Raoul Pal listet 12 Gründe auf, warum er gegen den Trend bullish ist: Die globale Liquidität dehnt sich beschleunigt aus, der Kryptowährungsmarkt ist "historisch überverkauft" und wird sich umkehren

Real Vision-Gründer Raoul Pal hat inmitten eines pessimistischen Marktumfelds einen Beitrag veröffentlicht, in dem er 12 bullische Gründe auflistet, darunter die anhaltende Expansion der globalen Liquidität, die Erholung der US-Finanzliquidität, die Fortschritte beim CLARITY-Gesetz, das jährliche Wachstum der Stablecoin-Emissionen um 50 % und mehr. Er erklärt offen, dass der Kryptowährungsmarkt sich in einem Zustand befindet, den er als „historisch überverkauft“ bezeichnet, und dass die nächsten zwei Wochen entscheidend sein werden.
(Frühere Zusammenfassung: Wird Bitcoin steigen oder fallen? Eine klare Übersicht der Argumente für Long- und Short-Positionen.)
(Hintergrund: Ist Bitcoin noch immer der „Wegweiser“ für die globale Liquidität?)

Inhaltsverzeichnis

Toggle

• Kernargument: Die globale Liquidität wächst weiterhin
• Sechs politische und strukturelle Bullish-Faktoren
• Technische Analyse: DeMark-Indikator bestätigt Boden innerhalb von zwei Wochen
• Das einzige Risiko: Ölpreis

Während reine technische Analysten bereits das Ende des Trends ausrufen, veröffentlicht der makroökonomische Investor und Gründer von Real Vision, Raoul Pal, auf X einen ausführlichen Beitrag, in dem er systematisch die Gründe darlegt, warum er eine Trendwende im Kryptomarkt erwartet. Er beginnt mit einer klaren Aussage:

Ich kann sehen, wie frustriert alle sind, aber ich stimme nicht der Meinung zu, dass der Markt bereits vorbei ist.

Kernargument: Die globale Liquidität wächst weiterhin

Raoul Pal’s bullische Logik basiert stets auf der Liquidität. Er weist darauf hin, dass die globale Liquidität (Global Liquidity) seit 2012 eine Korrelation von bis zu 90 % mit Bitcoin aufweist, mit dem NASDAQ sogar bei 97 %. Diese wächst derzeit mit etwa 10 % pro Jahr, ohne Anzeichen einer Verlangsamung.

Er erwähnt, dass sein GMI-Index (Global Macro Investor), der die Finanzbedingungen misst, dem Markt etwa sechs Monate voraus ist und sich noch immer in einem lockeren (d.h. expansiven) Trend befindet. Obwohl die US-Gesamtliquidität (US Total Liquidity) durch den Regierungsstillstand zeitweise eingeschränkt war, zeigt dieser Index eine etwa drei Monate frühzeitige Führung gegenüber dem Kryptomarkt und hat sich seit den Tiefständen vor drei Monaten beschleunigt.

Sechs politische und strukturelle Bullish-Faktoren

Neben den Liquiditätsdaten listet Pal mehrere strukturelle Faktoren auf, die bullish stimmen:

• eSLR-Lockerung: Das ergänzende Leverage-Mechanismus (eSLR) erlaubt Banken, durch Kreditexpansion und die Aufnahme von Staatsanleihen die Liquidität zu erhöhen. Dieser Teil der Liquidität steigt derzeit und wird sich noch beschleunigen.
• Steuerrückzahlungen: Steuererstattungen fließen in die Bilanzen der Banken, erhöhen die Kreditvergabe und fördern so die Liquidität.
• Chinas Asset-Expansion: China beschleunigt die Expansion seiner Bilanz.
• Zinssenkungserwartungen: Die USA werden weitere Zinssenkungen vornehmen, was das verfügbare Einkommen und die Risikobereitschaft erhöht.
• CLARITY-Gesetz: Dieses Gesetz soll durch die Beseitigung von Hindernissen den Eintritt von Banken und Asset-Management-Firmen in den Kryptomarkt erleichtern. Pal beschreibt, dass „eine Mauer aus Banken und Asset-Managern, die auf diese Technologie warten, sich bildet“.
• Beschleunigung bei Stablecoins: Die Emissionen von Stablecoins sind im letzten Jahr um 50 % gewachsen und nehmen weiter zu. Das Handelsvolumen hat bereits Billionen Dollar erreicht.

Technische Analyse: DeMark-Indikator bestätigt Boden innerhalb von zwei Wochen

In der technischen Analyse weist Pal darauf hin, dass der Markt derzeit in einem Zustand der „historisch stärksten Überverkauftheit“ ist. Er zitiert den DeMark-Indikator (der mittlerweile auch in TradingView verfügbar ist) und glaubt, dass der Wochen-Chart innerhalb von zwei Wochen ein „sehr solides“ Boden-Signal liefern wird. Auch der Tages-Chart zeigt eine entsprechende Konstellation. Er erklärt, dass jede weitere Abwärtsbewegung ab jetzt die Zählung auf Tages- und Wochenbasis abschließen und eine vollständige Trendwende auslösen wird.

Das einzige Risiko: Ölpreis

Pal gibt offen zu, dass das einzige Risiko darin besteht, wie lange die hohen Ölpreise anhalten. Derzeit steigen die Ölpreise aufgrund des Konflikts mit Iran auf 112 US-Dollar pro Barrel. Er erwähnt außerdem, dass KI-Agenten (Agents) einen völlig neuen Markt (TAM) erschließen werden und die Entwicklung des gesamten Ökosystems „super beschleunigen“.

Er schließt mit einer knappen Zusammenfassung: „Die nächsten zwei Wochen sind die entscheidende Phase. Ich bin zuversichtlich, dass alles positiv ausgehen wird. Höher.“