producto: https://www.gate.com/help/other/combinationstrategies/49208
