Was ist Arbitrage: Der vollständige Leitfaden zu Handelsstrategien auf dem Kryptowährungsmarkt

Arbitrage ist eine Anlagestrategie, die die Preisunterschiede desselben Vermögenswerts auf verschiedenen Handelsplattformen oder Marktsegmenten nutzt. Das Konzept ist einfach: Der Trader kauft den Vermögenswert gleichzeitig dort, wo er günstiger ist, und verkauft ihn dort, wo er teurer ist, um Gewinn aus der Preisdifferenz bei minimalem Marktrisiko zu erzielen.

Auf dem Kryptowährungsmarkt ist Arbitrage besonders beliebt geworden, dank hoher Volatilität und heterogener Handelsinstrumente. Die wichtigsten Arten des Arbitrage umfassen Spot-Operationen (physischer Vermögenswert), Strategien auf Basis von Finanzierungsraten und den Handel mit Futures-Kontrakten.

Arbitrage als Anlagestrategie: Haupttypen

Auf dem Kryptowährungsmarkt gibt es mehrere grundlegende Ansätze für Arbitrage-Handel.

Spot-Arbitrage beinhaltet den gleichzeitigen Kauf von Kryptowährungen auf einer Börse und den Verkauf auf einer anderen. Dies ist die traditionellste Form des Arbitrage, bei der der Trader von zeitlichen Preisunterschieden zwischen verschiedenen Plattformen profitiert. Zum Beispiel, wenn der Bitcoin-Preis auf einer Börse bei 60.000 USD liegt und auf einer anderen bei 60.500 USD, kann der Trader zum niedrigeren Preis kaufen und zum höheren verkaufen, um Gewinn zu realisieren.

Arbitrage bei Finanzierungsraten – eine komplexere Strategie, die sowohl den Spot-Markt als auch den Markt für unbefristete Kontrakte nutzt. Dabei funktioniert der Markt für unbefristete Kontrakte mit einem Finanzierungsmechanismus, bei dem Trader mit Long-Positionen Gebühren an Trader mit Short-Positionen zahlen (oder umgekehrt). Wenn diese Rate positiv und hoch ist, kann der Trader den Vermögenswert im Spotmarkt kaufen und gleichzeitig eine Short-Position im unbefristeten Kontrakt eröffnen, um nicht nur durch Hedging, sondern auch durch die Finanzierungsgebühr Einnahmen zu erzielen.

Preisspread-Arbitrage ist der Handel mit der Differenz zwischen Spot-Preis und Futures-Preis. Bei Fälligkeit des Futures sollte der Preis des Kontrakts mit dem Spot-Preis konvergieren. Wenn die Spanne zwischen beiden ungewöhnlich groß ist, kann der Trader Positionen in entgegengesetzten Richtungen eröffnen und von der Konvergenz der Preise profitieren.

Funktionsweise des Arbitrage auf Finanzmärkten

Um Arbitrage erfolgreich anzuwenden, ist es wichtig zu verstehen, wie es in der Praxis funktioniert.

Positives Finanzierungsarbitrage entsteht, wenn die Finanzierungsrate im Markt für unbefristete Kontrakte positiv ist. Das bedeutet, dass Trader mit Long-Positionen Gebühren an diejenigen mit Short-Positionen zahlen. In diesem Fall kann der Arbitrageur:

• den Vermögenswert im Spotmarkt kaufen
• gleichzeitig eine Short-Position im unbefristeten Kontrakt derselben Größe eröffnen
• beide Positionen halten, um regelmäßige Finanzierungszahlungen zu erhalten
• beide Positionen schließen, wenn die Finanzierungsrate sinkt oder das angestrebte Gewinnziel erreicht ist

Negatives Arbitrage wirkt umgekehrt. Wenn die Finanzierungsrate negativ ist, zahlen Short-Positionen an Long-Positionen. Der Trader kann in diesem Fall eine Short-Position im Spotmarkt (falls möglich) und eine Long-Position im unbefristeten Kontrakt eröffnen, um von den Finanzierungszahlungen zu profitieren.

Hedging durch Arbitrage ermöglicht die Neutralisierung des Preissrisikos. Angenommen, der Trader besitzt bereits einen Bitcoin im Spotmarkt. Wenn die Spanne zwischen Spot- und Futures-Preis groß ist, kann er einen Futures-Kontrakt auf die gleiche Menge verkaufen. Preisbewegungen im Spot werden dann durch entgegengesetzte Bewegungen im Futures-Markt ausgeglichen, und der Trader realisiert Gewinn aus der Preisdifferenz beim Schließen der Position.

Methoden zur Berechnung der Rentabilität und Risikomanagement im Arbitrage

Das Verständnis, wie man potenzielle Gewinne berechnet, ist entscheidend für die Entscheidung, eine Position zu eröffnen.

Grundformel für die Spanne:

• Spanne = Verkaufspreis des Vermögenswerts − Kaufpreis des Vermögenswerts
• Spannenprozent = (Verkaufspreis − Kaufpreis) / Verkaufspreis × 100%

Berechnung der jährlichen Rendite (APR) für Finanzierungsraten:

• APR = (Gesamte Finanzierungsrate über 3 Tage / 3) × (365 / 2)

Der Faktor 2 im Nenner berücksichtigt, dass im Durchschnitt nur die Hälfte des Kapitals riskiert wird (ein Komponenten-Hedging).

Berechnung der APR für Spreads:

• Spreads-APR = (Aktueller Spread / Maximale Laufzeit in Tagen bis zum Ablauf) × (365 / 2)

Diese Berechnungen helfen, verschiedene Arbitragemöglichkeiten zu vergleichen und die profitabelsten auszuwählen.

Hauptsächliche Risiken des Arbitrage:

Obwohl Arbitrage als risikoarme Strategie gilt, ist sie nicht ohne Gefahren. Das Hauptrisiko ist die Liquidation der Position, die bei unausgewogener Ausführung der Orders entstehen kann. Wenn der Kauf-Order im Spot vollständig ausgeführt wird, der Verkauf-Order im Futures nur teilweise, bleibt der Trader mit einer offenen Position in eine Richtung, die nicht ausgeglichen wurde. Marktbewegungen können dann zu Verlusten führen.

Weitere Risiken umfassen:

• Preissprünge (Slippage) – bei schnellen Marktbewegungen kann der tatsächliche Ausführungskurs vom erwarteten abweichen
• Mangelnde Liquidität – bei wenig liquiden Paaren ist es schwieriger, schnell Positionen zu eröffnen oder zu schließen
• Gebühren – angesammelte Transaktions- und Finanzierungsgebühren können die Gewinne schmälern
• Technische Verzögerungen – Latenz bei der Synchronisation zwischen den Märkten bietet eine Gelegenheit für andere Trader, den Spread zu schließen

Praktische Tipps für den Einsatz von Arbitrage-Strategien

Für diejenigen, die Arbitrage in der Praxis anwenden möchten, gibt es einige wichtige Empfehlungen.

Zeitpunkt für den Einstieg wählen: Arbitragemöglichkeiten entstehen zu bestimmten Zeiten. Am besten sucht man Spreads während hoher Volatilität, nach plötzlichen Kursausschlägen oder bei wichtigen Nachrichtenveröffentlichungen. In ruhigen Marktphasen sind Spreads oft zu klein, um Gebühren zu decken.

Arbeit mit großen Orders: Bei der Platzierung großer Volumina im Spotmarkt verwenden Trader häufig Limit-Orders, um Slippage zu minimieren. Die Kombination von Orders auf entgegengesetzten Märkten hilft, den Einfluss großer Trades zu verteilen und das Risiko zu verringern.

Automatisierte Rebalancierung: Viele moderne Plattformen bieten Funktionen für automatische Portfolio-Rebalancierung, die die Orders in beiden Richtungen überwachen. Das ist besonders bei teilweiser Ausführung nützlich: Das System platziert automatisch Market-Orders, um das Portfolio auszugleichen.

Einsatz von Margin: Bei ausreichender Margin können Trader verschiedene Vermögenswerte als Sicherheit verwenden. Das reduziert den erforderlichen Kapitaleinsatz, erhöht aber auch das Risiko der Liquidation.

Positionsüberwachung: Nach Eröffnung einer Arbitrage-Position darf man sie nicht einfach „vergessen“. Es ist notwendig, regelmäßig das Gleichgewicht, die Margin, die angefallenen Gebühren und die Finanzierungsraten zu kontrollieren. Wenn sich die Raten ungünstig entwickeln oder die Margin gefährlich nahe an den Grenzwert rückt, sollte die Position vorzeitig geschlossen werden.

Häufig gestellte Fragen zum Arbitrage

Wann ist Arbitrage sinnvoll?

Arbitrage ist am effektivsten:

• Wenn zwischen den Handelspaaren eine deutliche Spanne besteht – so kann man kurzfristig Gewinn sichern und das Risiko der Volatilität minimieren.
• Bei der Verwaltung großer Orders – gleichzeitiger Handel auf zwei Märkten reduziert Preisbeeinflussung und verbessert die Ausführung.
• Zur Diversifikation der Strategien – Arbitrage ergänzt traditionelle Spekulationsansätze.

Welche minimale Rendite ist für profitables Arbitrage notwendig?

Die minimale Rendite hängt von den Gebühren ab. Bei Gebühren von 0,1 % beim Ein- und Ausstieg (insgesamt 0,2 %) muss die Spanne mindestens 0,3–0,5 % betragen, um nach Abzug aller Kosten einen Gewinn zu erzielen. In der Praxis suchen Trader oft Spreads im Bereich von 0,5–2 %, abhängig vom Markt und der Liquidität.

Beeinflusst das Stornieren eines Orders auf einem Markt die Arbitrage-Position?

Ja, das ist kritisch. Wenn der Trader den Kauf-Order im Spotmarkt storniert, aber die Verkaufsorder im Futures offen lässt, bleibt er mit einer Short-Position, die Marktrisiken ausgesetzt ist. Deshalb bieten viele Plattformen gekoppelte Orders an, die gleichzeitig storniert werden.

Ist Arbitrage nur für erfahrene Trader zugänglich?

Das Konzept ist einfach, aber die Ausführung erfordert Vorbereitung. Anfänger sollten mit kleinen Volumina starten, jede Position genau überwachen und die Plattformmechanismen vollständig verstehen, bevor sie größere Trades tätigen. Es ist wichtig, eine ausreichende Kapitaldecke zu haben, um mögliche Margin-Schwankungen zu verkraften.

Kann Arbitrage garantierte Gewinne bringen?

Arbitrage reduziert Risiken, eliminiert sie aber nicht vollständig. Fehler bei der Ausführung, technische Verzögerungen, mangelnde Liquidität, plötzliche Kursausschläge oder Rechenfehler können zu Verlusten führen. Es ist eine Strategie zur Risikominderung, aber kein Werkzeug für garantierten Profit.