Asiatische Aktienmärkte verlieren an Boden! MSCI Asia-Index verzeichnet den größten Wochenverlust seit 6 Jahren, 11 Milliarden US-Dollar an ausländischen Investitionen ziehen sich zurück

Aufgrund der hohen Abhängigkeit Asiens von Energie aus dem Nahen Osten droht ein Anstieg der Ölpreise die Inflationserwartungen zu belasten. Dies führt zu einer Umkehr der „Sell US, Buy Asia“-Strategie, der MSCI Asia Pacific Index verzeichnet die größten Wochenverluste seit sechs Jahren, und globale Fonds ziehen sich mit der schnellsten Geschwindigkeit seit fast vier Jahren aus den asiatischen Märkten zurück. Dieser Artikel basiert auf einem Beitrag von Wallstreet Journal, zusammengestellt, übersetzt und verfasst von Foresight News.
(Frühere Zusammenfassung: Südkoreas Aktien stürzten innerhalb von zwei Tagen um 20 %, die schlimmste Entwicklung in Asiens Aktienmärkten – warum?)
(Hintergrund: Trump-Zölle für illegal erklärt! US-Gericht ordnet „Verbot der Umsetzung“ an, das Weiße Haus legt Berufung ein, asiatische Märkte begrüßen dies am Morgen)

Inhaltsverzeichnis

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• Die Umkehr der „Sell US, Buy Asia“-Strategie, Risiko-Neubewertung im Fokus
• Steigende Sensitivität gegenüber Ölpreisen: Asiens Abhängigkeit von Nahost-Energie wird neu bewertet
• Zusammenbruch von Aktien- und Währungsbewegungen, Volatilität und Leverage-Ängste nehmen zu
• Institutionelle Anpassungen: Morgan Stanley setzt auf Defensive, Citigroup wartet auf stabile Signale

Globale Gelder ziehen sich mit der schnellsten Geschwindigkeit seit fast vier Jahren aus asiatischen Schwellenländern ab. Wallstreet Journal veröffentlichte zuvor einen Artikel, wonach asiatische Märkte wie Japan und Südkorea stark von Importen aus dem Nahen Osten abhängig sind. Die Eskalation des Iran-Konflikts löst Flucht in Sicherheit aus, was Investoren dazu zwingt, Risiken neu zu bewerten, und sich rasch auf Aktien- und Devisenmärkte auswirkt.

Laut Bloomberg-Daten verkaufen globale Fonds in dieser Woche netto etwa 11 Milliarden US-Dollar an Schwellenländer-Aktien ohne China, was den größten Wochenabfluss seit März 2022 darstellt. Davon entfallen etwa 1,6 Milliarden US-Dollar auf Südkorea und 1,3 Milliarden US-Dollar auf Indien.

Der Kapitalabfluss, gekoppelt mit einem plötzlichen Rückgang der Risikobereitschaft, löst einen heftigen Kurssturz in der Region aus. Der MSCI Asia Pacific Index fällt in dieser Woche um über 6 %, was den größten Wochenverlust seit fast sechs Jahren bedeutet und den größten Rückstand gegenüber dem S&P 500 seit April aufzeichnet. Der Kospi-Index in Südkorea verzeichnete einen Rekordtagesverlust, und in einigen Märkten kam es zu mehreren Handelspausen.

Morgan Stanley-Strategen nehmen aufgrund der Risiken im Zusammenhang mit dem Iran-Krieg eine vorsichtigere Haltung gegenüber asiatischen und Schwellenländer-Aktien ein. Sie senken die Einstufung für Indien und die Vereinigten Arabischen Emirate von Übergewicht auf Neutral und erklären, dass Asien „stark von Nahost-Öl, Raffinerieprodukten und LNG-Importen abhängig ist“, wobei sie die unzureichende Risikoabschätzung der Lieferketten kritisieren.

Die Umkehr der „Sell US, Buy Asia“-Strategie, Risiko-Neubewertung im Fokus

Diese Abflüsse markieren eine Trendwende bei einer kürzlich beliebten Hochrendite-Strategie: „Sell US, Buy Asia“. Dabei wurde auf eine Schwächung des US-Dollars, eine milde Inflation und die Nachfrage nach Halbleitern im Zuge des KI-Boom gesetzt, um Kapital von hoch bewerteten US-Aktien in asiatische Märkte umzuschichten.

Doch die Lage im Iran erschüttert diese Annahmen. Gary Tan, Fondsmanager bei Allspring Global Investments, erklärt, dass Investoren zuvor auf eine Schwächung des Dollars und eine „gesunde Inflation“ gesetzt hatten. Die Eskalation im Iran stellt diese Annahmen jedoch in Frage, da der Markt nun die Dauerstärke des Dollars und die möglichen erneuten Inflationsdruck durch hohe Ölpreise bewertet.

Steigende Sensitivität gegenüber Ölpreisen: Asiens Abhängigkeit von Nahost-Energie wird neu bewertet

Ein weiterer Grund für die tiefere Rücknahme asiatischer Vermögenswerte ist die hohe Abhängigkeit von Nahost-Öl. Große Mengen an Treibstoffimporten müssen durch die strategisch wichtige Straße von Hormus transportiert werden. Die Eskalation der Konflikte erhöht die Risikoaufschläge in der Lieferkette. Steigende Ölpreise verstärken die Inflationsängste, insbesondere da viele Zentralbanken gerade erst begonnen haben, die Inflation zu zügeln.

Japan, Südkorea, Indien und Indonesien gehören zu den größten Ölimporteuren weltweit, während die USA bereits Netto-Ölexporteur sind. Dieser Unterschied verstärkt die Einschätzung, dass Asien als Netto-Importeur bei Ölpreissteigerungen anfälliger für Inflation und politische Eingriffe ist.

Zusammenbruch von Aktien- und Währungsbewegungen, Volatilität und Leverage-Ängste nehmen zu

Unter dem Druck von Flucht in Sicherheit stärkt der Dollar, was die Währungen der Schwellenländer, insbesondere die Importeure von Öl, unter Druck setzt und die inländische Inflation beeinflusst. Der Won in Südkorea verzeichnete am Dienstag den größten Tagesverlust seit 2009, während Investoren passive Leverage-Reduktion und Margin Calls fürchten.

Gleichzeitig steigt die Volatilität. Der JPMorgan-Index für Schwellenländer-Währungsvolatilität stieg diese Woche über das Niveau vergleichbarer G7-Indizes, was den langjährigen Trend eines niedrigen Risiko-Preises umkehrt und auf eine schnelle Risiko-Neubewertung hindeutet.

Institutionelle Anpassungen: Morgan Stanley setzt auf Defensive, Citigroup wartet auf stabile Signale

Auf strategischer Ebene nehmen Morgan Stanley-Strategen aufgrund der Iran-Risiken eine vorsichtigere Haltung gegenüber asiatischen und Schwellenländer-Aktien ein. Sie senken die Einstufung für Indien und die Vereinigten Arabischen Emirate von Übergewicht auf Neutral und heben Saudi-Arabien von Reduktion auf Neutral an.

Daniel Blake und Jonathan Garner schreiben in ihren Berichten: „Wir bleiben defensiv“ und betonen, dass Asien „stark von Nahost-Öl, Raffinerieprodukten und LNG-Importen abhängig ist“, wobei sie die unzureichende Risikoabschätzung der Lieferketten kritisieren.

Citigroup hebt das Tempo an. Luis Costa und andere berichten, dass sie in den letzten Tagen ihre Risiko-Exposition deutlich reduziert haben. Bei Anzeichen für eine Stabilisierung könnten sie jedoch ihre Long-Positionen in Schwellenländern wieder aufbauen. Obwohl es erste Anzeichen für eine Stabilisierung der Ölpreise gibt, sei es noch zu früh, um eine Wiederholung des Trends von 2022 zu prognostizieren.

Neben den Nahost-Entwicklungen werden Investoren die US-Arbeitsmarktdaten am Abend beobachten, um Hinweise auf den geldpolitischen Kurs der Federal Reserve zu erhalten. Die Neubewertung des Dollars und der globalen Risiko-Geldern könnte entscheiden, ob diese „Abzugs-Phase“ in Asien nur eine vorübergehende Schwankung oder eine längerfristige Neugewichtung ist.