لقد رأيت للتو أن مايكل بيري يثير بعض التحذيرات الجدية حول ما قد يحدث إذا انخفض سعر البيتكوين بشكل كبير. الشخص الذي تنبأ بأزمة الإسكان يحذر الآن من أن بيعًا كبيرًا للعملات المشفرة قد يتسبب في تأثير متسلسل في أسواق المعادن الثمينة - نحن نتحدث عن عمليات تصفية محتملة تصل إلى مراكز الذهب والفضة بقيمة حوالي مليار دولار.

ما يثير الاهتمام هنا هو مدى ترابط هذه الأسواق حقًا. مايكل بيري يشير إلى أنه عندما يتم فك الرافعة المالية في فئة أصول واحدة، فإن الأمر لا يظل محصورًا. إذا انهارت البيتكوين بشكل حاد، فإن البيع الإجباري قد ينتشر إلى الأصول الآمنة التقليدية التي اعتقد الناس أنها غير مرتبطة.

الاستنتاج الأوسع من تحليل مايكل بيري هو أن تحديد مواقف المحافظ الاستثمارية أهم بكثير مما يدركه الناس. العديد من المستثمرين كانوا يكدسون كل من العملات المشفرة والمعادن الثمينة كتحوطات، معتقدين أنها تتحرك بشكل مستقل. لكن إذا أدت تصحيح كبير في البيتكوين إلى مطالبات هامشية وتصفيات، فإن هذا الافتراض يُختبر بسرعة كبيرة.

إنه نوع من الملاحظة المعاكسة التي تتوقعها من شخص حقق مليارات من خلال المراهنة ضد الإجماع. لدى مايكل بيري سجل في رؤية نقاط الضعف الهيكلية قبل أن تنفجر، لذلك عندما يشير إلى هذا السيناريو المحدد، من الجدير الانتباه. سواء تحقق فعلاً أم لا، فإن الخطر حقيقي بالتأكيد إذا شهدنا حركة هبوط حادة من المستويات الحالية.