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Non-farm payroll Daten zeigen eine weitere seltsame Kombination! Einstellungsstagnation bei gleichzeitig sinkender Arbeitslosenquote – wird sich das Liquiditätsfenster in der Krypto-Welt verändern?
Die Nicht-Farm-Arbeitsmarktdaten für Dezember sind wirklich schwer zu deuten. Nur 50.000 neue Jobs, deutlich unter den erwarteten 60.000-70.000, doch die Arbeitslosenquote sinkt hartnäckig auf 4,4 %. Auf den ersten Blick sieht das nicht allzu schlecht aus, doch bei genauerem Hinsehen offenbaren sich alle Tricks – Unternehmen setzen keine groß angelegten Entlassungen um; sie haben einfach nur die Einstellungstätigkeit pausiert. Das schafft eine unangenehme Situation: Die Stabilität der Arbeitslosenquote ist nur eine Illusion, während die Schwierigkeit, einen Job zu finden, tatsächlich zunimmt, und die strukturellen Reibungen zwischen Arbeitgebern und Arbeitssuchenden verschärfen sich. Was noch schmerzhafter ist als Entlassungen allein, ist die stille Rücknahme der wirtschaftlichen Nachfrage, kein kurzfristiger Anpassungsprozess.
Das Verständnis der Branchenunterschiede macht es klarer: Freizeit-Hotels und Gesundheitsdienste halten sich noch, während Einzelhandel, Fertigung und Bauwesen – diese greifbaren Branchen – deutlich kämpfen. Ein klassischer Fall von einer „heißen und kalten“ Doppelrealität.
Der direkteste Einfluss auf den Kryptomarkt betrifft die Zinssätze. Die Löhne sind um 0,3 % Monat-über-Monat gestiegen, im Rahmen der Erwartungen, und die Inflation trägt keinen neuen Treibstoff bei. Die Federal Reserve verfolgt wahrscheinlich eine „Abwarten-und-See“-Haltung, bleibt vorerst still und lässt zukünftige Zinssenkungen von den kommenden Daten bestimmen. Das bedeutet, dass die Liquidität nicht plötzlich verknappt wird, und die schwächeren als erwarteten Nicht-Farm-Arbeitsmarktdaten verringern tatsächlich das Risiko von Zinserhöhungen, was Risikoanlagen wie BTC und ETH etwas Luft zum Atmen gibt. Der Markt hat „schwache Daten“ immer als „Raum für Zinssenkungen“ interpretiert, was kurzfristig tatsächlich positiv ist.
Aber sei nicht zu selbstsicher. Hinter dieser scheinbar guten Nachricht verbergen sich verborgene Gefahren: Wenn die nachfolgenden Nicht-Farm-Arbeitsmarktdaten träge bleiben, mit zunehmendem Druck durch langfristige Arbeitslosigkeit und passive Teilzeitbeschäftigung, könnte sich die Marktnarrative schnell von „weichem Landen“ zu „nachlassender Nachfrage“ verschieben. Wenn das passiert, muss sich die Bewertungslogik ändern. Krypto-Assets sind sehr empfindlich gegenüber Liquidität; kurzfristig könnten sie auf den Optimismus „reduziertes Risiko von Zinserhöhungen“ reagieren, aber letztlich können sie die anhaltende Welle wirtschaftlicher fundamentaler Schwäche nicht aufhalten. Die eigentliche Sorge ist nicht nur die leichte Schwankung der Arbeitslosenquote, sondern ob diese „verborgene Kontraktion“ auf dem Arbeitsmarkt auf den Konsum und die Inflation übergreifen wird.
Übrigens, werden die Nicht-Farm-Arbeitsmarktdaten in den nächsten drei Monaten wieder auf gesunde Niveaus steigen? Wird BTC weiterhin aufgrund von „Einstellungstagnation“ schwanken, oder hat der Markt die Erwartungen an Zinssenkungen bereits eingepreist?