رأيت للتو أن BBY ارتفعت بنسبة 7٪ على أرباح الربع الرابع، وبصراحة فإن قصة التنفيذ هنا قوية جدًا. تفوقت على الأرباح بينما جاءت الإيرادات ضعيفة قليلاً، مما يخبرك بشيء مثير حول مصدر تحسين الهوامش.

بالنظر إلى الربع نفسه، كانت موسم العطلات فوضويًا - ضعيفًا في البداية، وتحسن لاحقًا. قامت BBY بتعديل تسويقها وتوظيف العمال بشكل فوري للبقاء تنافسية. هذا النوع من المرونة التشغيلية مهم أكثر مما يعتقد الناس. استمرت الحواسيب والهواتف المحمولة في الأداء القوي، ورأوا زخمًا حقيقيًا في مجال الأجهزة المدعومة بالذكاء الاصطناعي وإكسسوارات الألعاب. جاء التراجع من الأشياء الاختيارية مثل المسرح المنزلي والأجهزة المنزلية، وهو أمر منطقي نظرًا لحذر المستهلكين في الوقت الحالي.

لكن القصة الحقيقية؟ تدفقات أرباحهم الأحدث تعمل فعلاً. السوق الرقمية وشبكة وسائل الإعلام التجارية كلاهما حقق زخمًا ملحوظًا. كانت المبيعات المقارنة منخفضة بنسبة 0.8% بشكل عام، لكنهم تمكنوا من زيادة مساهمة هامش الربح الإجمالي من الإعلانات والسوق بما يكفي لدفع الدخل التشغيلي المعدل للارتفاع بنسبة 0.7% على الرغم من انخفاض الإيرادات العليا.

تحليل الأمر: بلغت الإيرادات المحلية 12.58 مليار دولار (تراجع بسيط)، لكن المبيعات عبر الإنترنت كانت 4.91 مليار دولار وتمثل 39% من المزيج. حققت الدولية 1.24 مليار دولار ونمت فعلاً بنسبة 0.5% على أساس سنوي. أعادت الشركة 1.07 مليار دولار للمساهمين في السنة المالية 2026 ووافقت للتو على زيادة بنسبة 1% في الأرباح الموزعة.

بالنسبة للسنة المالية 2027، يوجهون الإيرادات بين 41.2 مليار و42.1 مليار دولار مع مبيعات مقارنة محتملة ثابتة إلى زيادة بنسبة 1%. يتوقعون أن يتحسن هامش الربح الإجمالي بمقدار 30 نقطة أساس من نمو السوق والإعلانات، على الرغم من أن المصاريف الإدارية والبيعية ستزداد مع استثمارهم في تلك المبادرات والتكنولوجيا. توجيه هامش التشغيل هو 4.3% إلى 4.4%، مع توقع أن يكون الربح السهم المعدل بين 6.30 دولارات و6.60 دولارات.

السوق أعجبته بوضوح التوجيه المستقبلي ومسار الهوامش. ربما يعتمد استمرار هذا الزخم على كيفية تشكيل إنفاق المستهلكين في الربع الأول، لكن التحول الاستراتيجي نحو الإيرادات الرقمية ذات الهوامش الأعلى هو الدرس الحقيقي هنا.