Năm 2026 đang định hình là năm IPO sôi động nhất trong lịch sử thị trường chứng khoán Mỹ. Từ SpaceX và OpenAI đến Anthropic, một làn sóng các siêu kỳ lân đang chuẩn bị tiến ra thị trường đại chúng. Tổng định giá của mười công ty tư nhân hàng đầu thế giới đã tăng vọt lên hơn 4,5 nghìn tỷ USD. Song song đó, cửa sổ IPO của lĩnh vực tiền mã hóa cũng đang rộng mở—các công ty thuần tiền mã hóa như Kraken, Consensys, Ledger và CertiK liên tục công bố kế hoạch lên sàn. Thị trường đang chứng kiến một cuộc tái định giá tài sản Pre-IPO chưa từng có.
Sự mở rộng của "Câu lạc bộ nghìn tỷ đô": Động lực cốt lõi thúc đẩy bùng nổ định giá
Tính đến tháng 05 năm 2026, trần định giá Pre-IPO đã bị phá vỡ một cách dứt khoát. Tháng 04 năm 2026, định giá Pre-IPO ước tính của OpenAI đạt 1 nghìn tỷ USD, tăng 163% so với tháng 10 năm 2025. Định giá ước tính của Anthropic trên thị trường Jupiter Prestocks thậm chí có thời điểm vượt mốc 1 nghìn tỷ USD, ghi nhận mức tăng ngoạn mục 733% kể từ tháng 10 năm 2025. SpaceX đã bí mật nộp hồ sơ đăng ký IPO lên SEC đầu tháng 04, nhắm tới định giá trên 1,7 nghìn tỷ USD. Tổng cộng, SpaceX, OpenAI và Anthropic có thể đạt tổng định giá vượt 2,5 nghìn tỷ USD.
Những con số này phản ánh sự lạc quan cực độ của thị trường về tiềm năng tăng trưởng của các ông lớn AI và công nghệ. Các nhà phân tích JP Morgan nhận định dòng vốn đổ vào thị trường tài sản số dự kiến sẽ tiếp tục tăng trong năm 2026, với động lực chủ yếu đến từ các nhà đầu tư tổ chức thay vì nhà đầu tư cá nhân. Các tổ chức đang nắm giữ Bitcoin qua ETF trong thời gian dài hơn, chuyển từ chiến lược giao dịch sang phân bổ chiến lược.
Làn sóng IPO "ẩn mình" trong lĩnh vực tiền mã hóa: Bùng nổ từ hạ tầng đến ứng dụng
Trong khi các ông lớn AI nghìn tỷ đô chiếm sóng truyền thông, "lớp hạ tầng" của lĩnh vực tiền mã hóa lại âm thầm tiến vào thị trường đại chúng. Tháng 01 năm 2026, BitGo đã rung chuông tại NYSE, tăng 24,6% trong ngày đầu tiên và đạt vốn hóa thị trường 2,6 tỷ USD. Circle hoàn tất IPO, huy động được 1,1 tỷ USD với giá 31 USD/cổ phiếu.
Danh sách IPO năm 2026 còn phong phú hơn nữa. Kraken, định giá 20 tỷ USD và tạo ra 1,5 tỷ USD doanh thu năm 2024, đã nhận đầu tư từ các nhà tạo lập thị trường hàng đầu như Citadel Securities. Consensys, công ty mẹ của MetaMask, được định giá 7 tỷ USD và đang hợp tác với JPMorgan cùng Goldman Sachs để chuẩn bị IPO. Ledger dự kiến lên sàn NYSE với định giá vượt 4 tỷ USD, trong khi CertiK, định giá 2 tỷ USD, đặt mục tiêu IPO vào cuối năm 2026 hoặc đầu năm 2027.
JPMorgan và Goldman Sachs đang tích cực tham gia bảo lãnh các thương vụ IPO tiền mã hóa, cho thấy các ông lớn tài chính truyền thống đã chính thức công nhận tính hợp pháp của tài sản tiền mã hóa. Sự tham gia của các ngân hàng đầu tư hàng đầu này đã củng cố đáng kể các điểm neo định giá cho các công ty tiền mã hóa trên thị trường đại chúng.
Phí bảo hiểm trên thị trường thứ cấp: Kích thích định giá Pre-IPO
Một điểm nổi bật khác của năm 2026 là mức giá quyết liệt trên thị trường thứ cấp, đẩy định giá Pre-IPO lên cao. Ngày 14 tháng 04 năm 2026, cổ phần mã hóa của Anthropic giao dịch trên Jupiter cho thấy vốn hóa thị trường lên tới 851 tỷ USD—gấp đôi mức định giá vòng gọi vốn gần nhất là 380 tỷ USD vào tháng 02. Khoảng cách giá khổng lồ này phản ánh sự chủ động của nhà đầu tư trước các đợt IPO được kỳ vọng.
Cerebras là ví dụ điển hình hơn nữa. Ngày 03 tháng 05, công ty thiết kế chip AI quy mô lớn này đã triển khai giao dịch hợp đồng vĩnh viễn Pre-IPO trên Hyperliquid, với mức giá cho thấy định giá khoảng 85 tỷ USD—gấp đôi mục tiêu IPO 40 tỷ USD mà Bloomberg đưa tin. Logic định giá trên chuỗi đang tách biệt rõ rệt với mô hình của các ngân hàng đầu tư truyền thống, khi thị trường sẵn sàng trả phí bảo hiểm cho sự khan hiếm công nghệ và hiệu ứng mạng lưới được kỳ vọng.
Dòng vốn tổ chức ồ ạt: Nền tảng thúc đẩy định giá tăng cao
Dòng vốn vĩ mô đang cung cấp nền tảng vững chắc cho đà tăng liên tục của định giá Pre-IPO. Tuần cuối cùng của tháng 04 năm 2026, các sản phẩm đầu tư tiền mã hóa ghi nhận dòng vốn vào 1,2 tỷ USD, đánh dấu tuần thứ tư liên tiếp có dòng vốn dương, trong đó Mỹ chiếm 1,1 tỷ USD. Các ETF Bitcoin tại Mỹ ghi nhận dòng vốn ròng trong chín ngày liên tiếp, thu hút khoảng 2,7 tỷ USD trong ba tuần và đẩy tổng tài sản quản lý vượt mốc 100 tỷ USD.
Dù xác suất Fed giữ nguyên lãi suất trong tháng 04 lên tới 98,4% và kỳ vọng cắt giảm lãi suất bị dập tắt, thị trường tiền mã hóa không xảy ra bán tháo hoảng loạn. Thay vào đó, thị trường bước vào giai đoạn mới với sự thống trị của tổ chức, phân hóa trên chuỗi và tái cấu trúc tâm lý. Thị trường đang chuyển nhanh từ "động lực chính sách vĩ mô" sang "động lực giá trị cơ bản".
Tổng vốn hóa thị trường stablecoin đã đạt khoảng 320,7 tỷ USD, cung cấp nguồn dự trữ thanh khoản dồi dào cho việc định giá doanh nghiệp.
Gate giúp người dùng phổ thông tham gia Pre-IPO như thế nào
Khi định giá Pre-IPO tăng cao và rào cản gia nhập ngày càng lớn, Gate đã chính thức triển khai cơ chế tham gia Pre-IPO kỹ thuật số vào tháng 04 năm 2026, mở ra kênh đầu tư sớm—vốn chỉ dành cho các tổ chức hàng đầu—cho hơn 52 triệu người dùng toàn cầu.
Gate tận dụng cổ phần mã hóa và đăng ký stablecoin để hạ ngưỡng đầu tư tối thiểu từ hàng triệu USD xuống chỉ còn 100 USDT. Người dùng không cần tài khoản môi giới nước ngoài hay tư cách nhà đầu tư đủ điều kiện; chỉ cần nắm giữ USDT là có thể đăng ký và giao dịch. Hệ thống sử dụng cơ chế đúc và thanh toán PreToken: người dùng đặt cọc USDT để đúc PreToken đại diện cho quyền sở hữu token tương lai, hỗ trợ giao dịch liên tục trên thị trường sổ lệnh 24/7. Điều này giải quyết vấn đề thanh khoản hạn chế và thời gian khóa vốn dài của thị trường tư nhân truyền thống.
Trong 24 giờ đầu tiên ra mắt đăng ký SpaceX (SPCX), tổng số đăng ký vượt 353 triệu USD, cho thấy sự nhiệt huyết lớn của thị trường. Ngoài ra, mục cổ phiếu của Gate đã ra mắt năm sản phẩm hợp đồng vĩnh viễn Pre-IPO vào ngày 13 tháng 04—OpenAI, Anthropic, Anduril, Kalshi và Polymarket—hỗ trợ giao dịch cả hai chiều với đòn bẩy từ 1x đến 10x.
Kết luận
Đà tăng liên tục của định giá Pre-IPO năm 2026 là kết quả của nhiều động lực hội tụ. Việc các siêu kỳ lân tập trung lên sàn thiết lập chuẩn định giá nghìn tỷ đô, các công ty thuần tiền mã hóa tiến ra thị trường đại chúng mở rộng vũ trụ đầu tư, mức giá bất ngờ trên thị trường thứ cấp nâng trung tâm định giá, và dòng vốn tổ chức liên tục cung cấp thanh khoản mạnh mẽ. Tại giao điểm của AI và tiền mã hóa—hai lĩnh vực nóng nhất hiện nay—Pre-IPO không còn là đặc quyền của một số tổ chức lớn. Nhờ các nền tảng đổi mới như Gate, người dùng phổ thông nay đã có cơ hội tham gia đầu tư sớm vào các kỳ lân công nghệ.
