Camping World’s (NYSE:CWH) Q4 CY2025 Umsätze übertrafen die Schätzungen

Camping World’s (NYSE:CWH) Q4 CY2025 Umsätze übertrafen die Schätzungen

Petr Huřťák

Mi, 25. Februar 2026 um 06:57 Uhr GMT+9 4 Min. Lesezeit

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CWH

-3,81%

Recreational Vehicle (RV) und Boot-Händler Camping World (NYSE:CWH) meldete Ergebnisse für das vierte Quartal des Kalenderjahres 2025, die die Umsatzerwartungen des Marktes übertrafen, aber der Umsatz sank im Jahresvergleich um 2,6 % auf 1,17 Milliarden US-Dollar. Der non-GAAP-Verlust pro Aktie betrug 0,73 US-Dollar, was 53,9 % unter den Konsensschätzungen der Analysten lag.

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Highlights für Camping World (CWH) Q4 CY2025:

• Umsatz: 1,17 Milliarden US-Dollar vs. Analystenschätzungen von 1,16 Milliarden US-Dollar (Rückgang um 2,6 % im Jahresvergleich, 1,2 % Übertreffen)

• Bereinigter Gewinn pro Aktie: -0,73 US-Dollar vs. Analystenerwartungen von -0,47 US-Dollar (53,9 % Verfehlung)

• Operative Marge: -4,3 %, verglichen mit -1,3 % im gleichen Quartal des Vorjahres

• Free Cash Flow: -272,5 Mio. US-Dollar im Vergleich zu -186 Mio. US-Dollar im gleichen Quartal des Vorjahres

• Standorte: 196 zum Quartalsende, verglichen mit 206 im gleichen Quartal des Vorjahres

• Same-Store-Umsätze: Rückgang um 2,6 % im Jahresvergleich

• Marktkapitalisierung: 708,6 Mio. US-Dollar

Unternehmensübersicht

Gegründet 1966 als einzelner Händler für Recreational Vehicles (RVs), verkauft Camping World (NYSE:CWH) weiterhin RVs sowie Boote und allgemeine Waren für Outdoor-Aktivitäten.

Umsatzwachstum

Das langfristige Umsatzwachstum eines Unternehmens ist ein Indikator für seine Gesamtqualität. Jedes Unternehmen kann ein oder zwei gute Quartale vorweisen, aber nachhaltige Unternehmen wachsen über Jahre hinweg.

Mit 6,37 Milliarden US-Dollar Umsatz in den letzten 12 Monaten ist Camping World ein mittelgroßer Händler, was manchmal Nachteile gegenüber größeren Wettbewerbern mit besseren Skaleneffekten mit sich bringt.

Wie unten zu sehen ist, hatte Camping World in den letzten drei Jahren Schwierigkeiten, die Nachfrage zu steigern. Der Umsatz sank jährlich um 2,9 %, da das Unternehmen nicht viele neue Filialen eröffnete.

Camping World Quartalsumsatz

In diesem Quartal sank der Umsatz von Camping World im Jahresvergleich um 2,6 % auf 1,17 Milliarden US-Dollar, übertraf jedoch die Schätzungen von Wall Street um 1,2 %.

Für die Zukunft erwarten Analysten ein Umsatzwachstum von 3,6 % im nächsten Jahr, was eine Beschleunigung im Vergleich zu den letzten drei Jahren darstellt. Diese Prognose liegt über dem Branchendurchschnitt und deutet darauf hin, dass neue Produkte das Umsatzwachstum ankurbeln werden.

Das Buch „Gorilla Game“ aus dem Jahr 1999 sagte voraus, dass Microsoft und Apple die Technologiewelt dominieren würden, bevor es geschah. Die These? Frühzeitig die Plattform-Gewinner erkennen. Heute werden Unternehmen für Unternehmenssoftware, die generative KI integriert, zu den neuen Gorillas. Ein profitabler, schnell wachsender Software-Aktie, die bereits die Automatisierungswelle reitet und auf die generative KI zusteuert.

Store-Performance

Anzahl der Filialen

Die Anzahl der Filialen beeinflusst, wie viel ein Händler verkaufen kann und wie schnell der Umsatz wächst.

Camping World betrieb im letzten Quartal 196 Standorte und hat in den letzten zwei Jahren die Filialzahl konstant gehalten, während andere Einzelhändler auf Wachstum setzen.

Wenn ein Händler seine Filialzahl stabil hält, bedeutet das meist, dass die Nachfrage stabil ist und er sich auf operative Effizienz konzentriert, um die Rentabilität zu steigern.

Camping World Betriebsstandorte

Same-Store-Umsätze

Die Anzahl der Filialen allein sagt nur einen Teil der Geschichte. Bei hoher Nachfrage ist es sinnvoll, mehr Filialen zu eröffnen. Bei niedriger Nachfrage ist es jedoch klug, einige Standorte zu schließen und das Kapital anders zu verwenden. Same-Store-Umsätze messen, ob die Umsätze in den bestehenden Filialen wachsen, und werden durch Kundenbesuche (Traffic) und den durchschnittlichen Umsatz pro Kunde (Ticket) angetrieben.

Die Nachfrage bei Camping World in den bestehenden Filialen ist in den letzten zwei Jahren kaum gestiegen, da die Same-Store-Umsätze stabil blieben. Diese Leistung ist nicht ideal, und wir wären skeptisch, wenn Camping World neue Filialen eröffnet, um das Umsatzwachstum künstlich zu steigern.

Camping World Same-Store-Umsatzwachstum

Im letzten Quartal sanken die Same-Store-Umsätze von Camping World im Jahresvergleich um 2,6 %. Dieser Rückgang stellt eine Abkehr von den bisherigen Werten dar.

Wichtigste Erkenntnisse aus den Q4-Ergebnissen von Camping World

Es war erfreulich, dass Camping World die Umsatzerwartungen der Analysten knapp übertraf. Andererseits verfehlte das EBITDA die Erwartungen, und die Bruttomarge lag unter den Schätzungen. Insgesamt war dieses Quartal schwächer. Die Aktie fiel nach Bekanntgabe der Zahlen um 4,9 % auf 10,28 US-Dollar.

Das letzte Ergebnis von Camping World enttäuschte. Ein Quartal allein bestimmt nicht die Qualität eines Unternehmens. Es ist wichtig zu prüfen, ob die Aktie bei aktuellem Kurs eine Kaufgelegenheit ist. Was im letzten Quartal passiert ist, ist relevant, aber noch wichtiger sind die langfristige Geschäftsqualität und Bewertung, wenn man entscheidet, ob man in diese Aktie investieren sollte. Das behandeln wir in unserem umfassenden, kostenlosen Forschungsbericht, den Sie hier lesen können.