لقد شاهدت للتو أحدث رسم بياني لبيتكوين من مايكل بيري يتداول على الساحة، وبصراحة، توقيت رجل "الصفقة الكبيرة" دائمًا ما يستحق الانتباه، حتى عندما يبدو أن مطابقة النمط تعتبر مبالغة. هو بشكل أساسي يقول إن الانخفاض الأخير للبيتكوين من $126K إلى المستويات الحالية حوالي 71.60 ألف دولار يعكس بشكل كبير الانهيار الوحشي في 2021-22. في ذلك الوقت، انهارت البيتكوين من $35K إلى أقل من $20K قبل أن تجد أرضية. إذا قمت بتراكب تلك الحركة على أسعار اليوم، فهو يلمح إلى ضعف محتمل نحو أدنى 50,000 دولار.

الآن، هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام. السوق مختلف تمامًا هذه المرة. ذلك الانهيار في 2022 حدث عندما كانت الاحتياطي الفيدرالي يرفع المعدلات بشكل مكثف، وكان المتداولون الأفراد مفرطين في الرافعة على منصات خاصة بالعملات الرقمية، وكان النظام بأكمله متمسكًا بالرافعة والأمل. أما الآن، فهناك صناديق ETF للبيتكوين الفوري، ورأس مال مؤسسي فعلاً موجود في هذا المجال، وتقلبات أكثر ارتباطًا بأسهم التكنولوجيا وإنفاق الذكاء الاصطناعي بدلاً من أي شيء يحدث داخل عالم العملات الرقمية نفسه.

هناك أيضًا السؤال الذي طرحه متداولو GSR، وهو "هل هو نمط إذا حدث مرة واحدة فقط؟"، والذي بصراحة يبدو عادلاً. نقطة بيانات واحدة لا تصنع نمطًا، بل تخلق ملاحظة. لكن بيري لا يقدم هنا توقع سعر دقيق — هو أكثر من يلفت الانتباه إلى المخاطر النفسية التي قد تفشل فيها الارتدادات وقد تتكسر الثقة.

ما هو مذهل هو كيف يرتبط هذا بالفئة الأصول الأوسع الآن. ترى تزايد الترابط عبر إيثريوم، العملات البديلة، وحتى بعض نماذج توقع سعر إيثريوم التي تشير إلى أننا قد نشهد ضغطًا مماثلاً عبر السوق. مستوى 50,000 دولار لبيتكوين سيمثل استسلامًا حقيقيًا، لكن المشترين المؤسسيين ربما يبدأون في الظهور حول ذلك المستوى إذا وصلنا إليه.

السؤال الحقيقي ليس ما إذا كان رسم بيري مثاليًا — بل ما إذا كانت الخلفية الاقتصادية الكلية تدعم هبوطًا آخر، أم أن الطلب على صناديق ETF الفورية وتوجيهات المؤسسات يخلق أرضية مختلفة لهذه الدورة. على أي حال، فإن تقلبات كهذه هي بالضبط الوقت الذي يبدأ فيه الناس باتخاذ قرارات عاطفية بدلًا من التفكير بوضوح في مراكزهم.