Verkaufen am Dividendenstichtag oder langfristig halten? Den besten Zeitpunkt für hochdividenden Aktien nutzen

Viele Investoren sind besonders an hochdividenden Aktien interessiert, da diese oft stabile Unternehmensführung, ausreichenden Cashflow und langfristig zuverlässige Renditen signalisieren. “Warren Buffett” selbst bevorzugt solche Aktien und investiert mehr als die Hälfte seines Vermögens in Hochdividendenwerte. Für Einsteiger in den Bereich der Dividendenaktien ist es jedoch häufig unklar, wie man vor und nach dem Ex-Dividendentag am besten handelt. Insbesondere stellt sich die Frage, ob es wirklich vorteilhaft ist, am Ex-Tag zu verkaufen. Wir analysieren dieses Thema im Detail.

Die Logik der Kursanpassung am Ex-Dividendentag

Um zu verstehen, ob man am Ex-Tag verkaufen sollte, muss man die Mechanismen der Kursbewegung bei Dividenden kennen.

Wenn ein Unternehmen eine Bardividende ankündigt, haben Investoren, die vor dem Ex-Tag kaufen, Anspruch auf die Dividende. Am Ex-Tag wird der Unternehmenswert durch die Auszahlung der Dividende aus der Bilanz reduziert, was in der Regel zu einem Kursrückgang führt. Theoretisch sollte der Aktienkurs um den Dividendenbetrag sinken.

Beispiel: Ein hypothetisches Unternehmen erzielt jährlich 3 USD Gewinn pro Aktie, mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 10 ergibt sich ein Aktienpreis von 30 USD. Das Unternehmen hat angesparte Gewinne in bar, die 5 USD pro Aktie wert sind, sodass der Gesamtwert bei 35 USD liegt. Das Management beschließt, eine Sonderdividende von 4 USD pro Aktie auszuschütten, behält 1 USD für Notfälle. Theoretisch sollte der Kurs am Ex-Tag von 35 USD auf 31 USD sinken (35 - 4 USD).

Dies ist jedoch nur die Theorie. In der Praxis ist die Kursentwicklung am Ex-Tag deutlich komplexer und wird von vielen Faktoren beeinflusst.

Ist es wirklich vorteilhaft, am Ex-Tag zu verkaufen?

Diese Frage hängt von mehreren Variablen ab. Grundsätzlich ist es nicht immer sinnvoll, am Ex-Tag zu verkaufen.

Historische Entwicklung: Nehmen wir Coca-Cola als Beispiel, das seit Jahren regelmäßig Quartalsdividenden zahlt. An mehreren Ex-Tagen in den letzten Jahren schwankte der Kurs: Mal leicht rückläufig, mal leicht steigend. Manchmal fällt der Kurs geringfügig, manchmal steigt er sogar leicht. Bei Apple ist das noch deutlicher: Aufgrund der Beliebtheit von Tech-Aktien stieg der Kurs an manchen Ex-Tagen sogar um mehr als 6%.

Faktorenvielfalt: Die Kursentwicklung am Ex-Tag wird nicht nur vom Dividendenbetrag bestimmt, sondern auch von Marktstimmung, Unternehmensperformance, allgemeiner Marktlage und Investorenverhalten.

Timing-Überlegungen: Vor dem Ex-Tag, wenn der Kurs bereits auf hohem Niveau steht, ziehen viele Investoren Gewinne mit, um Steuern zu sparen. Das führt zu Verkaufsdruck. Ein Einstieg in diesem Moment kann riskant sein, da der Kurs bereits optimistisch eingepreist ist.

Kursrückgang bei Options- und Dividendenstrategien: Wann ist der richtige Zeitpunkt zum Verkauf?

Um zu entscheiden, ob man am Ex-Tag verkaufen sollte, sind zwei Begriffe wichtig:

Fill-Back (Fill-Right): Nach der Dividendenzahlung sinkt der Kurs, erholt sich aber im Laufe der Zeit wieder auf das Niveau vor der Dividende. Das zeigt, dass der Markt die Zukunftsaussichten des Unternehmens positiv einschätzt.

Drop-Back (Drop-Right): Der Kurs bleibt nach der Dividende dauerhaft niedriger als vor der Dividende, was auf Skepsis hinsichtlich der Zukunft des Unternehmens hindeutet.

Wenn der Kurs nach der Dividende von 31 USD wieder auf 35 USD steigt, ist das Fill-Back vollzogen; bleibt er dauerhaft darunter, spricht man vom Drop-Back.

Für Investoren, die am Ex-Tag verkaufen wollen, ist die historische Tendenz entscheidend: Bei soliden Unternehmen mit guten Fundamentaldaten ist die Wahrscheinlichkeit eines Fill-Backs höher, sodass ein Verkauf am Ex-Tag möglicherweise nicht optimal ist, da der Kurs noch steigen könnte. Bei schwächeren Firmen mit wiederholtem Drop-Back kann ein Verkauf am Ex-Tag sinnvoll sein, um Verluste zu begrenzen.

Verborgene Kosten und steuerliche Überlegungen

Die Entscheidung am Ex-Tag sollte auch die steuerlichen und Transaktionskosten berücksichtigen.

Steuern auf Dividenden: In steuerlich begünstigten Konten (z.B. IRA, 401(k) in den USA) fallen keine Steuern bei der Dividendenzahlung an. In regulären Konten müssen Dividenden versteuert werden. Bei einem Kaufpreis von 35 USD und einer Dividende von 4 USD, die versteuert werden muss, ergibt sich eine zusätzliche Steuerbelastung.

Transaktionskosten: Neben Steuern fallen auch Gebühren an, z.B. Broker-Gebühren (z.B. 0,1425 % in Taiwan) und Steuern beim Verkauf (z.B. 0,3 % bei Aktien, 0,1 % bei ETFs). Diese Kosten schmälern die Rendite.

Rational ist es, die potenziellen Gewinne gegen alle Kosten abzuwägen, um eine positive Netto-Rendite zu erzielen.

Kurzfristige Trading-Chancen vs. Langfristiges Halten

Für Anleger, die kurzfristig von Kursbewegungen rund um den Ex-Tag profitieren wollen, bieten Derivate wie CFDs eine Alternative. Mit geringem Kapitaleinsatz können größere Positionen kontrolliert werden, ohne tatsächliche Aktien zu besitzen, wodurch keine Dividenden anfallen und keine Steuern auf Dividenden gezahlt werden müssen. Bei richtiger Markteinschätzung können kurzfristige Gewinne die langfristigen Dividendenrenditen übersteigen.

Allerdings ist diese Strategie risikoreich und erfordert fundiertes Marktverständnis und Risikomanagement.

Im Gegensatz dazu kann bei soliden Unternehmen mit guten Zukunftsaussichten ein strategischer Einstieg nach Kurskorrekturen nach dem Ex-Tag langfristig vorteilhafter sein. Die fundamentale Substanz bleibt erhalten, und die Kursrückgänge bieten günstige Einstiegsmöglichkeiten.

Entscheidungsfindung: Tipps für rationale Handlungen

Bei der Entscheidung, am Ex-Tag zu verkaufen, sollten folgende Punkte berücksichtigt werden:

• Analyse des Kursverhaltens vor dem Ex-Tag: Ist der Kurs bereits auf hohem Niveau? Wie groß ist der Verkaufsdruck?

• Historische Kursentwicklung nach Ex-Dividende: Tendenz zu Fill-Back oder Drop-Back? Wie war die Entwicklung bei ähnlichen Unternehmen?

• Fundamentale Bewertung: Passt die Investition langfristig? Bei langfristigem Ansatz sollte die Qualität des Unternehmens im Vordergrund stehen.

• Kostenkalkulation: Berücksichtigen Sie Steuern, Gebühren und andere Transaktionskosten, um den tatsächlichen Gewinn zu ermitteln.

Insgesamt gibt es kein absolutes Richtig oder Falsch beim Verkauf am Ex-Tag. Die Entscheidung sollte flexibel und an die jeweiligen Marktbedingungen, die Unternehmenssituation und die persönlichen Anlageziele angepasst werden.