Warner Bros. Discovery-Investor Ancora spricht sich gegen Netflix-Deal aus

Samantha Masunaga

Do, 12. Februar 2026 um 03:56 Uhr GMT+9 3 Min. Lesezeit

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Das Warner Bros. Wasserreservoir ist bei Warner Bros. Studios in Burbank, Kalifornien, zu sehen. (Jae C. Hong / Associated Press)

Aktivistischer Investor Ancora Holdings Group fordert den Warner Bros. Discovery-Vorstand auf, ein überarbeitetes Angebot von Paramount Skydance zu prüfen und mit dem von David Ellison geführten Unternehmen zu verhandeln, andernfalls kündigt es an, gegen die vorgeschlagene Zusammenarbeit zwischen Warner Bros. und Netflix zu stimmen.

Die in Cleveland ansässige Investmentverwaltung veröffentlichte am Mittwoch eine Präsentation, in der sie darlegte, warum sie glaubt, dass das neueste Angebot von Paramount im Vergleich zur Netflix-Transaktion überlegen sein könnte.

Ancora erklärte, dass ihr Anteil an Warner Bros. Discovery etwa 200 Millionen US-Dollar wert sei, was bei einer Marktkapitalisierung von 69,4 Milliarden US-Dollar weniger als 1 % ausmacht.

Ancora nannte Unsicherheiten bezüglich des Eigenkapitalwerts und der endgültigen Schuldenverteilung bei der geplanten Abspaltung der Kabelkanäle von Warner in ein separates Unternehmen als Faktoren, die die Aktienbewertung verändern könnten. Die Abspaltung soll weiterhin im Rahmen der Vereinbarung mit Netflix erfolgen, da der Streamingdienst die Kabelkanäle nicht kaufen möchte. Paramount hat den Kauf des gesamten Unternehmens vorgeschlagen.

Mehr lesen: Paramount war bereit, Warner Bros. Discovery zu kaufen. Was ist schiefgelaufen?

Die Unterstützung durch Larry Ellison, Mitbegründer von Oracle und Vater von David Ellison, galt als Zeichen für die „Glaubwürdigkeit und Umsetzbarkeit“ des Angebots von Paramount, sagte Ancora, und fügte hinzu, dass sie Bedenken hinsichtlich der regulatorischen Hürden habe, denen Netflix möglicherweise begegnen könnte.

US-Senatoren befragten letzte Woche Netflix-Co-CEO Ted Sarandos zu möglichen Kartellrechtsproblemen im Zusammenhang mit dessen Vereinbarung, Warner Bros. zu kaufen. Sarandos sagte, 80 % der HBO Max-Abonnenten in den USA seien auch Netflix-Abonnenten, und argumentierte, dass eine Verbindung zwischen den beiden Unternehmen dem zusammengeschlossenen Unternehmen 20 % des US-Fernseh-Streaming-Marktes verschaffen würde, unter der Schwelle von 30 %, die für ein Monopol erforderlich ist.

Die Investmentverwaltung bemerkte, dass Paramount „vermutlich als der aktuelle Favorit der Regierung angesehen wird“ – was auf eine stärkere politische Unterstützung hindeutet, ein Hinweis auf die freundschaftliche Beziehung der Ellison-Familie zu Präsident Trump.

Trump schwankte öffentlich in seiner Haltung zu dem Deal. Im Dezember sagte er, er „würde beteiligt sein“ an der Entscheidung seiner Regierung, eine Vereinbarung zu genehmigen, doch letzte Woche sagte er, er habe „entschieden, mich nicht einzumischen“ und überlasse es dem Justizministerium.

„Das neueste Angebot von Paramount hat die Tür geöffnet“, schrieb Ancora in seiner Präsentation. „Es gibt immer noch einen klaren und sofort umsetzbaren Weg zu einem Hollywood-Ende, das alle [Warner]-Aktionäre verdienen.“

Ancora kündigte an, gegen die Netflix-Partnerschaft zu stimmen, und erwägt auch, bei der kommenden Warner-Aktionärsversammlung Direktoren zu wählen.

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Warner erklärte in einer Stellungnahme, dass sein Vorstand und Management „eine nachweisliche Erfolgsbilanz darin haben, im besten Interesse des Unternehmens und der Aktionäre zu handeln“ und dass sie „unser Engagement, den Wert für die Aktionäre zu maximieren, beibehalten“.

Allein die Opposition von Ancora bedeutet nicht zwangsläufig, dass der Warner-Ausschuss seine Haltung ändern wird, aber wenn andere bedeutende Aktionäre eine ähnliche Position einnehmen, müsste der Vorstand wahrscheinlich „bedeutend und proaktiv weiterverhandeln, um mehr Geld zu erzielen“, sagte Corey Martin, Managing Partner bei der Anwaltskanzlei Granderson Des Rochers.

„Wenn ich Paramount wäre … würde ich das als ein Zeichen sehen, dass hier vielleicht eine kleine Chance besteht, wenn wir aggressiv vorgehen“, sagte er. Aber „wenn Paramount dieses Unternehmen will, muss es das Netflix-Angebot übertrumpfen, sodass für die Aktionäre kein Zweifel besteht, welches Angebot den größten Wert bietet.“

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Diese Geschichte erschien ursprünglich im Los Angeles Times.

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