تعتقد أنك تتداول في الذكاء الاصطناعي، لكنك في الواقع تتداول في "الكهرباء": أكبر الفائزين قد ظهروا بالفعل -NEE

اليوم نواصل الحديث عن قطاع الطاقة في سوق الأسهم الأمريكية، لقد تحدثنا سابقًا عن عمالقة الغاز الطبيعي والنفط في السوق الأمريكي، والآن سنناقش فرعًا مهمًا آخر من قطاع الطاقة - قطاع الطاقة الجديدة والمتجددة. حاليًا، تتسارع نماذج الطاقة الجديدة مثل طاقة الرياح والطاقة الشمسية، والاتفاقيات الجماعية الحالية تشير إلى أن مستقبل الطاقة في العالم يعتمد بشكل كبير على توليد الكهرباء من خلال طاقة الرياح والطاقة الشمسية، حيث من المتوقع أن يشكل هذان المصدران أكثر من 50٪ من إجمالي توليد الكهرباء على مستوى العالم في المستقبل! لذلك، أعتقد أن هذا الاتجاه هو أيضًا من الاتجاهات الكبرى.

一．简介

حاليًا، الرائد في قطاع الطاقة الجديدة هو شركة NextEra Energy, Inc. (بورصة نيويورك: NEE)، وهي أكبر شركة للبنية التحتية للطاقة والكهرباء في أمريكا الشمالية، وأيضًا واحدة من أكبر شركات المرافق العامة للطاقة من حيث القيمة السوقية على مستوى العالم. يقع مقرها في فلوريدا، وهي شركة ضمن قائمة فورتشن 200، ويعمل بها حوالي 17 ألف موظف.

لنذكر بعض البيانات الرئيسية لنشعر بحجمها:

• في أبريل 2026، تجاوزت القيمة السوقية 200 مليار دولار، وتعد واحدة من أكبر شركات توليد الطاقة من الرياح والطاقة الشمسية على مستوى العالم.

• ارتفع سعر السهم من 5 دولارات في عام 2000 إلى 96 دولارًا الآن، بزيادة 20 ضعفًا، وإذا حسبنا من أدنى سعر في 2023 وهو 47 دولار، فهي الآن مضاعف مرتين تقريبًا.

• قدرة التوليد 80 جيجاوات، وهو حجم يتناسب مع مستوى دولة، ويعادل إجمالي قدرة التوليد في دولة متوسطة، وفي عام 2025، يبلغ حجم الطاقة المتجددة المولدة على مستوى العالم 5149 جيجاوات، وتحتل شركة واحدة حوالي 1.4٪ من هذا الحجم، مما يجعلها لاعبًا كبيرًا جدًا.

二．核心业务结构

تدير الشركة من خلال شركتين رئيسيتين:

1. Florida Power & Light (FPL)： أكبر شركة مرافق كهربائية منظمة في الولايات المتحدة، تقدم خدماتها لنحو 12 مليون عميل في فلوريدا، وتتمتع بأعمال مستقرة ومتوقعة، وتشكل غالبية رأس مالها التنظيمي. تركز FPL على توفير طاقة موثوقة، وتحديث الشبكة، وتوسيع الطاقة الشمسية، وتملك حاليًا أكثر من 8.5 جيجاوات من قدرات الطاقة الشمسية. في الربع الأول من 2026، أُضيف 600 ميجاوات من الطاقة الشمسية، ولديها خطة حتى 2035 تشمل 12 جيجاوات من الطاقة الشمسية و7 جيجاوات من تخزين الطاقة.

FPL هو مصدر الدخل الأكثر استقرارًا والأهم، ويعمل كآلة تدفق نقدي توفر للشركة أرباحًا ثابتة، ويبلغ إيرادها السنوي حاليًا بين 17 و18 مليار دولار، ويشكل حوالي 70٪ من إجمالي الإيرادات.

2. NextEra Energy Resources (NEER)： أكبر شركة لتوليد الطاقة المتجددة على مستوى العالم (طاقة الرياح والطاقة الشمسية)، وتدير أيضًا الغاز الطبيعي، والطاقة النووية، وتخزين البطاريات. تعمل NEER في 41 ولاية و4 مقاطعات كندية، ويبلغ إجمالي قدرتها على التوليد أكثر من 40 جيجاوات (إجمالي القدرة الصافية للشركة من التوليد وتخزين الطاقة حوالي 80 جيجاوات، وفقًا لبيانات نهاية 2025). NEER هو محرك النمو للشركة، ويركز على عقود شراء الطاقة طويلة الأمد (PPA) وتطوير المشاريع الكبيرة. من المتوقع أن تتطور بين 2026 و2032: 31.5-41.5 جيجاوات من الطاقة الشمسية، و8.5-14.5 جيجاوات من طاقة الرياح، و32-43 جيجاوات من تخزين الطاقة.

على سبيل المثال، إذا أرادت شركة NextEra بناء مزرعة رياح باستثمار مليار دولار، وتستمر لمدة 25 سنة، وإذا لم يكن هناك عقد شراء طاقة (PPA)، فإن سعر الكهرباء يتغير يوميًا، والإيرادات غير مستقرة. لذلك، تبدأ بالبحث عن عميل، مثل أمازون أو جوجل، وتوقع عقدًا لتثبيت السعر، بحيث يضمن دخلًا ثابتًا جدًا.

أما العملاء الرئيسيون حاليًا فهم شركات التكنولوجيا التي تحتاج إلى مراكز بيانات، مثل أمازون، جوجل، ميتا، ومايكروسوفت، وهذه الشركات تمثل حوالي 50٪ من العملاء.

لذلك، يشبه الأمر نوعًا ما مطور العقارات في قطاع الطاقة الجديدة والمتجددة الذي يعتمد على نمط الإيجار! ومع دفع الذكاء الاصطناعي، من المؤكد أن الطلب على مراكز البيانات سيزداد، ومن المتوقع أن تنمو أعمال هذا القطاع بشكل كبير في المستقبل.

三．财务数据

حاليًا، تبلغ القيمة السوقية للشركة 201 مليار دولار، ونسبة السعر إلى الأرباح 24، وربح السهم 3.95 دولارات، وهذه النسبة قريبة من نسبة شركات النفط الرائدة السابقة، لأنها ليست شركة تركز فقط على الطاقة الجديدة، وإنما تعتمد بشكل رئيسي على إيرادات البنية التحتية للكهرباء من FPL.

السعر الحالي للسهم أيضًا في أعلى مستوياته، لذلك نسبة PE مرتفعة!

بالنسبة للإيرادات، فإنها مستقرة جدًا خلال الخمس سنوات الماضية بين 22 و26 مليار دولار، وصافي الدخل زاد من 4.1 مليار في 2022 إلى حوالي 7 مليارات الآن.

وفي الختام، أعتقد أن السعر مرتفع بعض الشيء حاليًا، خاصة وأن السعر في أعلى مستوياته ونسبة PE مرتفعة، رغم أن الطلب على الطاقة الجديدة والمتجددة كبير، لذلك يمكن الانتظار قليلاً. ومع ذلك، فإن أساسيات الشركة جيدة، مع استقرار FPL ونمو NEER، وهو ما يدفعها بشكل مزدوج، مع دخل ثابت وهجوم مستمر. على المدى الطويل، لا زال هذا سهمًا جيدًا للاستثمار.