لقد سألني شخص ما مؤخرًا عن سندات الحامل وأدركت أن معظم الناس لا يفهمون حقًا كيف تعمل هذه الأشياء — أو لماذا اختفت بشكل أساسي. اعتقدت أنه من المفيد شرح الأمر.

إذن إليك الأمر: سندات الحامل هي في الأساس أوراق دين حيث يتم تحديد الملكية بشكل كامل بواسطة الحيازة الفعلية. من يحمل الشهادة الفعلية يحصل على دفعات الفائدة ويمكنه استردادها عند الاستحقاق. لا حاجة للتسجيل، لا سجلات ملكية. يبدو الأمر مريحًا، أليس كذلك؟ لهذا السبب كانت شائعة جدًا تاريخيًا.

ظهرت لأول مرة في أواخر القرن التاسع عشر وازدهرت حقًا في أوائل القرن العشرين، خاصة في أوروبا والولايات المتحدة. كان الجاذب واضحًا — يمكنك نقل الثروة بشكل سري، التعامل مع المعاملات الدولية بهدوء، وإدارة التخطيط العقاري دون ترك أثر ورقي. كان كل سند مرفقًا بكوبونات مادية يمكنك فصلها فعليًا وتقديمها للمطالبة بدفعات الفائدة. مختلف تمامًا عن كيفية تعاملنا مع الأوراق المالية اليوم.

المشكلة؟ أن نفس السرية التي جعلتها جذابة أصبحت عبئًا هائلًا. أدركت الحكومات أن هذه السندات مثالية للتهرب الضريبي، وغسيل الأموال، وأنشطة مشبوهة أخرى. بحلول الثمانينيات، بدأ المنظمون يأخذون الأمر على محمل الجد. ألغت الحكومة الأمريكية فعليًا هذه السندات من خلال قانون العدالة الضريبية والمسؤولية المالية في 1982، والآن جميع أوراق الخزانة الأمريكية تصدر إلكترونيًا.

هل لا زلت تستطيع العثور على سندات الحامل؟ تقنيًا نعم، لكن الأمر نادر. لا تزال سويسرا ولوكسمبورغ تسمحان بأنواع معينة تحت ظروف صارمة، وقد تجد أحيانًا سندات أقدم في الأسواق الثانوية من خلال مبيعات خاصة أو مزادات. لكن إذا كنت تفكر في الاستثمار فيها اليوم، فستحتاج إلى العمل مع مستشارين متخصصين يفهمون هذا السوق المتخصص. البيئة التنظيمية تختلف بشكل كبير حسب الولاية القضائية، وبصراحة، الخاصية السرية التي كانت تجعلها ذات قيمة أصبحت الآن تجعل من الصعب التحقق من صحتها.

أما بالنسبة لاسترداد القديمة منها التي قد تكون لديك، فالأمر يعتمد على المصدر وما إذا كانت السندات قد استحقت. يمكن استرداد سندات الخزانة الأمريكية عبر وزارة الخزانة، لكن السندات الأقدم من شركات أو حكومات منتهية؟ قد تكون بلا قيمة إذا لم يعد المصدر موجودًا. العديد من المصدرين لديهم أيضًا مواعيد نهائية ( تسمى "فترات التقادم") للمطالبة بالمدفوعات، لذا إذا كنت تمتلك سند حامل قديم، فإن التوقيت مهم.

الخلاصة: سندات الحامل أصبحت الآن أثرًا تاريخيًا، قطعة من التراث المالي من عصر كانت الحكومات فيه تضع الشفافية والامتثال في المقام الأول. تقدم نافذة مثيرة على كيفية عمل الأسواق المالية سابقًا، لكن للمستثمرين المعاصرين، الأوراق المالية المسجلة التي تحافظ على سجلات ملكية واضحة هي المعيار لسبب وجيه.