TACO-Handel gescheitert? Iran setzt Minen ein, JPMorgan warnt vor unvorhersehbaren Risiken

„TACO-Handel“ (Trump Always Chickens Out) setzt darauf, dass Trump letztendlich in der Krise nachgibt oder schnell eine Einigung erzielt. Doch mit dem Beginn des Minenbaus im Persischen Golf durch den Iran warnt Morgan Chase Private Bank-Strategin Jacob Manoukian, dass die US-iranische Konfrontation in eine Vielzahl unkontrollierbarer Richtungen abdriftet. Das Kernprinzip des TACO-Handels steht vor einer ernsten Bewährungsprobe.

TACO-Handelslogik: Warum die Wall Street glaubt, Trump wird nachgeben

Das zentrale Glaubensbekenntnis des TACO-Ansatzes basiert auf einer historischen Beobachtung: Präsident Trump löst Konflikte bei hohen Kosten meist durch Verhandlungen oder einseitiges Nachgeben, anstatt sie eskalieren zu lassen und den Markt zu zerstören. Von Handelskriegen bis zu diplomatischen Krisen – diese wiederholte Musterung hat viele Investoren dazu veranlasst, intuitiv zu reagieren: „Kaufen bei Rücksetzern, abwarten, bis Trump nachgibt.“

In der Anfangsphase des Iran-Konflikts wurde diese Logik ebenfalls breit herangezogen – Trump kündigte an, militärische Maßnahmen würden etwa vier bis fünf Wochen dauern, was den Märkten eine klare zeitliche Orientierung gab. Solange Investoren glauben, dass der Konflikt innerhalb eines vorhersehbaren Zeitrahmens endet, sind sie zuversichtlich, bei Kursrückgängen zu kaufen und auf eine Erholung zu warten.

Morgan Chase-Analysten zweifeln diese Logik nicht vollständig an. Manoukian erklärt, dass eine Einigung innerhalb von zwei bis drei Wochen möglich sei, aus zwei Gründen: Erstens, Trump könnte vor den Zwischenwahlen den Ölpreis nicht zu stark steigen lassen; zweitens, die Waffen- und Ressourcenversorgung Irans sowie der umliegenden Staaten ist begrenzt, sodass eine längere Hochintensitätskonfrontation unwahrscheinlich ist.

Hauptminen im Persischen Golf: Das TACO-Konzept gerät in unbekanntes Terrain

Doch mit dem Beginn des Minenbaus im Persischen Golf bringt der Iran eine Variable ins Spiel, die kaum vorhersehbar ist. Der Golf ist eine der wichtigsten Ölstraßen weltweit, etwa 20 % der globalen Rohölversorgung passieren diese enge Passage. Berichte deuten an, dass bereits Dutzende Minen gelegt wurden, wobei die Revolutionsgarden (IRGC) rund 90 % der Minenlegerflotte kontrollieren und in der Lage sind, im sogenannten „Todestal“ – der zentralen Meeresregion – massiv Minen zu legen.

Am 10. März forderte Trump auf Truth Social, alle Minen sofort zu entfernen, und warnte, dass bei Nichtbeachtung „beispiellose militärische Konsequenzen“ drohen. Gleichzeitig bestätigten US-Vertreter, dass die US-Marine noch keine Schiffe durch den gesperrten Kanal eskortiert, was zeigt, dass die Lage noch nicht in eine vollständige Eskalation mündet. Es besteht jedoch eine hohe Unsicherheit in den Verhandlungen.

Hier liegt die Gefahr für den TACO-Trade: Minen sind keine Zölle, die man bei Bedarf pausieren kann. Sobald sie explodieren oder Menschen verletzen, ist die weitere Entwicklung nicht mehr vollständig steuerbar.

Morgan Chase-Warnung und alternative Anlageempfehlungen

Manoukian warnt: Die Ausgangslage dieses Konflikts ist viel zu komplex, um sie vorherzusagen. „Als Strategen sorgen wir uns vor allem, dass es viele potenzielle Entwicklungspfade gibt, die keiner vollständig kontrollieren kann“, sagt er.

Für Anleger, die ihr Kapital in volatilen Märkten schützen wollen, empfiehlt Manoukian eine kontraintuitive Strategie: Investitionen in Infrastruktur, etwa Kraftwerke, Straßen und Brücken. Er weist darauf hin, dass bis zu 80 % der Family Offices im Hochvermögensbereich diese Art von Aktien nicht halten. In einem Umfeld hoher Risiken für Lieferketten und Energiepreise bieten Infrastrukturinvestitionen eine relativ stabile Rendite und einen Schutz gegen Marktturbulenzen.

Häufig gestellte Fragen

Wie zeigt sich die TACO-Strategie im Kryptomarkt?

Im Kryptobereich bedeutet die TACO-Strategie, bei geopolitischen Spannungen wie im Iran in Bitcoin und andere Krypto-Assets zu investieren, in der Hoffnung, dass Trump letztlich nachgibt und die Risikobereitschaft wieder steigt, was die Kurse nach oben treibt. Am Dienstag stieg Bitcoin um 2,32 % auf 70.581 USD, der japanische Nikkei 225 erholte sich nach einem starken Rückgang am Montag um über 3 %. Das bestätigt die TACO-Logik, doch die Minenaktivitäten im Iran erhöhen das Risiko dieser Wette erheblich.

Warum stellen Minen im Persischen Golf ein systemisches Risiko für die Finanzmärkte dar?

Der Golf ist für 20 % des weltweiten Öltransports verantwortlich. Eine Blockade oder Unterbrechung würde die Energiepreise langfristig hoch halten, die Inflation anheizen, den Spielraum der Fed für Zinssenkungen einschränken und globale Lieferketten erheblich stören. Anders als bei Zöllen sind Minen physische militärische Maßnahmen, deren Entfernung unvorhergesehene Eskalationen auslösen kann, was die Marktpreisbildung deutlich erschwert.

Warum sind Infrastrukturwerte, die Morgan Chase empfiehlt, gegen Marktrisiken resilient?

Infrastrukturwerte wie Kraftwerke, Straßen und Brücken generieren meist stabile Einnahmen aus langfristigen Verträgen mit Regierungen oder Versorgungsunternehmen. Sie sind weniger von kurzfristigen Marktschwankungen betroffen. In einem Umfeld hoher geopolitischer Risiken und steigender Energiekosten profitieren Unternehmen im Bereich Energieverteilung oder Logistik, was einen Puffer gegen Unsicherheiten bietet. Morgan Chase sieht diese Anlagen als stabile Komponenten in einem unsicheren Marktumfeld.