كنت أراقب سهمين تكنولوجيين تعرضا لضربة قوية العام الماضي لكن قد يكونان في وضعية إعداد لشيء مثير في عام 2026. أدوبي وسيلزفورس انخفضا حوالي 20% في 2025 بينما كانت بقية التكنولوجيا تحتفل بضجة الذكاء الاصطناعي. من المدهش كيف تُركا خلف الركب.

ما لفت انتباهي هو الزخم الذي يظهران به الآن. أدوبي أعلنت للتو عن مبيعات قياسية في الربع الرابع وكانت تحقق نمواً بمعدل رقمين لثمانية أرباع متتالية. استراتيجيتها حول تقديم السحابة وميزات الذكاء الاصطناعي واضحة أنها تتجاوب - فهي تدمج الأتمتة والقدرات التوليدية في المنتجات التي لا يستطيع الناس الاستغناء عنها بالفعل. الشيء عن منتجات أدوبي هو أنه بمجرد أن تكون ملتزماً، أنت ملتزم. هذا هو الحصن التنافسي الحقيقي.

القصة المتعلقة بالتقييم مثيرة أيضاً. تتداول عند 14.2 مرة أرباحها المستقبلية، وتوفر خصم حوالي 40% على مؤشر S&P 500. التوقعات تتحدث عن نمو أرباح معدل 12% معدل تعديلها هذا العام و13.4% العام القادم. لشركة بهذا التعرض للذكاء الاصطناعي، هذه ليست نقطة دخول سيئة إذا كنت تفكر في صفقة انتعاش.

سيلزفورس تظهر إشارات مماثلة. التزامات الأداء المتبقية وصلت إلى 59.5 مليار، بزيادة 12% على أساس سنوي. التدفق النقدي التشغيلي قفز بنسبة 17% ليصل إلى 2.3 مليار. هم يعيدون الأموال للمساهمين أيضاً - 3.8 مليار في عمليات إعادة شراء الأسهم و395 مليون في توزيعات أرباح. ثم رفعوا توقعاتهم للسنة كاملة، مما عكس فعلياً المشاعر السلبية التي كانت تدفع السهم للهبوط.

ما يثير الاهتمام هو أن كلا الشركتين فعلاً متموضعين في موجة الذكاء الاصطناعي، لكن السوق نسيهما نوعاً ما أثناء مطاردته لأسماء أخرى. أرباحهما الأخيرة أظهرت طلباً حقيقياً - ليس مجرد ضجة. CRM تتوقع نمو مبيعات بنسبة 9.5% هذا العام، وكلاهما يشهد اعتماد العملاء لأدوات الذكاء الاصطناعي الجديدة التي يطلقونها.

إذن، الأمر هو أن سيناريوهات انتعاش هذه الأسهم أحياناً تتكرر عندما يدرك السوق أنه بالغ في رد فعله. أدوبي وسيلزفورس لديهما الأساسيات التي تدعمهما. لديهما قواعد عملاء ثابتة، وتوليد نقد حقيقي، واعتماد حقيقي للذكاء الاصطناعي يحدث. بعد أن تعرضا للضرب العام الماضي، مرشحو الانتعاش لهذه الأسهم يبدو أنهم يستحقون الانتباه إليهم مع اقتراب بقية 2026.

إذا كنت تنظر إلى أسهم التكنولوجيا التي تم بيعها بشكل مفرط، فهذان الاثنان ربما يستحقان نظرة أقرب. فرضية الانتعاش مدعومة فعلاً بزخم الأرباح، وليس مجرد أمل.