Indische Regierung gibt mit der höchsten Rupie-Emission aller Zeiten aus, neues Risiko im Anleihemarkt entsteht

Anfang Februar erlebte die indische Wirtschaft einen bedeutenden Wendepunkt. Die Regierung kündigte den bisher höchsten Schuldenaufnahmeplan an, was bei den Akteuren auf den Finanzmärkten Besorgnis auslöste. Finanzminister Nirmala Sitharaman erklärte in ihrer Haushaltsrede, dass im neuen Haushaltsjahr ab April eine Aufnahme von 17,2 Billionen Rupien (etwa 187 Milliarden US-Dollar) geplant sei. Dieses Volumen ist um 18 % höher als die Schätzung des vorangegangenen Haushaltsjahres und übertrifft die Markterwartungen von 16,5 Billionen Rupien.

Der Schock für den Markt durch den geplanten Großschuldenaufbau von 17,2 Billionen Rupien

Indiens groß angelegtes Finanzierungsprogramm wird voraussichtlich sofort auf den Anleihemärkten spürbar sein. Händler bei Kotak Mahindra Life Insurance und Ujjivan Small Finance Bank weisen darauf hin, dass die rasche Zunahme des Angebots die Renditen der zehnjährigen Staatsanleihen am Montag um 4 bis 5 Basispunkte steigen lassen könnte. Die Marktbesorgnis ist noch größer, und ICICI Securities Primary Dealings Ltd. rechnet sogar mit Szenarien, in denen die Renditen in den kommenden Wochen 7 % erreichen.

Die Auswirkungen des Renditeanstiegs auf Rupien-gebundene Vermögenswerte

Derzeit nähern sich die Renditen indischer Anleihen bereits den höchsten Jahresständen. Hintergrund sind wiederholte große Schuldenemissionen der Bundesstaaten sowie eine sinkende Nachfrage aus Renten- und Versicherungsfonds. Der Anstieg der Renditen bedeutet höhere Finanzierungskosten und könnte die indische Wirtschaft, die bereits hohen Zöllen aus den USA ausgesetzt ist, zusätzlich belasten. Die Spielräume der Zentralbank für Zinssenkungen zur Unterstützung des Wachstums sind begrenzt, und Indien befindet sich zunehmend im Dilemma, die Rupie zu verteidigen und die Wirtschaft zu stützen.

Der Kreislauf aus steigenden Renditen und zunehmenden Investitionen der Finanzinstitute birgt das Risiko, sich auf den gesamten indischen Kapitalmarkt auszuwirken. Es besteht die Möglichkeit, dass die Rupien-gebundenen Vermögenswerte an Wert verlieren und ausländische Investoren fliehen. Dies stellt eine kritische Bewährungsprobe für die politischen Entscheidungen der indischen Regierung dar.