لقد قرأت مؤخرًا عن بعض أنماط السوق التاريخية، وحالة الذهب في عام 1980 حقًا مدهشة عندما تفكر فيها. كان الذهب ينفجر بشكل مطلق في ذلك الوقت—ما هو سعر الذهب في عام 1980؟ وصل إلى $850 للأونصة في يناير من ذلك العام. أرقام مجنونة عندما تأخذ في الاعتبار ما حدث بعد ذلك.

تم تمويل كل ذلك بالتضخم الجامح والفوضى الجيوسياسية في كل مكان. ثورة إيران، الغزو السوفيتي، كان الجميع يهرع إلى الذهب كملاذ آمن نهائي. تجارة خوف كلاسيكية. لكن ثم قال فولكر، رئيس الاحتياطي الفيدرالي في ذلك الوقت، بشكل أساسي "كفى" ورفع أسعار الفائدة فوق 20%. أعني، خطوة قاسية جدًا.

لكن ما هو مثير للاهتمام هنا—بمجرد أن ارتفعت تلك المعدلات، انهارت فرضية الذهب بالكامل. لماذا تحتفظ بشيء لا يدر عائدًا عندما يمكنك وضع المال في السندات التي تحقق عوائد تزيد عن 20% بدون مخاطر؟ لم تعد الحسابات تعمل بعد الآن. بحلول عام 1982، فقد الذهب أكثر من نصف قيمته. أمر مروع لأي شخص اشترى عند الذروة.

السبب في تفكيري في هذا الآن هو التشابه الحديث. الذهب هو في الأساس رهان ضد ارتفاع المعدلات الحقيقية. إذا نجحنا فعلاً في القضاء على التضخم دون تدمير الاقتصاد، فقد يحدث نفس التحول مرة أخرى. تتدفق رؤوس الأموال من الذهب إلى الأصول التي تنتج عوائد فعلية—الأسهم للنمو، أو بصراحة، البيتكوين والعملات الرقمية كالسرد الجديد لمخزن القيمة الرقمي.

إنه تذكير جيد بأن حتى الأصول التي تبدو "آمنة" يمكن أن تتعرض للدمار تمامًا عندما يتغير الخلفية الاقتصادية الكلية. التحولات السوقية حقيقية، والتاريخ لديه طريقة في التكرار.