كنت أفكر في شيء لا يحظى بالاهتمام الكافي في مناقشات السوق الهابطة - وهو ليس مدى انخفاض بيتكوين المحتمل، بل مدى طول مدة استمرار هذا الوضع.

الجميع يتحدث عن ألم السعر، أليس كذلك؟ الانهيارات الحادة التي تزعزع ثقة الناس وتخرجهم من مراكزهم. لكن هناك وحش آخر تمامًا: ألم الوقت. هذا هو التدهور البطيء والأفقي الذي يرهق كل من الثيران والدببة بسبب نقص الاتجاه الواضح. كانت بيتكوين تتقلب مؤخرًا تحت $66K ، بعد أن كانت عند ذروتها في أكتوبر قرب 126 ألف دولار. نحن الآن نواجه حوالي ستة أشهر من ظروف السوق الهابطة للعملات الرقمية، والسؤال ليس فقط متى ستصل إلى القاع - بل كم سيكون مملًا قبل أن يحدث ذلك.

إليكم ما لفت انتباهي. المقتنون على المدى الطويل - الأشخاص الذين يحتفظون لمدة ستة أشهر أو أكثر - يسيطرون الآن على حوالي 80% من عرض البيتكوين. تاريخيًا، رأينا أن قيعان السوق الهابطة تتزامن مع وصول هؤلاء المقتنون على المدى الطويل إلى حوالي 85% من إجمالي العرض. الجزء المثير للاهتمام؟ عادةً ما يصل السعر إلى القاع أولاً، ثم يستغرق الأمر شهورًا لتراكم المقتنيات على المدى الطويل إلى تلك المستويات. هؤلاء هم الأشخاص الذين يشترون الانخفاضات ويرفضون البيع خلال الألم.

فماذا يعني هذا؟ إذا كنا بالفعل عند 80%، فقد نكون على وشك تكوين أرضية. لكن هنا المشكلة - وهنا يأتي دور ألم الوقت - حتى لو كانت هناك أرضية سعرية تتشكل، فإن الأنماط التاريخية تشير إلى أننا ربما نحتاج شهورًا من التوحيد والتداول ضمن نطاق قبل أن تبدأ أي انتعاشة مستدامة.

هذه هي حقيقة السوق الهابطة للعملات الرقمية التي لا يرغب أحد حقًا في سماعها. ليست درامية. ليست عن الاستسلام أو البيع الذعري. إنها ببساطة... مملة. حركة أفقية تختبر الصبر أكثر من أي شيء آخر. البيانات من مقياس موجات HODL من Glassnode تشير إلى أن هيكل السوق يتجه نحو القاع، لكن الصبر سيكون الاختبار الحقيقي هنا. قد يكون هناك بضعة أشهر أخرى من هذا النوع من التوحيد قبل أن تعود الأمور إلى الاهتمام مرة أخرى.