Zeugenaussage von Vorsitzendem Powell zum halbjährlichen Bericht zur Geldpolitik vor dem Kongress

Vorsitzender Powell legte am 12. Februar 2025 dem Ausschuss für Finanzdienstleistungen des US-Repräsentantenhauses identische Bemerkungen vor.

Vorsitzender Scott, beratendes Mitglied Warren und andere Mitglieder des Ausschusses, ich danke Ihnen für die Gelegenheit, den halbjährlichen Geldpolitischen Bericht der Federal Reserve vorzulegen.

Die Federal Reserve bleibt fest darauf fokussiert, ihre Doppelmandate zu erfüllen: maximale Beschäftigung und stabile Preise zum Wohle des amerikanischen Volkes. Die Wirtschaft ist insgesamt stark und hat in den letzten zwei Jahren bedeutende Fortschritte bei unseren Zielen gemacht. Die Bedingungen auf dem Arbeitsmarkt haben sich von ihrem früher überhitzten Zustand abgekühlt und bleiben solide. Die Inflation ist deutlich näher an unserem langfristigen Ziel von 2 Prozent, bleibt aber noch etwas erhöht. Wir sind aufmerksam gegenüber den Risiken auf beiden Seiten unseres Mandats.

Ich werde die aktuelle wirtschaftliche Lage kurz erläutern, bevor ich auf die Geldpolitik eingehe.

Aktuelle wirtschaftliche Lage und Ausblick

Jüngste Indikatoren deuten darauf hin, dass die wirtschaftliche Aktivität weiterhin mit solidem Tempo wächst. Das Bruttoinlandsprodukt stieg 2024 um 2,5 Prozent, unterstützt durch widerstandsfähige Konsusausgaben. Investitionen in Ausrüstung und immaterielle Güter scheinen im vierten Quartal zurückgegangen zu sein, waren aber insgesamt für das Jahr solide. Nach Schwäche in der Mitte des letzten Jahres scheint sich die Aktivität im Wohnungssektor stabilisiert zu haben.

Auf dem Arbeitsmarkt bleiben die Bedingungen solide und scheinen sich stabilisiert zu haben. Die Beschäftigungszuwächse lagen in den letzten vier Monaten bei durchschnittlich 189.000 pro Monat. Nach früheren Anstiegen ist die Arbeitslosenquote seit Mitte letzten Jahres konstant geblieben und lag im Januar bei 4 Prozent, was niedrig ist. Das nominale Lohnwachstum hat sich im vergangenen Jahr abgeschwächt, und die Differenz zwischen Jobs und Arbeitskräften hat sich verringert. Insgesamt deuten eine Vielzahl von Indikatoren darauf hin, dass die Bedingungen auf dem Arbeitsmarkt weitgehend im Gleichgewicht sind. Der Arbeitsmarkt ist keine bedeutende Quelle inflationsfördernder Kräfte. Die starken Bedingungen auf dem Arbeitsmarkt in den letzten Jahren haben dazu beigetragen, langjährige Unterschiede bei Beschäftigung und Einkommen zwischen verschiedenen demografischen Gruppen abzubauen.1

Die Inflation ist in den letzten zwei Jahren deutlich zurückgegangen, bleibt aber im Vergleich zu unserem langfristigen Ziel von 2 Prozent noch etwas erhöht. Die Gesamtausgaben für persönliche Konsumgüter (PCE) stiegen in den 12 Monaten bis Dezember um 2,6 Prozent, und ohne die volatilen Kategorien Lebensmittel und Energie stiegen die Kern-PCE-Preise um 2,8 Prozent. Die langfristigen Inflationserwartungen scheinen gut verankert zu sein, was sich in einer breiten Palette von Umfragen unter Haushalten, Unternehmen und Prognostikern sowie in Messungen der Finanzmärkte widerspiegelt.

Geldpolitik

Unsere geldpolitischen Maßnahmen werden von unserem Doppelmandat geleitet, maximale Beschäftigung und stabile Preise für das amerikanische Volk zu fördern. Seit September letzten Jahres hat die Federal Open Market Committee (FOMC) den Leitzins um einen ganzen Prozentpunkt vom Höchststand reduziert, nachdem der Zielbereich für den Federal Funds Rate 14 Monate lang bei 5-1/4 bis 5-1/2 Prozent gehalten wurde. Diese Neugewichtung unserer Geldpolitik war angesichts der Fortschritte bei der Inflationsbekämpfung und der Abkühlung auf dem Arbeitsmarkt angemessen. Gleichzeitig haben wir unsere Wertpapierbestände weiter reduziert.

Da unsere geldpolitische Haltung jetzt deutlich weniger restriktiv ist als zuvor und die Wirtschaft stark bleibt, müssen wir unsere Haltung nicht übereilen. Wir wissen, dass eine zu schnelle oder zu starke Reduzierung der restriktiven Maßnahmen die Fortschritte bei der Inflationsbekämpfung behindern könnte. Gleichzeitig könnte eine zu langsame oder zu geringe Reduzierung die wirtschaftliche Aktivität und Beschäftigung unzulässig schwächen. Bei der Entscheidung über das Ausmaß und den Zeitpunkt weiterer Anpassungen des Zielbereichs für den Federal Funds Rate wird die FOMC eingehende Daten, die sich entwickelnde Prognose und das Risiko-Gleichgewicht bewerten.

Mit der Weiterentwicklung der Wirtschaft werden wir unsere geldpolitische Haltung so anpassen, dass sie unsere Ziele der maximalen Beschäftigung und der Preisstabilität bestmöglich fördert. Wenn die Wirtschaft stark bleibt und die Inflation nicht nachhaltig auf 2 Prozent zusteuert, können wir die restriktiven Maßnahmen länger beibehalten. Falls der Arbeitsmarkt unerwartet schwächer wird oder die Inflation schneller als erwartet sinkt, können wir die Politik entsprechend lockern. Wir sind aufmerksam gegenüber den Risiken auf beiden Seiten unseres Doppelmandats, und die Politik ist gut positioniert, um mit den Risiken und Unsicherheiten umzugehen.

In diesem Jahr führen wir die zweite regelmäßige Überprüfung unserer geldpolitischen Strategie, Instrumente und Kommunikation durch – den Rahmen, mit dem wir unsere vom Kongress zugewiesenen Ziele der maximalen Beschäftigung und der Preisstabilität verfolgen. Der Schwerpunkt dieser Überprüfung liegt auf der Erklärung der FOMC zu langfristigen Zielen und geldpolitischer Strategie, die den Ansatz der Komitees zur Geldpolitik darlegt, sowie auf den Kommunikationsinstrumenten des Ausschusses. Das langfristige Inflationsziel von 2 Prozent wird beibehalten und ist kein Schwerpunkt der Überprüfung.

Unsere Überprüfung wird auch Öffentlichkeitsarbeit und Veranstaltungen mit einer breiten Beteiligung umfassen, darunter Fed Listens-Veranstaltungen im ganzen Land und eine Forschungskonferenz im Mai. Wir werden die Lehren der letzten fünf Jahre aufnehmen und unseren Ansatz bei Bedarf anpassen, um den amerikanischen Bürgern bestmöglich zu dienen, für die wir verantwortlich sind. Wir planen, die Überprüfung bis Ende Sommer abzuschließen.

Abschließend möchte ich betonen, dass die Fed alles tun wird, um die beiden vom Kongress gesetzten Ziele – maximale Beschäftigung und stabile Preise – zu erreichen. Wir bleiben verpflichtet, die maximale Beschäftigung zu unterstützen, die Inflation nachhaltig auf unser Ziel von 2 Prozent zu bringen und die langfristigen Inflationserwartungen gut verankert zu halten. Unser Erfolg bei der Erreichung dieser Ziele ist für alle Amerikaner von Bedeutung. Wir verstehen, dass unsere Maßnahmen Gemeinschaften, Familien und Unternehmen im ganzen Land beeinflussen. Alles, was wir tun, dient unserem öffentlichen Auftrag.

Vielen Dank. Ich freue mich auf Ihre Fragen.

1. Der Februar Geldpolitische Bericht enthält als Sonderthema ein Update zur Beschäftigung und zu den Einkommen in verschiedenen demografischen Gruppen.