Die Ära der großen Säuberung von Krypto-Projekten: Das Wesen des Marktmechanismus, bei dem Schwächere ausgeschlossen werden

Beobachtet man die Entwicklung der Kryptoökonomie in den letzten Jahren, wird deutlich, dass der Markt einen grundlegenden Wendepunkt erreicht hat. Vom Höhepunkt übertriebener Erwartungen im Jahr 2021 sinkt er nun ab, und das Marktpsychologielow hat sich etabliert. Es formiert sich eine neue Phase, deren Wesenskern darin besteht, dass herausragende Projekte zu leuchten beginnen, während viele mittelmäßige Token im Zuge der historischen Selektion verschwinden. Was bedeutet diese Selektion? Es ist ein unvermeidlicher Selektionsmechanismus, der durch die Reife des Marktes und die Effizienz des Kapitals bedingt ist.

Die Kryptoökonomie hat sich vom Spiel der Spekulation hin zu einer Plattform für tatsächliche Wertschöpfung entwickelt. Der massive Zufluss institutioneller Investoren, die Klarheit in der Regulierung sowie die umfassende Einführung der Blockchain-Technologie durch bedeutende Unternehmen wirken zusammen und erhöhen den Druck auf schwache Akteure wie nie zuvor.

Die Kluft zwischen Erwartung und Realität: Warum wurden die meisten Token eliminiert?

2021 übertraf die Klasse der Krypto-Assets die Markterwartungen bei weitem. Die Marktkapitalisierung von DeFi-Blue-Chip-Unternehmen erreichte das 500-fache, acht Smart-Contract-Plattformen überschritten eine Bewertung von 100 Milliarden Dollar, und die Spekulationswelle bei NFTs und Metaversen erreichte ihren Höhepunkt.

Doch noch aufschlussreicher ist, dass Bitcoin seinen Status als „Digitales Gold“ zu verlieren begann. Seit 2021 hat das Preisverhältnis von Bitcoin zu Gold keine neuen Höchstwerte mehr erreicht, sondern ist vielmehr gefallen. Der Dollar verliert systematisch an Wert, und selbst in der größten Kryptowährungsmetropole der Welt, den USA, wurde trotz der Zulassung eines starken ETFs die einstige Glanzzeit überschritten.

Die meisten Projekte hatten bei ihrem Eintritt in diese Zyklus strukturelle Probleme:

• Viele Token sind ertragsabhängig und stark auf steigende Assetpreise angewiesen
• Unsicherheiten bei der Regulierung behindern die Teilnahme von institutionellen Investoren und Unternehmen
• Die doppelte Struktur von Aktien und Token führt zu Zielkonflikten in den internen Anreizmechanismen
• Unzureichende Informationsoffenlegung schafft gravierende asymmetrische Informationen zwischen Teams und Community
• Das Fehlen eines einheitlichen Bewertungsrahmens verursacht übermäßige Marktvolatilität und schwächt die fundamentale Preisstütze

Das Zusammenwirken dieser Probleme führte dazu, dass die Preise der meisten Token abstürzten, nur wenige Gewinner erreichten noch knapp die Höchststände von 2021. Diese Erfahrung führte zu einer tiefgreifenden Frustration, bei der die Vorstellung, durch „kontinuierliche Anstrengung“ belohnt zu werden, erschüttert wurde. Die Träumer, die Kryptowährungen als Abkürzung zum Reichtum sahen, wurden enttäuscht, und die Branche leidet zunehmend unter beruflicher Erschöpfung.

Dies ist eine gesunde Form des Marktwettbewerbs. Es ist nicht mehr möglich, durch mittelmäßige Anstrengungen außergewöhnliche Renditen zu erzielen, und eine Ära, in der „Air-Tokens“ ohne echten Wert enorme Vermögen schaffen, ist nicht nachhaltig.

Warum der Markt erwacht: Echte Anwendungsfälle selektieren die Top-Projekte

Wichtig ist, dass diese Probleme breit erkannt wurden und der Markt darauf reagiert hat. Nach Jahren des Leidens beginnen die Voraussetzungen für einen erneuten Aufschwung der Kryptoökonomie zu reifen.

Neben Bitcoin als digitalem Gold wachsen auch Anwendungsfälle, die echten Wert schaffen, exponentiell. Diese Branche hat konkrete Ergebnisse erzielt, wie zum Beispiel:

• Peer-to-Peer-Finanzplattformen: Systeme, die Transaktionen ohne Vermittler von Regierungen oder Unternehmen durchführen und Verträge automatisch per Smart Contract abwickeln
• Globale Zahlungsinfrastruktur: Ermöglicht überall auf der Welt, kostengünstig und zuverlässig Währungen zu speichern und zu transferieren, via Internet
• Unregulierte Börsen: 24/7-Handel mit Top-Assets weltweit auf transparenten, einheitlichen Plattformen
• Fortschrittliche Derivate-Tools: Prognosemärkte und perpetuelle Futures, die effiziente Preisfindung bieten
• Globale Sicherheitenmärkte: Automatisierte, transparente Plattformen zur Kreditgewährung ohne Genehmigung
• Dezentralisierte Asset-Emission: Einzelpersonen und Institutionen können zu niedrigen Kosten öffentlich handelbare Vermögenswerte ausgeben
• Internationale Finanzplattformen: Überwindung regionaler Beschränkungen, globale Kapitalbeschaffung möglich

Viele dieser Anwendungsfälle beweisen echten Wert und wachsen unabhängig von kurzfristigen Marktbewegungen kontinuierlich. Das Wesentliche ist, dass der Markt dieses Potenzial endlich erkennt.

Gleichzeitig korrigieren sich durch die Klarheit in der Regulierung und das gestiegene Bewusstsein der Gründer die doppelte Struktur von „Aktien-Token“. Herausragende Projekte weisen auf On-Chain-Einnahmen für Token-Inhaber und Off-Chain-Einnahmen für Aktienbesitzer hin, was die Anreizkompatibilität erhöht. Zudem verbessert die Reife externer Datenanbieter die Praxis der Informationsoffenlegung, was die Marktrationalität steigert.

Der Markt kommt allmählich zu einer Einigung: 99,9 % der Assets müssen Cashflows generieren, während Wertaufbewahrungs-Assets wie Bitcoin und Ethereum nur wenige Ausnahmen bilden.

Die Eliminationsmechanismen durch zunehmenden Wettbewerb: Institutionen und Unternehmen verdrängen schwache Akteure

Plattformen wie Ethereum, Solana und Hyperliquid steigen rasant als Infrastruktur für das Internet-Finance auf. Durch ihre unregulierte Gestaltung und globale Verteilungsfähigkeit entwickeln sich die darauf aufbauenden Anwendungen zu wachstumsstarken Geschäften. Mit unvergleichlicher Kapitalrendite und Umschlaggeschwindigkeit könnten diese Plattformen die Basis für den Markt der „Finanz-Super-Apps“ bilden.

Wall Street und Silicon Valley-Giganten treiben Blockchain-Projekte mit Hochdruck voran. Wöchentlich werden neue Produkte vorgestellt, von Tokenisierung über Stablecoins bis hin zu verschiedensten Anwendungsbereichen. Wichtig ist, dass diese nicht nur Experimente sind, sondern echte Produkte auf Produktionsniveau, viele davon auf öffentlichen Blockchains basierend.

Diese Aktivitäten werden durch die Verzögerungseffekte der Regulierung noch beschleunigt. Unternehmen und Institutionen verschieben die Frage „Ist das legal?“ zunehmend hin zu „Wie kann Blockchain Umsätze steigern, Kosten senken und neue Geschäftsmodelle ermöglichen?“.

Mit diesem Wandel werden schwache Akteure gnadenlos eliminiert. In allen aufstrebenden Technologiefeldern scheitern etwa 90 % der Startups. Auch die Kryptoökonomie bildet hier keine Ausnahme. Durch den Eintritt von Institutionen und Großunternehmen werden mehr mittelmäßige Projekte vom Markt verdrängt. Das bedeutet nicht nur Scheitern, sondern auch eine Effizienzsteigerung des Marktes und die Schaffung eines Mechanismus, bei dem die besten Projekte Ressourcen konzentrieren können.

Selbst Branchenanalysten zögern, exponentielles Wachstum vorherzusagen. Um nicht zu optimistisch zu erscheinen, vermeiden viele Profis (sowohl Verkäufer als auch Käufer), Wachstumsraten über 20 % jährlich zu prognostizieren. Nach mehreren Bewertungsrücksetzungsjahren würde, sollte exponentielles Wachstum tatsächlich einsetzen, der Nutzen auf wenige Gewinner konzentriert sein.

Die doppelte Schärfe von Chancen und Selektion: Bedingungen für das Überleben in der neuen Ära

Die Zukunft der Kryptoökonomie ist möglicherweise unvermeidlich. Doch gerade diese Unvermeidlichkeit verschärft den Wettbewerb und erhöht den Druck, Ergebnisse zu liefern, auf ein bisher ungekanntes Niveau. Viele schwache Akteure werden daher eliminiert.

Wichtig ist, nicht die Angst vor diesem Selektionprozess zu haben, sondern die Bedingungen zu verstehen, unter denen Projekte überleben. Erfolgreiche Projekte zeichnen sich aus durch:

• Reale Anwendungsfälle und exponentielles Wertwachstum
• Konsistente On-Chain-Einnahmen und transparente Informationsoffenlegung
• Regulierungskonforme Strukturen, die institutionelle und Unternehmensbeteiligung ermöglichen
• Globale Verteilungsfähigkeit und unreguliertes Design

Projekte, die diese Kriterien erfüllen, werden nicht nur die Welle überstehen, sondern profitieren sogar von der zunehmenden Konkurrenz.

Die Welt erkennt allmählich den Wert der bisher aufgebauten Parallel-Systeme. Solange die Probleme der Staatsverschuldung, des Vertrauensverlusts bei Institutionen und der Globalisierung nicht gelöst werden, wird die Nachfrage nach Blockchain-Technologie weiter steigen.

Skepsis ist rational, doch Zynismus ist fehl am Platz. Der Umbau von Währung, Finanz- und Wirtschaftsorganisationen ist eine Herausforderung, aber auch eine Quelle von Spannung und Möglichkeiten.

Im Nebel von Enttäuschung und Unsicherheit lauert eine einmalige Chance. Doch nur jene, die bereit sind, an den Beginn einer neuen Ära zu setzen, werden sie ergreifen. Für diejenigen, die nur das Ende der alten Zeit beklagen, bleibt sie unzugänglich. Gerade in der Ära der großen Selektion ist die Fähigkeit, echten Wert zu erkennen, die wichtigste Kompetenz für Investoren.