Bất chấp việc giá Bitcoin đã giảm hơn 20% so với đỉnh và tâm lý thị trường vẫn thận trọng, sàn giao dịch tiền mã hóa Kraken mới đây đã nộp hồ sơ IPO bảo mật lên Ủy ban Chứng khoán và Sàn giao dịch Hoa Kỳ (SEC).
Theo sau các tên tuổi như Circle – nhà phát hành stablecoin và sàn Gemini, Kraken – vừa hoàn tất vòng gọi vốn 800 triệu USD với mức định giá 20 tỷ USD – đang cùng nhiều công ty tiền mã hóa khác chọn hướng đi riêng lên sàn chứng khoán, bất chấp thị trường giá xuống vẫn kéo dài.
01 Sự Sôi Động IPO Giữa Làn Sóng Lạnh Thị Trường
Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu bất ổn, thị trường tiền mã hóa đã trải qua một năm điều chỉnh sâu. Các tài sản lớn như Bitcoin và Ethereum tiếp tục chịu áp lực giảm giá, tâm lý nhà đầu tư rõ ràng đã chuyển sang dè dặt.
Dữ liệu cho thấy Chỉ số Sợ hãi & Tham lam tiền mã hóa đã giảm xuống 15, rơi sâu vào vùng "Cực kỳ Sợ hãi".
Dù thanh khoản thắt chặt và quy định ngày càng siết chặt, các doanh nghiệp tiền mã hóa hàng đầu vẫn thúc đẩy kế hoạch IPO. Chính "logic ngược thị trường" này có thể là tín hiệu cho thấy đáy thị trường đang hình thành.
02 Chín IPO Tiền Mã Hóa Sẵn Sàng Khởi Động
Từ nền tảng giao dịch đến các đơn vị quản lý tài sản, làn sóng doanh nghiệp tiền mã hóa đang xếp hàng tiến vào cửa ngõ thị trường đại chúng.
Kraken
Là sàn giao dịch kỳ cựu, Kraken đã nộp hồ sơ IPO bảo mật lên SEC vào ngày 19 tháng 11 năm 2025.
Trong vòng gọi vốn gần nhất, Kraken đạt mức định giá 20 tỷ USD và công bố kết quả tài chính ấn tượng – doanh thu quý III đạt 648 triệu USD, lập kỷ lục mới cho công ty.
Circle
Circle, đơn vị phát hành stablecoin USDC, đã chính thức lên sàn. Giá cổ phiếu chốt phiên đầu tiên ở mức 82,84 USD, tăng 167% so với giá chào bán.
Thành tích này chắc chắn củng cố niềm tin cho các đợt IPO tiền mã hóa tiếp theo.
Gemini
Gemini, sàn giao dịch do cặp song sinh Winklevoss sáng lập, cũng đã hoàn tất IPO thành công, đánh dấu một thương vụ niêm yết tiền mã hóa nổi bật tại thị trường Mỹ năm nay.
Grayscale
Nhà quản lý tài sản tiền mã hóa lớn nhất thế giới đang chuẩn bị cho "đợt IPO tiền mã hóa lớn nhất năm 2025". Tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2025, công ty quản lý tổng tài sản trị giá 35 tỷ USD.
Bullish
Được hậu thuẫn bởi Block.one, Bullish đang theo đuổi kế hoạch niêm yết tại Phố Wall, nhằm thúc đẩy sự tích hợp sâu hơn giữa tiền mã hóa và thị trường truyền thống.
Các Dự Án Sắp Ra Mắt Khác
Ngoài các tên tuổi kể trên, nhiều đơn vị hạ tầng và dịch vụ tiền mã hóa cũng đang lên kế hoạch IPO, bao gồm các dịch vụ lưu ký, giải pháp trung gian blockchain và nền tảng tuân thủ pháp lý.
03 Chiến Lược Đằng Sau Các IPO Ngược Chu Kỳ
Thông thường, doanh nghiệp chọn niêm yết khi định giá cao và tâm lý nhà đầu tư lạc quan để tối đa hóa huy động vốn. Vậy tại sao các công ty tiền mã hóa lại chọn lên sàn giữa thị trường giá xuống?
Thể Hiện Niềm Tin và Cam Kết Tuân Thủ
IPO trong giai đoạn thị trường đi xuống là động thái mạnh mẽ thể hiện sự tự tin. Các doanh nghiệp sẵn sàng lên sàn ở vùng đáy đang đặt cược vào vị thế chiến lược dài hạn, thay vì chạy theo biến động giá ngắn hạn.
Bên cạnh đó, quá trình IPO đòi hỏi công khai thông tin pháp lý nghiêm ngặt, thể hiện cam kết minh bạch và tuân thủ quy định.
Nắm Bắt Cơ Hội Chuyển Đổi Cấu Trúc
Thị trường vốn đang chuyển từ "động lực đầu cơ" sang "động lực nền tảng". Nhà đầu tư hiện ưu tiên doanh thu thực và lộ trình tuân thủ pháp lý.
Đối với các doanh nghiệp tiền mã hóa sở hữu lượng người dùng lớn và lợi thế công nghệ, đây là cơ hội để tái định vị thương hiệu và phân bổ lại nguồn vốn cấu trúc.
Đón Đầu Chu Kỳ Mới
Việc niêm yết lúc này giúp các công ty tiền mã hóa hàng đầu được giới tài chính truyền thống nhận diện sớm. Lịch sử cho thấy, doanh nghiệp lên sàn giữa thị trường giá xuống thường trở thành những ông lớn trong chu kỳ tiếp theo.
04 Phân Tích Sâu Về Thương Vụ IPO Của Kraken
Quá trình chuẩn bị IPO của Kraken đặc biệt đáng chú ý, minh họa cách một startup tiền mã hóa chuyển mình lên sân khấu tài chính chính thống.
Quy Mô Gọi Vốn và Bứt Phá Định Giá
Trước khi IPO, Kraken đã huy động được 800 triệu USD, trong đó có khoản đầu tư chiến lược 200 triệu USD từ Citadel Securities. Định giá công ty tăng từ 15 tỷ lên 20 tỷ USD chỉ trong chưa đầy hai tháng – tức tăng 33%.
Sự tăng trưởng này, đạt được ngay trong thị trường giá xuống, cho thấy nhà đầu tư tin tưởng vào nền tảng vững chắc của Kraken.
Hiệu Quả Tài Chính Ấn Tượng
Quý III năm 2025, Kraken ghi nhận doanh thu 648 triệu USD, tăng 47% so với quý trước.
EBITDA điều chỉnh tăng vọt 124% so với quý trước, đạt 178,6 triệu USD. Biên lợi nhuận tăng thêm 9 điểm, lên mức 27,6%.
Chiến Lược Mở Rộng Đa Dạng
Kraken đã phát triển vượt ra ngoài mô hình sàn giao dịch tiền mã hóa truyền thống. Nền tảng hiện hỗ trợ giao dịch hơn 450 tài sản số, cùng với hợp đồng tương lai tại Mỹ, cổ phiếu niêm yết, ETF và giao dịch tiền pháp định.
Tháng 5 năm 2025, Kraken đã mua lại nền tảng giao dịch hợp đồng tương lai bán lẻ NinjaTrader với giá 1,5 tỷ USD, tiếp tục mở rộng danh mục sản phẩm và tệp khách hàng.
05 Dấu Hiệu Thị Trường Tiền Mã Hóa Chạm Đáy?
Làn sóng IPO tiền mã hóa nổi bật hoàn toàn so với tình hình thị trường hiện tại. Liệu đây có phải là dấu hiệu thị trường tiền mã hóa đang tiến gần tới đáy?
Từ "Bán Hoảng Loạn" Đến "Chốt Lời"
Các chuyên gia nhận định, sự suy yếu hiện tại của Bitcoin khác hoàn toàn so với "mùa đông tiền mã hóa" năm 2022.
Năm 2022, nhà đầu tư bán tháo vì sợ hãi và phá sản. Năm 2025, động lực bán chủ yếu đến từ việc hiện thực hóa lợi nhuận.
Những người nắm giữ lâu năm đang chuyển Bitcoin cho nhóm nhà đầu tư mới – những người tham gia qua ETF, môi giới và quỹ doanh nghiệp.
Lối Thoát Có Trật Tự Của Người Nắm Giữ Sớm
Dữ liệu blockchain cho thấy các token "ngủ đông" từ 2010–2013 đang được chuyển động lần đầu tiên – không phải do hoảng loạn, mà thông qua "phân phối dần có kiểm soát".
Có thể ví như một "IPO thầm lặng": các nhà đầu tư lớn đầu tiên đang chuyển giao cho nhóm nhà đầu tư rộng hơn.
Dòng Vốn Dài Hạn Dần Quay Trở Lại
Với phần lớn nhà đầu tư, "đáy" không phải là một vùng giá cụ thể, mà là điểm chuyển giao khi tâm lý và xu hướng đồng thuận.
Các thương vụ niêm yết lớn có thể tạo ra điểm tựa tâm lý mới cho thị trường. Trong bối cảnh đó, dòng vốn dài hạn có thể quay trở lại dần dần, trong khi hoạt động bán đầu cơ giảm bớt.
06 Xu Hướng Đầu Tư Mới Trong Thị Trường Giá Xuống
Tại giao điểm giữa thị trường tiền mã hóa và IPO, nhà đầu tư thông minh đang tái định hình chiến lược.
Tập Trung Vào Nền Tảng, Không Phải Biến Động Giá
Khi doanh nghiệp tiền mã hóa lên sàn, nhà đầu tư có thể chuyển từ "đầu cơ" sang "phân tích nền tảng". Minh bạch tài chính của công ty đại chúng giúp định giá chính xác hơn.
Tìm Kiếm Cơ Hội Cấu Trúc
Thị trường giá xuống thường là thời điểm tốt nhất để xây dựng. Trong môi trường hiện tại, các dự án sở hữu năng lực kỹ thuật thực sự và mô hình kinh doanh khả thi sẽ nổi bật, không bị nhiễu bởi biến động thị trường.
Tư Duy Phân Bổ Dài Hạn
Nhà đầu tư kiên nhẫn có thể xem đáy thị trường là thời điểm lý tưởng để tích lũy vị thế dần dần. Tương tự thị trường truyền thống, các doanh nghiệp lên sàn giữa chu kỳ giá xuống thường có hiệu suất vượt trội khi thị trường phục hồi.
Triển Vọng
Ngành tiền mã hóa đang trải qua quá trình chuyển mình âm thầm: những người nắm giữ Bitcoin sớm đang chuyển giao cho nhóm nhà đầu tư mới thông qua ETF, trong khi các doanh nghiệp gốc tiền mã hóa như Kraken đang tiến vào Phố Wall.
Bánh xe chu kỳ thị trường không bao giờ ngừng quay. Khi nỗi sợ chiếm lĩnh, các doanh nghiệp và nhà đầu tư tầm nhìn đã bắt đầu đặt nền móng cho làn sóng tăng trưởng tiếp theo.
Giống như Amazon từng lên sàn sau khi bong bóng dot-com vỡ và trở thành "gã khổng lồ", các doanh nghiệp tiền mã hóa chọn niêm yết trong giai đoạn giá xuống hôm nay rất có thể sẽ là những nhà lãnh đạo ngành trong tương lai.
